7月份以来，16只股基业绩排名从后1/3蹿升至前1/3，20只股基业绩排名从前1/3滑落至后1/3

　　□ 本报记者 赵学毅

　　上周股指连收四阴，上证指数2600点无奈告破，震荡攀升的A股市场再度面临抉择。在这种背景下，偏股型基金的净值回报也开始迅速分化，一周时间既有30余只正收益的股基，也有50余只净值降幅超2%的股基。

　　据《证券日报》基金周刊记者观察，在7月份以来的57个交易日里，包括大成2020生命周期在内的36只股基业绩发生大逆转，既有16只业绩突飞猛进的基金，也包括20只业绩飞流直下的基金。最新业绩的迅速逆转，令投资者对基金刮目相看。

　　16只股基三季度业绩“大跃进”

　　净值回报超大盘1.37倍有余

　　据《证券日报》基金周刊最新统计，今年上半年，可对比的263只主动管理型偏股基金(剔除指数型基金及今年以来设立的基金，下同)平均回报率为-17.54%，而7月份以来随着市场的转暖，主动管理型偏股基金平均回报率为16.19%，轻松跑赢同期上证指数8.35%的涨幅。其中有16只偏股基金业绩“大跃进”，净值回报率排名从上半年的后1/3跻身三季度以来的前1/3，平均净值回报率19.79%，跑赢同期上证指数1.37倍。

　　大成2020生命周期混合7月以来净值增长率为25.17%，而在上半年该基金净值亏损20.77%，是16只业绩“大跃进”的偏股基金中今年以来净值亏损幅度最小(今年以来净值增长率为-0.82%)的。申万巴黎消费增长股票、易方达价值精选股票、泰信先行策略混合等3只基金7月份以来表现突出，净值回报率分别为24.05%、21.73%、21.69%；另有大成精选增值混合、诺德成长优势股票、国联安优势股票3只基金净值回报率超过19%。

　　从基金公司来看，易方达、申万巴黎、诺德、大成等4家基金公司旗下，均有2只偏股基金三季度成功“大跃进”。易方达旗下除易方达价值精选股票外，还有易方达价值成长混合，7月以来18.54%的净值增长率成功跻身同期偏股基金业绩排行榜前1/3(上半年净值回报-22.76%，位居后1/3排名)；申万巴黎旗下除申万巴黎消费增长股票外，还有申万巴黎新经济混合，7月以来18.88%的净值增长率成功亮相同期偏股基金业绩排行榜前1/3(上半年净值回报-23.71%，位居后1/3排名)；诺德旗下除诺德成长优势股票外，还有诺德价值优势股票，18.8%的净值增长率同样轻松入围前1/3排名。

　　据记者观察，16只三季度业绩“大跃进”的基金规模多属于大型，平均总份额为89.8亿份。与全部偏股基金46.71亿份的平均份额相比，高出近一倍。比如，广发聚丰股票，上半年净值回报率为-25.14%，7月份以来净值回报达18.74%，该基金总份额为354.5亿份，高出全部偏股基金的平均规模658.94%；易方达价值成长混合、大成2020生命周期混合、华泰柏瑞盛世中国股票、银华价值优选股票、景顺长城资源垄断股票(LOF)等5只同样业绩大翻身的偏股基金，最新总份额均超过100亿份。

　　20只股基三季度遭遇“大滑坡”

　　小规模股基失落于反弹市

　　有“大跃进”便有“大滑坡”，7月以来有20只偏股基金净值平均回报12.33%，不但跑输同期同类基金的平均水平，业绩排名从上半年的前1/3滑落至三季度的后1/3。

　　业绩排名显示，长城双动力股票、嘉实主题混合、东方龙混合三只基金7月以来净值回报率分别为9.08%、9.1%、9.21%，尽管均跑赢同期上证指数的累积涨幅，但与偏股基金16.19%的平均回报率水平相差逾40%。国投瑞银成长优选股票、华夏成长混合两只基金，7月以来的净值回报也均低于12%。

