众禄基金研究中心 王晓娟/文

　　八月经济数据显示，国内经济运行趋于平稳；由于食品、蔬菜、猪肉等农产品价格的持续上涨，八月CPI同比上涨3.5%，再创22个月以来新高；在通货膨胀升温的同时，国内房地产市场也出现量价齐升的现象。趋稳的经济形势、楼市交易的活跃及居高的CPI引发宏观调控趋紧的担忧，而市场剧烈震荡也就难以避免。7月16日至7月19日，上证指数下跌2.29%。在行业方面，本周前四天，黄金、钢铁、有色，煤炭等大盘股领跌，小盘股也加入跌幅大军，只有智能电网、医药等略涨。对于后期走势，我们认为中小板的调整不可小视，建议投资者以适中的仓位来控制风险。

　　红榜

基金名称	基金代码	基金类型	期间收益	同类型排名	今年以来收益	同类型排名	众禄基金评级
融通行业景气	161606	混合型	0.82%	1/148	-7.10%	109/158	关注
嘉实主题精选	070010	混合型	0.64%	2/148	15.29%	2/158	推荐
融通内需驱动	161611	股票型	0.39%	1/315	-5.82%	99/233	观望

　　融通行业景气：配景气行业 牛市显威

　　融通行业景气成立于2004年4月29日，该基金的投资策略是主要通过投资于处于行业景气复苏及上升阶段的公司来获取长期稳定的投资收益。因此，该基金比较注重以行业为导向进行个股选择。在实际操作中，该基金行业配置还算比较到位，但是仓位控制就略显一般的了。2008年的熊市和2010年上半年的震荡市里，该基金的仓位都在80%以上，致使其在这两种行情表现落后，不过该基金在牛市中高仓位运作，加上较到位的行业配置，其在牛市中表现还是比较突出的，2006年，2007年，2009年业绩均位居上游。该基金的风险相对较大。

　　嘉实主题精选：仓位灵活 主题配置

　　嘉实主题是一只混合型主题类投资基金，从历史股票仓位来看，嘉实主题的操作进取而不失灵活，2009年以前的平均股票仓位为82.59%，最低股票仓位为59.68%， 2009年二季度末，股票仓位迅速从一季度的94.20%减至二季度末59.68%。今年二季度仓位首次降到30%左右，这些前瞻性的操作，使嘉实主题避免了同期大盘下跌的风险。该基金在主题投资上也做的得心应手，去年二季度重仓医药板块，三季度转向智能电网和新疆板块，今年一季度以来又适度关注大农业、军工类行业的投资机会，从其主题配置以及调整脉络来看，对各个阶段的市场热点都把握的比较到位，对股指上涨的分享也较为充分。

　　融通内需驱动：把握内需驱动的行情

　　融通内需驱动是一只股票型基金，主要投资于由国内投资需求和消费需求所驱动的优势企业，分享中国经济增长及增长方式转变所带来的收益。自2008年金融危机以后，加速了中国转变经济增长方式的转变，以前“瘸腿”的内需，有望和其他两驾马车一起，共同推动中国经济的增长，为此国家从政策上给予大力的倾斜和支持。消费行业迎来了属于自己的“春天”，可以说融通内需驱动从投资策略上来说是非常契合未来的市场行情的。不过，融通基金前段时间经历高层变动，相应对基金的业绩会产生一定的影响，该公司能否再现往日的辉煌，还要继续观察。建议风险承受能力较强的投资者关注该基金。

　　黑榜

基金名称	基金代码	基金类型	期间收益	同类型排名	今年以来收益	同类型排名	众禄基金评级
工银瑞信大盘蓝筹	481008	股票型	-3.91%	283/283	-12.98%	164/233	观望
广发小盘成长	162703	股票型	-3.60%	281/283	-11.89%	153/233	观望
金鹰红利价值	210002	混合型	-3.57%	161/161	-3.67%	84/158	观望

　　工银瑞信大盘蓝筹：聚焦蓝筹 长期增值

　　工银瑞信大盘蓝筹是一只股票型基金，主要投资经营稳健、经历历史长、财务状况良好、具有行业领先优势及估值合理的大盘蓝筹股进行投资，以获取长期稳健的资产增值。去年三季度以来，市场风格转向小盘后，小盘股和大盘股的估值溢价不断攀升，大盘股的萎靡影响那些大盘风格基金的业绩表现，工银瑞信大盘蓝筹也不例外。大盘股目前的上行趋势还没有到来，持有该基金获取的超额收益有限。

　　广发小盘成长：操作激进 牛市出彩

　　广发小盘是一只股票型基金，该基金虽然名为小盘，但是由于规模较大，操作风格已经转向大盘。从历史表现来看，该基金操作风格比较激进，历史仓位高于市场平均，特别是今年以来接近90%的仓位，使该基金在大盘风险集中释放的时候，净值受损无法躲避，再加上市场并没有明显的大盘行情，因此，该基金今年的业绩较为一般。不过，广发小盘在牛市行情或者说大盘行情下，表现还是不错。

　　金鹰红利价值：稳健操作 稳健收益

　　金鹰红利价值主要投资于分红能力良好且长期价值突出的优质企业，以获取资产长期稳健的增值。其自2008年12月底成立以来，业绩稳居中游。该基金对后期宏观经济的运行较为谨慎，A股系统性风险仍将继续，因此其在二季度末仓位大幅下降近一半，大幅减持强周期板块，我们认为该基金的低仓运作有助于其后期控制风险。

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