来源:展恒理财基金研究中心 高文杰
进入11月暴跌加震荡的行情,不少投资者懵了,不知道改看多还是看空,想从机构的操作中寻找端倪。但让人惋惜的是,了解了公募私募近期的仓位决策,您可能会更懵。
公募:分歧依旧严重
展恒理财的仓位模型显示,公募基金经历了一个整体先小幅减仓后小幅加仓的过程。
基金仓位在11月1日到达新高92.62%(股票型基金)之后两周呈减仓趋势,11月11日达到最低90.76%,随后在市场大幅下跌过程中又再次加仓,至11月15日,基金仓位再次创历史新高92.68%,16日继续保持在92%以上。
公募基金在大跌的初期获利出货,在大跌的过程中出于控制风险的角度考虑减仓,而在市场已大跌半个月之后,开始缓慢加仓,说明公募可能乘低点买入,博反弹的概率较大。
展恒理财预测,公募基金的仓位可能再创新高。建议投资者轻仓观望,尽量不参与短期反弹,注意逢高减仓。
算术平均
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规模平均
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日期 | 股票型 | 混合型 | 大基金 | 中型基金 | 小型基金 | 袖珍基金 | 股票型 | 混合型 |
2010-11-1 | 92.62% | 81.89% | 89.55% | 89.40% | 87.91% | 86.00% | 93.37% | 83.21% |
2010-11-2 | 92.46% | 81.87% | 89.43% | 89.36% | 87.82% | 85.82% | 93.14% | 83.35% |
2010-11-3 | 92.35% | 81.76% | 89.14% | 89.25% | 87.76% | 85.79% | 93.08% | 82.99% |
2010-11-4 | 91.96% | 81.45% | 88.77% | 88.44% | 87.59% | 85.52% | 92.48% | 82.70% |
2010-11-5 | 92.53% | 82.06% | 89.03% | 89.34% | 88.24% | 86.01% | 92.79% | 83.74% |
2010-11-8 | 91.93% | 81.77% | 88.73% | 88.63% | 87.52% | 86.10% | 92.15% | 83.34% |
2010-11-9 | 91.78% | 81.77% | 88.76% | 88.34% | 87.51% | 85.97% | 91.93% | 83.40% |
2010-11-10 | 91.36% | 81.60% | 88.20% | 87.64% | 87.29% | 86.02% | 91.28% | 82.94% |
2010-11-11 | 90.76% | 81.31% | 87.59% | 87.11% | 86.80% | 85.76% | 90.71% | 83.01% |
2010-11-12 | 91.92% | 81.12% | 88.26% | 88.43% | 87.53% | 85.47% | 92.28% | 82.90% |
2010-11-15 | 92.68% | 82.34% | 89.32% | 89.52% | 88.57% | 86.05% | 93.03% | 84.34% |
2010-11-16 | 92.25% | 81.61% | 88.83% | 88.28% | 88.20% | 85.78% | 92.43% | 83.22% |
上周加仓幅度前十大基金公司中,除嘉实公司大幅加仓外,其它均为中小型基金公司,长信、国投瑞银、民生加银、华宝兴业、金鹰、海富通加仓幅度在3%以上,其中长信加仓幅度最大达为4.05%。
前十大基金公司除嘉实、南方、广发、华安、银华小幅加仓外,其它几家大型基金公司均不同程度减仓。其中易方达、交银减仓幅度较大,分别为1.52%、1.33%。从大型基金公司加减仓情况来看,分歧依然较大。
目前,前十大基金公司中华夏在前周到达83.49%之后再次减仓至80%以下,而三季度仓位一直保持较低的嘉实基金公司明显加仓、整体仓位首次超过80%。目前,前十基金公司中,仅有华夏基金公司整体仓位低于80%,而大成、交银基金公司仓位已超过90%。
在这次下跌过程中,大多数基金公司不但没有减仓,反而逆势加仓,其目的是继续看到好后市还是博取短期反弹,目前难以定论。
私募:坚决减仓
进入11月,不少私募延续十月,以接近满仓开始,也踏空红色十月、低仓位入场的。大跌行情伊始,私募对后市分歧也很严重。但随着下跌继续,特别是受到上周“黑色星期五”的刺激,私募基金开始整体减仓,而且减仓力度相当地大。
据展恒理财对私募基金公司的调研显示,截止2010年11月17日,被调研私募基金公司的平均仓位已大幅下滑至60%左右,下跌幅度达到20-30%。极端者减仓至10-30%。
受2008年熊市的教训启发,私募对下跌市形成了异常敏锐的嗅觉,对股市波动的敏感度明显高于公募。因为船小好掉头,在股市下跌时,私募利用盘子小的优势,斩仓快、跑得早,为绝对收益的积累做足了功课。
低仓位未必代表私募都看空股市,只是其操作手法使然。展恒理财调研显示,不少私募基金经理仍然看好中长线的市场。
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