德圣基金研究中心
上周股市大幅度震荡;周一在外围市场带动下股指快速上涨,随后在交易所打击炒作等消息面因素影响下陷入颓势。总体来看,资金推动仍然是近期市场运行的主要特征,题材性炒作盛行,而大盘股走势仍然沉闷。从基金操作来看,上周基金仓位小幅度下降;在股票型基金仓位攀升至85%高位后增仓动力减弱,而仓位的来回波段性操作仍然较为普遍。
9月9日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平均有小幅下降。可比主动股票基金平均仓位为84.79%,相比前周下降0.42%;偏股混合型基金加权平均仓位为77.06%,相比前周下降0.87%;配置混合型基金加权平均仓位71.52%,相比前周小幅下降0.17%。测算期间沪深300指数微幅上涨0.17%,被动仓位变化轻微;各类偏股方向主动型基金均表现为主动减持。
非股票投资方向的其他类型基金仓位则有所上升。其中,偏债混合基金平均仓位25.84%,相比前周上升0.14%;保本基金平均仓位29.79%,相比前周增加1.43%;债券型基金平均股票仓位10.61%,较前周增加1.67%。
上周基金操作再度出现较为明显的分化。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,129只基金主动增持幅度超过2%,其中20只基金主动增持超过5%,加仓基金数量及增仓幅度相比前周大幅度下降。另一方面,主动减持的基金数量基本相当,122只基金主动减仓幅度超过2%,而42只基金主动减仓幅度超过5%。
上周基金仓位水平分布:重仓基金(仓位>85%)数量占比39.88%,相比前周下降1%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比26.58%,相比前周增加1%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为12.68%,基本保持不变;仓位较轻或轻仓基金占比20.86%,相比前周占比保持不变。
上周基金增仓势头趋缓,在股票型基金平均仓位迅速攀升至85%以上后,基金进一步增仓的动力明显下降。前期仓位快速上升主要是相对轻仓基金迅速向行业平均水平靠拢的结果。正如我们分析,基金仓位水平快速上升并不能简单认为基金已经对后市高度乐观;相反,在股指震荡中持续发酵的结构性行情也酝酿着结构性风险,而不少基金也选择了波段操作,仓位变动较为频繁。
从具体基金来看,上周增仓较为明显的基金不少是偏债方向的基金或增强型指数基金;主动型基金中则难见普遍增仓行为。同一基金公司旗下偏股基金操作方向也多有分化。相对而言华夏旗下基金多有小幅主动减持,易方达旗下部分风格灵活的基金产品如易方达科汇也选择减仓。博时、南方旗下基金操作方向不一,平均仓位略有下降。中小公司中,国联安、华富、诺德等旗下基金减持明显。
表1:各类型基金平均仓位变化
基金类型 | 2010-9-9 | 2010-9-2 | 仓位变化 | 净变动 |
指数基金 | 93.52% | 92.68% | 0.84% | 0.83% |
股票型 | 84.79% | 85.21% | -0.42% | -0.44% |
偏股混合 | 77.06% | 77.93% | -0.87% | -0.90% |
配置混合 | 71.52% | 71.69% | -0.17% | -0.20% |
特殊策略基金 | 67.88% | 67.95% | -0.07% | -0.11% |
保本型 | 29.79% | 28.37% | 1.43% | 1.39% |
偏债混合 | 25.84% | 25.70% | 0.14% | 0.11% |
债券型 | 10.61% | 8.94% | 1.67% | 1.66% |
注:(1)基金仓位为简单平均;
(2)部分类型基金前周平均仓位有所变化,主要由于可比样本略有不同。
表2:基金仓位变动
基金代码 | 基金名称 | 基金类型 | 基金公司 | 9月9日 | 9月3日 | 仓位增减 | 净变动 | 仓位水平 | 可靠性 |
股票型基金 | |||||||||
前15位 | |||||||||
160613 | 鹏华创新 | 股票型 | 鹏华基金 | 95.53% | 96.50% | -0.97% | -0.98% | 重仓 | 高 |
460007 | 华泰行业 | 股票型 | 华泰柏瑞基金 | 95.40% | 95.69% | -0.29% | -0.30% | 重仓 | 中等 |
350005 | 天治创新 | 股票型 | 天治基金 | 94.65% | 95.30% | -0.65% | -0.66% | 重仓 | 较低 |
519001 | 银华优选 | 股票型 | 银华基金 | 94.40% | 94.30% | 0.10% | 0.09% | 重仓 | 高 |
121005 | 国投创新 | 股票型 | 国投瑞银基金 | 94.35% | 95.34% | -0.99% | -1.00% | 重仓 | 高 |
590001 | 中邮优选 | 股票型 | 中邮创业基金 | 94.30% | 94.93% | -0.63% | -0.64% | 重仓 | 高 |
590002 | 中邮成长 | 股票型 | 中邮创业基金 | 94.30% | 93.65% | 0.65% | 0.64% | 重仓 | 较高 |
