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民间派私募正名进行时

http://www.sina.com.cn 2010年11月29日 01:51 中国证券报-中证网

　　□壹私募网研究中心陈尚淮

　　风水轮流转。民间派阳光私募在相当长的时间内，只能在边缘徘徊。相反，公募派和券商派则大放异彩，轮流坐庄，几乎垄断了整个阳光私募界。这一点我们从产品的发行规模和速度上就能窥其一二。

　　不过，今年以来民间派私募的业绩让人刮目相看，而民间派私募也正处于 “正名”进行时。

　　今年年初，壹私募网研究中心的抽样调查显示，超七成的投资者会选择有公募或券商背景的私募经理，而表示愿意选择民间派私募的不足一成。11月中旬，我们做了同样的调查，结果令人大吃一惊，表示会选择民间派私募的投资者大幅增长，而选择公募或券商的都出现不同程度的下滑。

　　业绩是生存根本

　　无论什么行业，都有其生存准则。私募的本质在于追求绝对收益，在私募界中，业绩是衡量一家私募好与坏的绝对标准。正如俗话所言，“不管黑猫还是白猫，抓到老鼠就是好猫。”

　　民间派私募此前之所以无法得到投资者的认可，一个原因就是业绩难以令人满意。

　　数据显示，2008年的单边下跌行情中，金中和西鼎以20.08%的正收益登顶，其基金经理邓继军就是来自券商派。公募派的江晖表现同样不俗，旗下三只星石系列产品实现正收益。而民间派则遭遇重大打击，有“三秦股王”之称的阮杰管理的鑫鹏1期下跌65.8%，排名垫底。林园、李雅非、刘明达和常士杉等民间派代表整体低迷，年度亏损都超过40%，排名靠后，令投资者大失所望。在2009年单边上涨行情中，以罗伟广为代表的券商派，石波为代表的公募派继续延续着出色的表现，民间派则和行情擦肩而过，表现一般。

　　不过，进入今年以来，市场大幅震荡，民间派私募反而异军突起。徐翔、常士杉和段焰伟等民间派私募领衔反弹。

　　截至11月5日，常士杉管理的世通1期以83.11%的收益稳居榜首，徐翔旗下的泽熙瑞金1号位居次席。段焰伟、郑晓军、李威的产品业绩排名靠前，这一现象大大出乎市场意料，也足以令公募派、券商派“正规军”汗颜。耀眼的业绩引来关注的目光，民间派私募逐渐被投资者认可。

　　投资者回归理性

　　我国大部分私募投资者都有着公募投资的经历，所以在选购私募产品时，大部分投资者保持投资公募基金的理念，更多的是考虑私募管理人的出身背景和行业地位，对私募管理人的投资策略则没有引起足够的重视。

　　同时，投资者对于私募管理人道德的关注往往胜过产品业绩。“选择有历史业绩的、靠谱的管理人”，这也是大多数私募投资者的出发点。但随着大众对信托化证券私募基金的深入解读和媒体的积极介入，这一情结在逐步淡化。

　　此外，市场的疯狂上涨或是下跌，投资者的理性都会大打折扣。今年以来，市场大幅震荡，民间派私募整体耀眼，这使得投资者在选择私募时，也开始逐渐淡化私募管理人的背景，而是对私募整体考察，结合自身的投资风格，从而选择适合自身的私募产品。

　　由于种种原因，民间派私募始终未能为自身所正名，但随着民间派私募的业绩集体崛起，他们完成了自身的救赎，逐步被市场所认可，比如泽熙投资、世通投资和鼎陶朱辉等都已经或正在筹备多只新产品的成立，他们的产品得到了投资者的追捧。

　　这也许是民间派私募迈出有力的第一步，未来想进一步壮大，必须保持业绩的持续性。

　　排名产品名称基金经理更新时间累计净值累计收益今年收益

　　1世通1期常士杉2010-11-51.183118.3183.11

　　2泽熙瑞金1号徐翔2010-11-51.648564.8564.85

　　5鼎辉1号段焰伟2010-10-272.3292132.9244.06