来源：众禄基金研究中心

　　【核心观点】

　　11月通胀预期加剧，加息、提高准备金率、价格调控政策连续出台，流动性收紧预期增强，在这样的形势下，股指冲高回落，近期央票利率上行，被视为加息的前兆，导致股指疲弱不振，目前来看，CPI上行主要由食品价格上涨引起，而非经济的全面过热，近期在一系列政策出台后，食品价格逐步得到控制，从以往经验来看，年前央行将释放流动性，紧缩的政策将有所缓解，同时我们也看到，经济运行平稳，股指估值合理，经济转型蕴藏投资机会。因此我们维持股指中长期向上的判断，目前处在中短期调整的中后期，如无新增外力影响，12月是不错的建仓时段，建议选择主要投资中小板、创业板的、操作灵活及规模适中的基金备战2011年。

　　一、11月市场总结

　　本月上证指数收于2820点，较上月2978点下跌158点，跌幅5.33%，收盘指数落于月均线2972下方152点处，上证月成交额46457亿，较10月37419亿增加24%，但由于10月份长假的关系，11月日均交易量减少9.7%，月形态为冲高受阻回落震荡(深证成指收于12336点，较上月13367点下跌1031点，跌幅7.71%，中小板指数收于6936点，较上月6942点下跌6点，跌幅0.07%)。本月上证波动区间为3186-2758，幅度为428点，较10月波动幅度(396点)增加8%，震级放大为4级(上月为3级)。

　　本月上涨与下跌行业比为1：1.9，智能电网、医药、酿酒食品涨幅较大，均超过了10%，券商、稀土永磁、有色跌幅较大，均超过了14%。深沪个股上涨和下跌家数比为1：1.1，有22%的个股涨幅超过10%，18.6%的个股跌幅超过10%，个股算术平均19.06元，较上月上涨3.93%，强于上证指数的表现，本月A股流通市值为18.78万亿，较上月上涨8.19%，本月小盘股表现好于大盘股。

　　11月1日至11月29日，开放式偏股型基金平均上涨0.88%，表现好于同期上证综合指数3.78%的跌幅。期间460只开放式偏股型基金收益率分布在11.63%和-10.77%之间，其中，广发聚瑞表现最优，而银华领先策略跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均上涨2.11%，指数型基金平均下跌5.44%，混合型基金平均上涨2.11%，债券型基金平均下跌0.71%。

　　二、12月市场预

　　11月上证波动区间为3186-2758，向上受阻于众禄指数预测的3180点，在政策紧缩的影响下下穿2870支撑位112点。根据众禄指数系统预测，12月市场重心有所下降，较本月2925下降25点至2900，12月主波动区间3000-2800，阻力区间3035-2900；支撑2800-2760。我们维持股指中长期向上的判断，目前处在中短期调整的中后期，如无新增外力影响，12月是不错建仓时段，建议选择主要投资中小板、创业板的、操作灵活及规模适中的基金备战2011年。

　　三、众禄投资策略

　　1.基金投资策略：积极策略--高偏股型基金仓位、低债券型和货币型基金仓位；择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

　　2.新基金认购策略：最优新基金选择—银河创新成长 (519674)：投资新兴产业 把握创新优势   

　　3.基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。