基金勉力坚守，寄望四季度反转

　　摘要：基金三季度报告已经全部公布完毕，10月份的业绩也见分晓———由于A股行情节后上涨迅猛、基金普遍轻仓周期类股票，使得9成基金跑输大盘。

　　基 金三季度报告已经全部公布完毕，10月份的业绩也见分晓———由于A股行情节后上涨迅猛、基金普遍轻仓周期类股票，使得9成基金跑输大盘。不过，基金经理 们依然不大看好周期类板块，四季度继续看好大消费和新兴行业。而近几天中小盘股接棒大蓝筹，似乎让基金们看见了一丝曙光。

　　三季报透露落后玄机

　　Wind 数据显示，虽然10月仅有4只股基未获得正收益，其中有1只还是次新基金，但在223只可比股基中，有205只单月收益率不及上证综指12.17%的涨 幅。735只基金重仓股10月份平均上扬10.5%，与同期沪深300指数15.14%的涨幅相比明显落后，也跑输同期上证指数12.17%的收益率。

　　基 金的三季度报告显示了普遍落后的玄机——— 节后周期类股票大幅反弹，基金却重仓了消费类股票。“从基金三季度报告看，银行股被大幅减持，消费类、主题类 股空前受宠。”德圣基金首席分析师江赛春表示，招商银行、工商银行、交通银行、民生银行被“请”出了前十大重仓股；苏宁电器、贵州茅台、五粮液、伊利股 份、东阿阿胶等消费类个股成为基金的“座上贵宾”，“喝酒吃药”成为三季度基金重仓股的重要特点。

　　不过，若分析今年以来的业 绩，虽然排名出现了洗牌和变化，甚至有个别在9月末排名前十的基金因为10月份未获得正收益落到了20名外，座次的大格局并没有太大的变化。冠亚军位次仍 由华商盛世成长、东吴行业轮动占据，银河行业优选、天治创新先锋、东吴价值成长等基金也处于领先的位置。

　　坚定持有消费和新兴行业

　　尽 管普遍“踏空”，基金经理们依然不看好周期类板块，近期也未有确切数据显示基金把非周期类股票调换成周期类股票。兴业旗下的明星基金兴业社会责任基金在三 季度报中明显表达了对周期类板块的谨慎态度：“就产业链而言，房地产天然就是钢铁、有色、煤炭等传统周期类行业的水龙头。但我们很难预期政府对待房地产行 业的态度会在近期转向，那么从大消费到大周期的市场风格转换就很难顺利实现。就资本市场而言，投资者应将更多的精力配置在内在同质性低，受益于经济转型的 板块上。”

　　“我们更倾向将其判断为周期股的反弹行情，投资者切不可好了伤疤忘了痛！”华商盛世成长基金经理孙建波表示，在反弹和投资者调仓 初步完成后，一定要把视野放长远，知道市场的方向在哪里，然后进行前瞻布局，而不是短期在一些品种上追求买卖价格的高低。在经济转型期，市场整体性的机会 并不大，结构性机会是我们可以关注的机会。选对方向比追求细节更重要。

　　基金经理们依然看好三季末重仓的大消费板块和新兴行业， 分歧并不大。国富中小盘拟任基金经理赵晓东表示，“我认为有以下五个行业最有机会：一是健康与消费行业；二是新技术、新服务，类似于3G的应用、节能型社 会的构建、消费升级的要求都将成为推动新技术和新服务诞生的背景；三是低碳经济，大量的中小企业正通过低碳经济模式的构建过程中创造发展机会；四是区域经 济；五是并购。”

　　东吴基金投资总监王炯撰文表示：“在4季度里要牢牢把握市场风格变化，在消费服务、新兴产业和资源类行业中灵 活动态配置，重点关注以下三条投资主线：1、消费服务类行业，重点看好：医药、食品饮料、零售、家电、保险和纺织服装中大众休闲、户外用品与家纺。2、与 新兴产业相关行业，重点关注：新能源汽车、通信设备与移动互联网、软件、电力设备、太阳能、精细化工和稀有金属。3、资源类行业，重点关注：有色、煤 炭。”

　　南都记者 谢晓婷