访深圳市瑞象投资管理有限公司董事长陈军

　　私募排排网：您目前的仓位情况怎样，节前您是选择加仓还是减仓操作？加仓看好哪些机会(如果加仓)？减仓哪些板块(如果减仓)？

　　陈军：我们现在的仓位在六成左右，由于节后市场面临的政策面的不确定性较多、技术和心理方面的压力较大，我们会采取相对较谨慎的投资策略，在节前适当逢高减仓，而对于具体减仓的板块和行业要根据市场行情而定，如果某个行业或者个股涨幅较大，我们会选择合理的降低仓位，如新兴产业。

　　私募排排网：您怎么看待“国庆概念股”的投资机会？

　　陈军：“国庆概念股”涉及的行业主要包括旅游、餐饮消费、交通、商业连锁、等，其中不乏符合宏观经济结构转型的方向，蕴含的投资机会不容置疑。“国庆概念股”的炒作历年都会出现，不排除在节前或者节后出现好的机会，但我们不会参与短线的投机操作，我们看好的主要是具有业绩支撑和成长性较好个股的长期投资机会。

　　私募排排网：您认为影响节后市场走势的因素包括哪些？四季度行情将怎样演绎？

　　陈军：节后市场的走势受微观层面的影响较小，上市公司业绩增长的预期没有改变，同时目前市场的估值也较低，市场下跌空间不大。市场的主要担忧来自于宏观政策的调控影响，如房地产调控的长期趋势已经形成，随着近期部分地区房价开始缓步回升，从今年管理层对地产的调控力度和态度看，似乎不能期待调控会放松。

　　我们预计四季度政策调控对市场的冲击力度较三季度要小，而对四季度的行情不必过分悲观，但由于长假期间政策面、外围市场都存在不确定性，因此投资者还应保持一定的警惕性为好。

　　私募排排网：你认为后续货币政策、人民币升值和地产政策等宏观经济政策可能会有哪些变化，其对市场的影响你怎么看？

　　陈军：CPI数据连创年内新高，在通胀压力下，市场担心货币政策出现紧缩，考虑到国内经济面临转型，四季度经济增速下降趋势明显，加上外围经济的不确定性，我们认为未来一段时间央行加息的可能性不大。

　　而人民币升值的趋势不会改变，但节后大幅升值的可能性较小。对市场的影响主要是行业或者个股层面比较明显。

　　私募排排网：数据显示，国庆节后迎来解禁高潮，规模创下股改以来季度解禁规模的历史峰值，尤其是十一月份创业板的大规模解禁，对市场的影响怎样？

　　陈军：四季度解禁迎来高潮，对市场会存在一定的压力，主要来自心理层面。据我们观察，四季度的解禁大潮中，大盘蓝筹国有股的解禁占比规模较大，而二线蓝筹从目前的估值来看，解禁后继续下降的可能不行不大。

　　对于中小板和创业板的解禁主要是对个股层面的影响，如果公司高成长性和业绩预期没有大的改变，创业板和中小板解禁不会对其股价造成打压。但当创业板和中小板公司面临三季度业绩的利空和解禁双层打压时，我们应尽量回避。