本报记者 游敏常

　　上周，沉寂已久的水泥板块终于借政策利好，迎来了一波反弹行情，龙头海螺水泥也因此重获机构关注，成为其上周增仓最多的股票。然而，有券商分析人士对《证券日报》记者表示，短期的政策刺激并不足以让水泥板块形成大的行情，由于前期利好基本上已经兑现，后续变化还得看水泥价格如何变化。

　　11月30日，工信部发布了《水泥行业准入条件》，从项目建设条件与生产布局等多个方面对水泥行业准入门槛作出明确规定，以进一步抑制产能过剩和重复建设。受该利好政策刺激，基金等机构上周连续5个交易日增仓海螺水泥。根据指南针机构密码数据，上周机构总共净流入海螺水泥的资金达5.08亿元，而该股也因此一跃成为上周最受机构欢迎的股票。

　　尽管临近年底，水泥股板块突然迎来了一波上涨行情，但券商分析人士仍然对明年该板块的投资存在很大分歧。北京某大型券商一位分析人士向《证券日报》记者表示，拉闸限电告一段落之后，各公司会陆续复工，水泥价格可能会出现回落，如果价格往下跌的局面出现，大家不会坚定看好后市，而是选择再次观望。“中期来看，由于明年产能投放减少，我们中期仍然看好水泥股。”该人士强调。

　　而深圳某综合类券商分析人士则对水泥板块明年投资较为乐观。按照他的观点，由于明年产能增幅明显减少，从今年拉闸限电的情况来看，说明需求对产能的减少很敏感，一旦出现供给不足的情况，水泥的价格弹性会很大，因此，他们对明年水泥的价格很乐观，认为水泥板块全年都会有行情。

　　24只基金提早布局海螺

　　早在三季度，基金已经积极布局海螺水泥了。根据WIND数据统计，今年9月末，共有24只持仓该股，总持股数为11859.81万股，占公司流通股比重的4.45%，其中重仓基金数目为23只，合计持有10260.81万股，占其流通盘的3.85%，环比二季度末增加3710.54万股。

　　共有18家基金公司持仓海螺水泥，以持仓基金数目而论，交银施罗德和泰达宏利最多，二者旗下均有3只基金重仓该股。交银施罗德系总共持有2461.99万股，占流通股比重的0.92%。其中，交银施罗德精选、交银施罗德成长、交银施罗德主题优选分别重仓持有1292.01万股、900万股和269.89万股。泰达宏利系则合计持有该公司1358.07万股，占其流通盘的0.51%。其中，泰达宏利市值优选、泰达宏利效率优选、泰达宏利风险预算分别持有849.98万股、488.09万股和20万股。此外，光大保德信、申万巴黎和易方达均有2只基金重仓。

　　分基金来看，华安宏利持仓最多，总共持有1599万股，占公司流通股比重的0.6%，同时该基金也是24只持仓基金中，唯一的非重仓基金。交银施罗德精选、富国天益价值、富兰克林国海潜力组合和交银施罗德成长则紧随华安宏利之后，分别持有海螺水泥1292.01万股、1266.27万股和974.88万股，占公司流通盘的0.48%、0.47%、0.37%和0.32%。

　　四季度机构再增仓8.05亿元

　　四季度以后，机构继续大力吸纳该股筹码。分月份来看，10月份，各类机构总计注入了3.53亿元，带动海螺水泥的股价上扬17.54%。11月，它们再次增仓1.79亿元，促使公司股价继续上扬0.68%。

　　上周二，工信部出台了《水泥行业准入条件》，文件从项目建设条件与生产线布局，生产线规模、工艺与装备，能源消耗和资源综合利用，环境保护，产品质量，安全、卫生和社会责任，监督与管理等多方面对水泥行业准入门槛作出明确规定，以进一步抑制产能过剩和重复建设。

　　而早在上周一，基金等机构已经开始布局海螺水泥，提前增仓5199.63万元，周二待利好正式落实以后，机构更是放胆投入了1.84亿元继续增持该股，致使其股价当天大涨了7.64%。之后三个交易日，机构继续分别增仓了5774.57万元、1.71亿元和4358.94万元。最终，机构全周增仓金额达到了5.08亿元。该股上周累计上扬10.16%，报收于26.78元/股。

　　总的看来，四季度以来，截至12月3日，基金等机构累计增持海螺水泥8.05亿元，而后者同期股价涨幅达到18.34%。以基金9月末持仓数目计算，24只持仓海螺水泥的基金目前账面总浮盈暂时为4.92亿元。

　　值得一提的是，随着股价走强，上周五闭市以后，海螺水泥在大宗交易平台遭遇两笔折价交易，成交价为24.32元/股，总成交金额为1.5902亿元，买卖双方均为平安证券有限责任公司深圳福华路证券营业部。

　　利好出尽  短期行情恐难持续

　　经历了上周的一波上涨行情之后，有分析人士担心接下来水泥股行情恐难持续。前述未透露姓名的北京券商分析人士表示，上周水泥股的上涨主要受到政策刺激居多，由于市场预期的利好基本上已经兑现，随着拉闸限电暂告一段落，水泥企业开始复工，加上行业即将进入消费淡季，水泥价格有可能出现回落。

　　“当然，中期来看，我们还是看好水泥股的。明年产能投放比今年少很多，今年大概投放了2个多亿，明年估计就是1.5个多亿，预期新产能投放非常小。如果明年一、二季度水泥价格同比上涨不错的话，水泥企业绩上调的幅度应该比较大。”该人士也强调。

　　相较而言，前述深圳券商分析人士则更加看好该板块。他谈到，明年全年水泥股都会有行情，主要围绕价格为主线，以政策和并购重组为主题进行投资。

　　“(明年水泥股)的问题不大，我们估计获得超额收益的概率很大。虽然明年需求不会像过去两年一样出现大幅增长，但最保守还是有10%的增长；另方面，新产能很明显增幅非常小，甚至有些地方会出现负增长。从今年拉闸限电的情况来看，说明需求对产能的减少很敏感，一旦出现供给不足的情况，价格的弹性会很大。基于此，我们对明年水泥的价格会很乐观的。”该分析师谈到。

　　作为水泥行业的龙头，分析人士继续看好海螺水泥。“水泥企业要想提高业绩，要么就是价格超预期，要么产量增长快，海螺经过前些年增长，产能增速没别人快，但如果价格上涨的话，海螺收益最大，因为公司成本控制得最好，我觉得如果说明年是看价格的话，海螺是最好的投资标的。”深圳券商分析人士表示。

　　今年前三季度，海螺水泥录得收入224 亿，同比增长27%；净利润32 亿，同比增长41%，每股盈利0.89元。其中第三季度单季收入85 亿，同增长32%，净利润14 亿，同比增长45%，环比第二季度增加36%，每股盈利0.39 元。