今年以来,市场的一跌一涨,使得许多私募产品的排名犹如过山车。上半年,在沪深300指数下跌28.32%的背景下,优秀私募业绩不俗,其中有6只基金涨幅更是超过10%,优秀的绝对收益获取能力使私募再现熊市传奇。进入3季度,股市一改上半年的跌势,7月份沪深300出现了一波11.93%的反弹,而后的8月份市场热情不减,结构化行情加剧,大消费相关股票继续走强,小盘股有泡沫化趋势。然而,在震荡上涨的行情中,上半年的私募王者,在市场行情转换来临的时候,并没能获得持续优异的表现。
据好买基金研究中心考察了上半年排名前20名的私募基金在三季度的业绩。这些基金没有任何一只在三季度进入前50名,仅有彤源2号和瑞天价值成长两只基金进入前100名,有8只基金排名在100~ 300名之间,有10只基金更是落在了300名以后。
2010年上半年排名前20私募第三季度业绩
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基金名称 | 基金经理 | 净值日期 | 最新净值 | 2010年上半年 | 2010年三季度 | ||
绝对收益(%) | 排名 | 绝对收益(%) | 排名 | ||||
彤源2号 | 任云鹤 | 20100930 | 1.5374 | 17.36 | 1 | 21.69 | 62 |
明达3 | 刘明达 | 20100920 | 1.2586 | 17.08 | 2 | 0.62 | 416 |
杰凯一期 | 梁钢 | 20100930 | 1.4400 | 14.16 | 3 | 1.90 | 382 |
六禾光辉岁月1期 | 夏晓辉 | 20100924 | 1.7556 | 12.46 | 4 | 0.39 | 419 |
华宝1号 | 汤小生 | 20100927 | 1.4022 | 12.41 | 5 | 10.31 | 197 |
东方远见 | 许勇 | 20100921 | 1.5166 | 10.06 | 6 | 4.43 | 340 |
翼虎成长 | 余定恒 | 20100930 | 1.2607 | 8.74 | 7 | 5.11 | 318 |
隐形冠军一期 | 李彦炜 | 20100921 | 1.0668 | 8.15 | 8 | 3.98 | 349 |
六禾财富银盏 | 夏晓辉 | 20100930 | 1.1797 | 7.91 | 9 | 0.19 | 420 |
瑞天价值成长 | 李鹏 | 20100930 | 1.6713 | 7.46 | 10 | 17.12 | 90 |
展博1期 | 陈锋 | 20100924 | 1.4460 | 6.75 | 11 | 0.75 | 408 |
和聚1期 | 李泽刚 | 20100924 | 1.4747 | 6.40 | 12 | 13.96 | 121 |
华夏优选1号 | 许勇 | 20100921 | 1.1191 | 6.26 | 13 | 2.94 | 365 |
景林丰收 | 蒋锦志 | 20100920 | 1.9947 | 6.01 | 14 | 12.30 | 150 |
赑元成长1期 | 20100915 | 1.1296 | 5.63 | 15 | 6.94 | 270 | |
稳健增值 | 杨永兴 | 20100930 | 1.1184 | 5.59 | 16 | 3.91 | 352 |
新价值2 | 罗伟广 | 20100930 | 1.9641 | 4.91 | 17 | 12.69 | 145 |
陕国投朱雀1 | 张延鹏 | 20100915 | 1.8001 | 4.48 | 18 | 6.42 | 284 |
明达1 | 刘明达 | 20100930 | 1.8226 | 4.40 | 19 | 10.51 | 192 |
乐晟股票精选 | 曾晓洁 | 20100930 | 2.5060 | 4.11 | 20 | 15.65 | 102 |
数据来源:好买基金研究中心。截至2010年10月12日。2010年上半年纳入排名的基金共342只,三季度纳入排名的基金共436只。
上半年排名第一的彤源2号,在第三季度的表现,是上半年前20名榜单中表现得最好的一只。前半年,彤源2号上涨17.36%,超越沪深300指数45.34%,除了在6月和2月分别下跌6.86%和2.78%以外,其余时间都保持稳定增长。三季度,彤源2号上涨21.69%,虽排名有所下降,但仍然排在前1/7的水平,保持了强势。彤源的总经理李威是今年以来呼声甚高的一位媒体派私募掌门人。李威曾先后在天津日报、上海证券报任记者,以一篇文章引燃了气势恢宏的“5·19”行情,启动了长达两年的牛市。彤源2号的基金经理任云鹤曾在申银万国任有色金属行业高级分析师,成功发掘中金黄金、中金岭南、南山铝业等股票。两位核心人物的过往经历,也使得彤源以选股为重,在向好行业中选择“超预期”的公司。
上半年排名前20的产品中,有四只产品在第三季度落在了400名以后。究其原因,有的是因为配置的品种不再处于强劲的上升趋势中,也有的是处于对市场风险的警惕性,而失去了分享市场上涨的机会。
比如明达,上半年,明达3以17.08%的收益率排名第2,但在第三季度仅上涨0.62%,在436只私募基金中排名仅处于416位。明达属于国内最早期的一批私募,坚持“价值投资”的理念,以自下而上的挖掘个股为主,中长期主要聚焦于消费行业。上半年消费类个股的强劲增长,天赐了明达良好的增长机会。在市场大幅回调的1月和4月,明达3依然获得了8.13%和6.53%的收益,在同业中遥遥领先。
再比如展博,上半年展博1期上涨6.75%,排名第11位。进入三季度,出于对中小盘股票暴涨中泡沫的集聚的担忧,操作比较谨慎。一方面,展博在整个7月中仓位基本在1成以下,进入8月后仓位稍有提高,持有的个股主要在消费等行业。因此,在市场迅速反弹的7月和8月,展博1期仅上涨0.94%和0.99%。另一方面,展博持有的个股主要基于交易性角度考虑,等行情出现一定的波动便会较快卖出,这样灵活的投资策略使得展博拥有很强的稳定性。谨慎和稳定的另一面,也使得展博在三季度震荡上涨的市场中,未能充分享受上涨。
三季度,从整体上来说,私募在市场反弹的初期在仓位提升上相对谨慎。一方面,上半年表现优异的私募基金,往往持股较为集中,随着中小盘股泡沫的积聚,这些私募精选的股票池中“性价比”高的投资标的越来越少,再加之对政策松动预期的差异,导致私募在投资操上并不能维持高仓位。另一方面,上半年业绩优良的私募基金往往拥有灵活的投资策略,在规避风险的同事,也使得他们在上涨来临的时候,不能及时的调整思路,积极分享大盘的上涨。而三季度这些私募的净值表现也证明,这些基金在三季度排名的下降,并不是因为净值受损,而是因为涨得太少。
每一次市场行情转换,都会造成私募排名的大洗牌。基金经理没有万能,不同的基金经理擅长于不同的市场,我们不能苛求一位基金经理在任何的市场环境中,都能保持优异的业绩。对于投资者来说,比看排名尤其是短期排名选基金更重要的是,考察基金经理在不同的市场风格中,是否坚持自己的投资理念和投资风格,并能不断总结经验,对自己的投资策略进行不断的优化。
(好买基金研究中心 罗梦)
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