　　从基金公司的角度来看，20只遭遇“大滑坡”的偏股基金涉及到17家基金公司，其中嘉实、汇丰晋信、华夏旗下则均有两只。从基金规模来看，20只偏股基金平均总份额为40.96亿份，低于全部偏股基金平均份额12.31%。既有总份额仅0.59亿份的景顺长城公司治理股票，也有长城双动力股票、中海量化策略股票等总份额不足10亿份的基金。可见，小规模股基失落于三季度的这场以大盘股反弹的盛宴。

　　好买基金分析师曾令华表示，在中小盘股行情中，小盘基金会表现得比较好。2010年上半年，基本是中小盘股的“天下”；7月份以后，大盘股开始走强，部分配置得当的大盘基金的业绩也随之反弹，与此同时，小盘基金们却失落于这次反弹行情。

　　选股能力决定业绩持续性

　　12只股基今年来净值回报超10%

　　“要求基金业绩一直优秀不太现实，毕竟市场变幻莫测，基金的投资风格与市场行情并不总是十分吻合，但如果一只基金能够中长期保持在同类基金的前1/3，也会给投资者带来更多的持有信心。”Morningstar晨星(中国)基金研究员王蕊撰文表示。

　　据《证券日报》基金周刊记者观察，截至9月17日，共有71只偏股基金今年以来净值实现增长，包括12只基金今年以来净值回报超过10%，并且不乏有基金在三季度业绩低迷，但今年以来已经取得骄人的业绩。嘉实主题混合便是典型一例。

　　数据显示，嘉实主题混合上半年净值回报率为6.34%，是唯一能实现净值增长的偏股基金；7月以来净值回报为9.1%，虽然不到三个月的业绩排名退居后1/3，但从今年以来看，该基金净值回报高达16.02%，在偏股基金排行榜中排名第四。嘉实基金的这种业绩持续性也体现在嘉实策略混合、嘉实优质企业股票、嘉实服务增值行业混合三只基金身上，其中嘉实策略混合、嘉实优质企业股票两只基金在今年上半年的调整行情及三季度的反弹行情中均保持了前1/3的排名，今年以来净值回报更是超过10%；嘉实服务增值行业混合虽然在三季度回报率排名落后至中1/3，但今年以来净值回报也超过5%。

　　“在市场下跌时考验对主动型基金的避险能力，而市场反弹时则检验基金的前瞻性研判，兼具‘对个股成长性判断能力’和‘策略把握估值波动能力’的管理人更容易胜出。”嘉实股票投资部总监刘天君对《证券日报》基金周刊记者表示，“嘉实从去年开始就推出的‘全天候、多策略’的投研模式，经过今年震荡市的历练，更有助于提高公司策略选股能力与整体绩效。”

　　除嘉实主题混合外，三季度业绩排名后1/3但今年以来业绩能保持正收益的偏股基金还有大摩资源优选混合(LOF)、中银收益混合。

　　“大摩资源优选特点是选股能力较强，其所持有的重仓股与其它基金之间交叉持股较少，甚至有些股票仅被大摩资源优选单只基金持有。持股较为分散，较为注重风险控制，这为其业绩在未来进一步延续奠定了基础。”一基金分析人士对《证券日报》基金周刊记者称，“大摩资源优选是典型的右侧交易者，该基金较少对市场走势进行预判性操作，对市场的小波动采取了淡化资产配置的做法，但一旦市场运行趋势明确，该基金迅速对股票仓位进行大幅调整。”

　　《证券日报》基金周刊记者注意到，摩根士丹利华鑫9月11日发布公告称，投资总监项志群辞职。失去“主心骨”的摩根士丹利华鑫步入“后项志群时代”后，旗下基金能否继续以往的势头，还需投资者拭目以待。

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