德圣基金研究中心
蓝筹股带领市场冲高回落
本周市场在金融地产等蓝筹股的带领下成功站上3000点,最高达3051点,而周二市场走势趋弱,指数在2900-3000点震荡,全周交易量方面较上周明显有所下降。行业风格上再次转向,其中中小盘风格股再度领先(表1),大盘风格股票则连续调整。涨幅居前的行业有电子、建筑、造纸、纺织、机械等,金融、采掘行业则跌幅较大。但是,值得注意的是,除了蓝筹股抛压逐渐加大外,多数牛股表现仍十分坚挺,多空双方进入3000点拉锯战中。
从市场影响因素来看,一方面管理层对通胀预期管理明显加强,中央高层连续发表讲话,要求加强物价控制和保持房价稳定,同时加大国内热钱的查处力度;国际大宗商品价格也出现短期回调,对A股走势产生一定影响。另一方面上市公司3季报业绩靓丽,但分化明显,部分个股受到3季报业绩支持表现强劲,如有色、能源类;上市地产公司的现金流问题加大了其回调的力度。
整体来看,通胀趋势不改,但短期市场过快的上涨存在阶段性回调的压力。政策面,通胀管理仍会有后续措施,虽长期有利于经济发展,但是短期内会给市场降温。资金面仍处于相对宽松的局面,但是短期获利盘较大,存在一定的调整空间。
指数 | 一周涨跌 |
中小板 | 3.79% |
中证 500 | 3.43% |
深成指 | 2.55% |
沪深 300 | 0.68% |
上证指数 | 0.30% |
3季报显基金乐观心态 股票基金短期风险加大
上周基金三季报公布,股票基金赚钱效应再显。其中基金仓位达到80%以上的高位,而从4季度策略中可以看出,基金对后市整体态度乐观,操作较为积极。
受基础市场震荡影响,上周股票基金收益明显下滑,一周平均仅1%多,而风格相对谨慎的特殊策略、配置混合型基金业绩涨幅居前(表2)。风格来看,中小盘基金风格继续领先,而前期表现强劲的重配蓝筹股的基金业绩涨幅不大,典型的如跟踪规模指数上证50的基金则小幅下跌。
从基金公司来看,风格灵活的市场派基金上周表现较佳,如华商、金鹰、天治以及鹏华等基金系业绩领先,大公司有华夏、嘉实等基金表现突出,其中华夏的配置混合型基金、华商以股票型基金领先。而风格基金的融通、东方等基金系业绩落后。
表2、徳圣基金指数一周概览(10.22—10.28)
指数名称 | 样本数量 | 一周涨跌 |
特殊策略基金净值指数 |
7
|
1.82%
|
配置混合型基金净值指数 |
71
|
1.62%
|
偏股混合型基金净值指数 |
79
|
1.45%
|
股票型基金净值指数 |
223
|
1.29%
|
偏债混合型基金净值指数 |
5
|
1.03%
|
指数型基金净值指数 |
74
|
0.73%
|
保本型基金净值指数 |
5
|
0.72%
|
偏股型开放式基金净值指数 |
302
|
0.25%
|
开放式基金净值指数 |
602
|
0.12%
|
纯债型基金净值指数 |
7
|
0.09%
|
偏股型 QDII 基金净值指数 |
22
|
-0.55%
|
Ø 蓝筹风格基金继续调整 中小盘成长风格基金领先
受基础市场震荡调整影响,尤其是大盘蓝筹行业在重压下调整,重点配置低估值蓝筹股的基金上周收益下滑,相关大盘指数周度出现下滑。而在信息、新兴产业带动的中小盘成长风格的基金明显强势。基本除了10月第一周蓝筹风格大幅上涨外,中小盘风格的基金已经连续两周领先。
策略提示:短期来看,市场存在一定的调整需求,但是不改震荡向上的方向。市场震荡反而为投资者的基金组合调整提供了机会。结合基金三季报,基金下阶段重点配置仍以市场派为主,投资者可以关注策略较为灵活的基金以及选股较为突出的基金。
股强债弱 债市震荡加剧
上周股票市场小幅震荡调整,让连续下跌的债市再现阳光,其中国债指数、企债指数纷纷收高。而兼顾股性和债性的转债基金也在近期表现火热。
策略提示:债市走弱,尤其是今年以来表现较大的企债市场下行,短期内对债券基金影响较大。重仓的投资者可适当减磅,转移至增强型债券基金或者股票市场。但是,中长期投资者,对于债券的长期配置仍是必要的。
表3、一周基金收益表现(10.22—10.28)
基金名称 | 基金代码 | 基金类型 | 一周收益 | 今年以来 | 成立日期 |
海富通中小盘 | 519026 | 股票型 | 6.29% | 28.76% | 20100414 |
银华内需 | 161810 | 股票型 | 5.10% | -0.09% | 20090701 |
景顺增长 | 260104 | 股票型 | 5.09% | 5.88% | 20040625 |
光大中小盘 | 360012 | 股票型 | 4.99% | 11.52% | 20100414 |
景顺增长 2 | 260109 | 股票型 | 4.97% | 5.75% | 20061011 |
鹏华民企 50ETF | 510070 | 指数基金 | 4.70% | 12.51% | 20100805 |
华夏平稳增长 | 519029 | 配置混合 | 4.49% | 13.26% | 20060809 |
鹏华民企 ETF 联接 | 206005 | 指数基金 | 4.47% | 12.10% | 20100805 |
易方达中小盘 | 110011 | 股票型 | 4.45% | 8.84% | 20080619 |
招商领先 | 217012 | 股票型 | 4.44% | 2.31% | 20090619 |
长城双动力 | 200010 | 股票型 | -2.64% | -2.50% | 20090115 |
长城久恒 | 200001 | 偏股混合 | -1.96% | -4.83% | 20031031 |
华夏上证 50ETF | 510050 | 指数基金 | -0.92% | -11.83% | 20041230 |
海富通周期 ETF 联接 | 519027 | 指数基金 | -0.90% | -1.10% | 20100928 |
易方达上证 50 | 110003 | 指数基金 | -0.90% | -10.58% | 20040322 |
博时上证超大盘 ETF | 510020 | 指数基金 | -0.87% | -16.41% | 20091229 |
博时超大盘 ETF 联接 | 050013 | 指数基金 | -0.82% | -15.20% | 20091229 |
嘉实成长 | 070001 | 偏股混合 | -0.79% | 0.47% | 20021105 |
融通景气 | 161606 | 偏股混合 | -0.73% | 2.94% | 20040429 |
工银上证央企 ETF | 510060 | 指数基金 | -0.63% | -15.39% | 20090826 |
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