访南京世通资产管理有限公司董事长常士杉

　　私募排排网：您目前的仓位情况如何？为什么会有这样的操作？

　　常士杉：我们现在的仓位保持中等左右。因为假期时间较长，市场上有很多不确定的因素，这样会影响我的投资情绪。

　　上半年我们的业绩还是不错的，但是，因为市场波动比较大，我想将之前的以进攻为主的投资方式改为以退为进的方式。

　　私募排排网：您认为影响节后市场走势的因素包括哪些？

　　常士杉：一是房地产政策。我认为假期过完后可能会出台相关政策，因为现在地产价格还没有跌，所以政府决不罢休。一旦房价下跌，地产股反而跌不了多少，但是大盘会有个短期的风险存在。

　　二是人民币升值问题。2010年9月24日，美国国会众议院筹款委员会投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的《汇率改革促进公平贸易法案》。这个法案的通过对人民币的升值制造了压力。整体来说，法案如果能够实施，则对中国的进口企业是利好，但对出口企业是利空的。中国出口企业占全国企业的30%左右，因此，以劳动力为竞争优势的出口企业可能会受到严重打击，同时，对下半年公司的业绩或者明年的业绩都会有潜在的影响。

　　三是通胀问题。现在国内的输入性通胀非常明显，如果通胀失控的话，央行很有可能会加息。而且加息的话，消费市场会比较火爆，CPI可能会因此而高涨。

　　四是美国的经济到底复苏到什么程度。到底是以印钞票为主，还是以刺激内需为主。美国现在对人民币升值的施压也是为了促进美国国内的消费能力。如果美国加快钞票的印刷，那么全球经济还是会受泡沫化的影响。

　　五是前期的题材概念股炒作。目前从盘面上来看，虽然没有偃旗息鼓，但是也没有热火朝天。市场情绪还是比较理性，我认为下一季度还是需要继续调整。

　　私募排排网：您怎么看待“国庆概念股”的投资机会？

　　常士杉：我认为“国庆概念股”里面存在着短期的催化剂作用，投资者的情绪是比较容易调动起来的。但是，这些板块的上市公司里面还是鱼龙混杂。我认为，用一句话概括，吹尽黄沙始见金。

　　私募排排网：国庆过后两市共有涉及341只个股的3946.48亿股限售股解禁，尤其是十一月创业板的解禁，您认为这对市场会有什么影响？

　　常士杉：我认为，中小板和创业板中一些中小盘和民营企业兑现的欲望非常强，因此对市场上的冲击不单是流于表面，更多的是资本上的影响。因为，他们本身没有什么成本，随手抛就能赚很多钱。比如说一只股票面值1块钱，发行价24块，现在股价60块，现在就算跌倒30块也赚了30倍。

　　有一个最大的利空是，这些大股东们都知道自己的公司值多少钱，产业资本他们也很清楚。他们对自己公司的经营业绩，经营环境以及未来的成长性都非常熟悉。就算我们去调研，他们也不一定会告诉我们真实的数据。如果这些大股东们卖掉他们的股票，我们肯定认为是公司的高官也觉得这家公司的前途迷茫。

　　总体来说，市场也没有必要悲观，他在一部分泡沫里面洗澡，还有一部分就在恐惧中让市场接受。套用一句话，就是让暴风雨来的更猛烈些吧。