本周A股市场受央行意外加息和三季度主要宏观经济数据影响，大盘蓝筹未能延续上周的强势，两市股指走势发生分化，上证综指窄幅震荡，而深证成指震荡向上。上周央行突然宣布加息，出乎意料的加息给近期快速上涨的股市打了一针镇定剂，也发出了央行将会加大控制通胀力度的信号，A股市场上周走势也更加趋于平稳。但是在当前主要发达国家放松流动性以刺激经济增长的背景下，央行却反其道而行之，这也彰显了管理层对于我国宏观经济的信心。从中长期来看，一次加息难改上行趋势。周四，三季度主要宏观经济数据公布，尽管数据显示国内经济形势仍不容过于乐观，但数据基本符合预期，对市场影响不大，周四、周五两市保持震荡整理行情。

　　上周前期表现不佳的中小盘股有所反弹，中证200、中证500分别上涨3.98%和3.97%。而中证100仅取得0.29%的涨幅，中小盘股优势明显。在行业上，上周涨幅较大的也在机械、电子、食品、传播、医药等中小行业板块，而权重板块金融、采掘、地产等表现一般。截止上周五收盘，主要股指表现如下表1。

　　表1 上周A股市场主要指数表现一览

　　在基金方面，上周A股市场震荡上扬，各类偏股方向基金指数均取得上涨，受加息的影响债券型基金整体表现不佳，具体各类德圣开放式基金净值指数见下表2。

　　表2：德圣基金净值指数一周表现一览

　　数据来源：德圣基金研究中心 www.dsfof.com

　　说明：统计日期2010年10月15日—2010年10月21日

　　加息不改上行趋势，A股仍将震荡向上

　　2010年10月央行晚间宣布加息，自2010年10月20日起金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%。对于本次央行的以外加息，各大基金公司也发表了自己的看法。

　　广发基金认为，央行突然加息主要意在抑制“通胀投机”，管理通胀预期。此次突然加息是一个非典型的不对称加息。目前通胀预期明确，特别是CPI指数持续走高，存款利率已经超过半年持续负利率，这次加息有利于抑制市场流动性。对于央行突然加息对市场的影响，广发基金认为短期内利空大于利好，但长期来看，市场整体将震荡向上。

　　对于央行的突击加息，华安基金认为本次加息并非针对房地产，针对房地产的措施力度已经很大，此次加息对房地产的影响不大。加息的意图主要是稳定社会人士对通胀过大的预期。对于股市后市的走势，杨明认为后市会呈震荡上行趋势。

　　东吴基金投资总监王炯认为，加息对市场构成一定负面影响，并对投资者的心理形成冲击会加大市场震荡，但全球货币政策持续宽松、人民币升值步伐适度加快的背景仍未改变，A股资金面有望持续改善，因此市场震荡向上的趋势不会改变。

　　上投摩根表示此次加息在情理之中，但是时间上有些超出预期。加息作为周期性政策，短期内可能引发市场的震荡，但是从中长期来看，不会影响经济发展的趋势，对于目前A股市场的上行轨道也不会造成太大的改变。

　　博时基金股票投资部混合组投资经理刘建伟分析，资产价格问题已成为央行利率政策考虑的重要因素。当前加息的频度和幅度对实体经济不会有实质性影响，对证券市场的中短期影响有限，权益市场的结构性机会仍然值得期待。

　　建信基金认为本次加息开启了国内新一轮的加息通道。在进入加息通道的前半段，加息对资本市场来说是利好，这将会增加资金向股市流动的动力。此外，目前房地产市场的收紧也在一定程度上促使资金向股市流动，利好A股市场。

　　南方基金的观点与建信基金的观点有着较大分歧，认为此次加息主要针对通胀，不能表示已经进入加息周期。本次加息并非是因为经济过热，而是为了应对连续几个月通胀持续上升的态势，也是对房地产调控的加码。”

　　大成基金对此表示，央行突然加息未必是坏事，因为这预示管理层对宏观经济有信心。大成基金表示，大成基金经济上升初中期，通胀明显上升之前，紧缩政策对经济和市场影响很小，只有累积到一定程度之后负面效应才逐渐体现，目前远未到担心负面效应的时候。此前上调六家银行的存款准备金率，使市场预期加息政策会进一步延后，此次突然加息超出预期，因此可能会在短期内对市场形成冲击，A股应会走出先抑后扬行情。

　　新华基金亦表示了相似的观点，政府对于中国经济的信心更为乐观。通常，加息收缩流动性对股市偏利空，但此次加息对股市影响多大尚不好判断，这很大程度上取决于市场对于经济复苏的信心如何。

　　从中我们可以看出，对于本次央行的加息，多数基金感到出乎意料，但也在情理之中。他们认为本次加息的目的主要是控制目前国内严峻的通胀形势，本次加息可能会对A股市场的短期走势产生一定的影响，但是本次加息的时点处于经济上升周期，从中长期来看，不会改变市场上升态势。

　　投资机会：蓝筹板块仍有机会 长期看好大消费和新兴产业

　　对于未来市场的投资机会，各大基金公司的关注点略有不同，但总体来看，他们认为未来的投资热点仍将集中在蓝筹板块和受益经济结构调整，符合十二五发展规划要求的大消费板块和战略新兴产业。

　　大成基金表示，十二五规划《建议》符合此前预期，调结构、促民生将是未来中国经济发展的主线。大成基金认为，只要国家政策方针不变，生物医药、大消费、新经济等板块的资本盛宴还将继续上演。

　　东吴基金投资总监王炯指出，从长期趋势来看，在经济结构转型大背景下，周期性行业将面临长周期拐点和长期系统性盈利能力下降，难以出现趋势性投资机会，但是消费服务类行业以及一些新兴产业盈利能力和利润增速却有望持续稳步增长。随着近期股价下跌和估值基准切换，消费服务和新兴产业估值吸引力将逐渐显现，继续看好消费服务类行业和新兴产业。短期来看，加息后，受政策积极支持的大消费与新兴产业将得到主流资金的更多关注。同时，关注周期类板块机会：加息利好银行、保险。从行业配置的角度来看，周期类板块的短期调整也将带来投资机会，推荐煤炭、有色、航空、银行、券商。

　　新华基金仍看好大盘蓝筹，他们认为前期高估值的创业板及部分中小板品种将在解禁压力及低于预期的利润增长速度下面临下跌风险，但今年以来一直表现低迷的大盘、周期类股票将会有好的表现，理由是外围货币政策有宽松趋势，以及调结构紧缩政策高峰期即将过去。

　　东方基金表示，周期板块的轮动与估值修复是这个阶段的主要特征，涨幅落后以及估值仍然存在修复空间的行业存在机会较大。

　　重点关注风格轮动与行业轮动能力突出的基金

　　尽管从中长期来看，央行超预期的加息难改A股市场向上趋势，但加息对于基金投资者而言有两方面含义，一是通胀压力的确在加大，为避免负利率带来的资产贬值，必须通过投资来抵抗通胀，偏股基金眼下还是主要的投资选择。二是在基金选择上，那些近期重点配置通胀受益板块、净值上涨迅速的基金还不能成为组合配置的重点，这些板块受加息影响明显，相应的波动风险也较大，投资者应尽量规避。

　　在基金的选择上，我们仍旧建议，重点选择投资操作较为灵活，选股能力突出的中小规模基金，同时优选部分行业轮动能力突出的蓝筹型基金，力争在复杂的市场环境下为您的基金投资组合带来超额收益。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。