新浪财经讯 9月15日晚间消息，上投摩根海外投资经理王邦祺在北京参加经济观察报-上投摩根高校论坛时表示，未来中国股市和房地产市场的整体回报将降低。

　　在主题演讲中，王邦祺用套利的概念对全球经济运作的脉络进行了梳理，具体涉及到薪资套利、资产套利、利率套利和知识套利。

　　此前，由于工资水平低下，中国一直备受来自发达市场的制造业企业的青睐。王邦祺认为，在国内薪资上涨和人民币升值预期的双重作用下，中国不再是发达市场投资制造业的最佳选择，中国市场薪资套利已接近尾声。

　　在资产套利方面，作为新兴市场，中国的房价一直低于发达市场，所以不少海外人士选择到中国置业，进行投资。但现在中国的房价持续上涨，上海房地产的均价，已经超过台北，与首尔、东京几乎拉平，王邦祺认为，这意味着资产套利也到了尾声。

　　他看来，知识套利方式将成为拉动中国经济增长的主要动力。王邦祺对知识套利的界定是，发达市场企业以已经成熟的获利模式，利用新兴市场缺乏经验，进行套利，典型例子如保洁、联合利华等快销巨头。在因为此类套利不但以在中国建厂、雇佣工人、纳税的方式来增加居民收入和财政收入，还拉动了国内的消费。

　　王邦祺建议，投资应集中在低套利基期的市场，“除非政策失当，引发全面性的泡沫，否则未来中国股市和房地产市场的整体回报，将低于大部分新兴市场。”(肖瑜 发自北京)