在过去一年中，沪深300指数下跌2.3%，南京世通资产管理公司的世通1期取得了105.49%的增长率，在私募排排网•融智评级发布的统计数据中取得年度排名第一的成绩。为此，私募排排网专访了南京世通资产管理公司的董事长常士杉。

　　私募排排网：近期A股市场大幅上涨，您认为影响A股市场的主要因素有哪些？

　　常士杉：一是九月采购经理人指数(PMI)自8月的51.7%升至53.8%，显示中国经济复苏稳固；二是官方对美欧要求人民币快速升值的表态明确，可有效淡化人民币快速升值的负面影响；三是大盘放出天量，说明市场资金面充足。

　　私募排排网：您认为后市走势又会如何？而影响下个季度市场走向的因素又有哪些？

　　常士杉：首先，从今天的盘面看，市场的行情还没有结束，但大盘像前段时间猛涨指数的情况不再存在，接下来个股的分化可能会比较严重。

　　第二，部分行业还会强者恒强。前面上涨得比较猛的如有色、煤炭，如果输入性通胀还继续存在的话，行情还没有走完。我们会重点关注“十二五”规划里的机会，像商务部说我国稀土只能用20年，还需要进口，稀土的行情也还没有结束。

　　从这几天的走势来看，行情没有走完，调整是很正常、健康的事情，如果上涨得太急的话，反而会预示着行情的见顶。全面补涨、大盘蓝筹引领的“二八行情”会告一段落，接下来中小盘个股会有机会，像今天的创业板表现得非常强悍。

　　下跌时缩量得比较厉害，表明市场运行良好，可以看高一线，看高到3200点，未来市场会在2850—3200区间作箱体震荡。3200点后，至于能否涨得更高，目前还不敢乱说。

　　未来我比较担心的是市场的量能，今天明显萎缩，这是一把双刃剑，好现象是在调整的时候缩量，说明卖的人比较少，坏现象是量能的萎缩说明在高位接盘的人在减少，市场处于一个尴尬状态。

　　如果让我给未来的市场下一个判断，我认为，将会于高位2850-3200区间作箱体震荡，最低不可能跌破2850点

　　私募排排网：您如何看待“十二五”规划的投资机会？

　　常士杉：个人理解“包容性增长”是要从“国富”变为“民富”，“民富”涉及到民生、财富收入分配问题。通过前面一系列的“五年规划”，中国经济实现了快速增长，社会累积了大量的财富，而财富则出现了两极分化，政府也开始意识到这个问题，“十二五”规划的重点就会转向从国家富强变为全社会人员享受改革开放的成果。民生涉及到消费，健康涉及到医疗保险、老龄化，我们需要在这方面下功夫。

　　“十二五”规划的政策导向从依赖出口转向内需，扩大内需则需要关注中西部，因为江浙、上海、东部地带消费已经发展到一定程度了，再指望华东地区每年GDP以20%的速度发展是不可能的，只能转向中西部地区。西部重点关注西藏地区，西藏的上市公司少，而且是大资源地区，目前矿资源不好开采，政府肯定会加大扶持力度来促进西藏的发展。

　　“十二五”规划里提出的新材料、新能源、节能环保等新兴产业，新能源里的锂电池，新材料的稀土、稀有金属，物联网也存在重大的机会。

　　私募排排网：之前的几次采访中，您都提到了蓝筹股已经进入了交易性机会的阶段，您认为短期内这样的强劲走势还会延续吗？

　　常士杉：蓝筹股行情是交易性机会，现在可以适当降低一些仓位，如果蓝筹的火爆行情还延续的话，那大牛市就确立了，现在很多人认为大牛市已经到来了，我个人还不是那么乐观，目前只是结构性的牛市，还需要谨慎。

　　私募排排网：您现在比较看好的板块有哪些？

　　常士杉：我看好的板块一直都没有变，因为市场的主线没有重大的变化，中小盘在大盘上涨中也出现了一定幅度的调整。如果大盘蓝筹量能不济的话，会陷入阶段性整固，如果市场要整固的话，需要通过中盘股来稳定市场，如果大盘股和中小盘股都跌，那市场就会崩溃，那3000点的行情也就宣告结束了。

　　之前就说过下半年的机会主要在三个方面：第一是大盘蓝筹暴挫下价格重新评估的交易性机会，这种机会对每个行业每个板块都有用，现在蓝筹股行情已经启动。

　　第二是新兴产业。国家政策连续性的扶持、财政和金融贷款上的支持力度的加大，这些股票存在很大的投资的机会，值得从基本面去进行深度的挖掘，这样才能取得绝对的超额收益。

　　新兴产业里面个人比较看好物联网、电子信息、生物医药里面的新产品、节能环保、煤化工和通胀预期的稀有金属等。这些股票如果能够跌下来，更有机会值得投资，当然，要注意精选个股，机会绝对是出现在个股的精选和投资结构的变化上。

　　第三是资产重组类个股，特别是换股的上市公司。

　　私募排排网：您现在的资产配置是什么结构呢？

　　常士杉：煤炭、有色、机械、保险等都已经起来了，资源类个股机会尚在，券商股还可以关注，因为行情一走好，成交量上升，对券商是一个利好，业绩有阶段性的机会，成长得比较快。

　　配置的话一半蓝筹，一半中小盘。我个人的仓位要做一些变化，仓位不要过分高，毕竟市场累积的套牢盘、解套盘、获利盘比较多。我们把目前的行情定义为“资本推动型的结构性牛市”，人民币升值导致的热钱、储蓄搬家、楼市转移资金、美国大印钞票导致输入性通胀等因素推动形成。二级市场资金面一旦跟不上，资本推动型的结构性牛市就要结束。主线是非常明显的，主要是看市场怎么走，仓位上开始适度谨慎。