260112 | 景顺能源 | 股票型 | 景顺长城基金 | 94.23% | 93.20% | 1.03% | 1.02% | 重仓 | 较低 |
240009 | 华宝成长 | 股票型 | 华宝兴业基金 | 93.63% | 92.89% | 0.74% | 0.73% | 重仓 | 高 |
519692 | 交银成长 | 股票型 | 交银施罗德基金 | 93.43% | 92.30% | 1.13% | 1.12% | 重仓 | 高 |
110011 | 易方达中小盘 | 股票型 | 易方达基金 | 93.43% | 93.00% | 0.43% | 0.42% | 重仓 | 较低 |
180013 | 银华领先 | 股票型 | 银华基金 | 93.35% | 92.00% | 1.35% | 1.34% | 重仓 | 高 |
550003 | 信诚蓝筹 | 股票型 | 信诚基金 | 93.24% | 92.30% | 0.94% | 0.93% | 重仓 | 中等 |
166005 | 中欧价值 | 股票型 | 中欧基金 | 93.23% | 92.34% | 0.89% | 0.88% | 重仓 | 中等 |
260110 | 景顺蓝筹 | 股票型 | 景顺长城基金 | 93.20% | 92.00% | 1.20% | 1.19% | 重仓 | 中等 |
后15位 | |||||||||
320007 | 诺安成长 | 股票型 | 诺安基金 | 74.18% | 74.12% | 0.06% | 0.03% | 中等 | 中等 |
519039 | 长盛同德 | 股票型 | 长盛基金 | 73.97% | 72.68% | 1.28% | 1.25% | 中等 | 高 |
160211 | 国泰中小盘 | 股票型 | 国泰基金 | 73.78% | 77.29% | -3.51% | -3.54% | 中等 | 中等 |
020001 | 国泰金鹰增长 | 股票型 | 国泰基金 | 73.77% | 74.13% | -0.36% | -0.39% | 中等 | 较高 |
320005 | 诺安价值 | 股票型 | 诺安基金 | 73.62% | 79.28% | -5.66% | -5.69% | 中等 | 高 |
050010 | 博时特许 | 股票型 | 博时基金 | 73.37% | 76.17% | -2.80% | -2.83% | 中等 | 高 |
288002 | 华夏收入 | 股票型 | 华夏基金 | 73.30% | 72.10% | 1.20% | 1.17% | 中等 | 较高 |
210004 | 金鹰稳健 | 股票型 | 金鹰基金 | 72.97% | 72.82% | 0.15% | 0.12% | 中等 | 中等 |
160314 | 华夏行业 | 股票型 | 华夏基金 | 71.83% | 74.93% | -3.10% | -3.13% | 中等 | 较低 |
040001 | 华安创新 | 股票型 | 华安基金 | 71.66% | 74.64% | -2.98% | -3.01% | 中等 | 中等 |
260108 | 景顺成长 | 股票型 | 景顺长城基金 | 70.21% | 66.05% | 4.16% | 4.12% | 中等 | 高 |
519185 | 万家精选 | 股票型 | 万家基金 | 68.36% | 68.14% | 0.22% | 0.18% | 中等 | 较高 |
161609 | 融通先锋 | 股票型 | 融通基金 | 65.24% | 70.71% | -5.47% | -5.50% | 中等 | 中等 |
519993 | 长信增利 | 股票型 | 长信基金 | 60.13% | 55.70% | 4.43% | 4.39% | 中等 | 中等 |
240004 | 华宝动力 | 股票型 | 华宝兴业基金 | 59.11% | 57.48% | 1.63% | 1.59% | 较轻 | 高 |
偏股混合型 | |||||||||
前10位 | |||||||||
398001 | 中海优质成长 | 偏股混合 | 中海基金 | 95.23% | 93.00% | 2.23% | 2.22% | 重仓 | 较高 |
530005 | 建信优化 | 偏股混合 | 建信基金 | 93.97% | 92.63% | 1.34% | 1.33% | 重仓 | 高 |
110002 | 易方达策略 | 偏股混合 | 易方达基金 | 91.26% | 91.96% | -0.70% | -0.72% | 重仓 | 中等 |
161005 | 富国天惠 | 偏股混合 | 富国基金 | 90.80% | 90.72% | 0.08% | 0.07% | 重仓 | 中等 |
519996 | 长信银利 | 偏股混合 | 长信基金 | 90.59% | 88.00% | 2.59% | 2.57% | 重仓 | 高 |
100022 | 富国天瑞 | 偏股混合 | 富国基金 | 90.25% | 88.70% | 1.55% | 1.53% | 重仓 | 高 |
310358 | 申万新经济 | 偏股混合 | 申万巴黎基金 | 90.23% | 87.23% | 3.00% | 2.98% | 重仓 | 中等 |
090003 | 大成稳健 | 偏股混合 | 大成基金 | 90.13% | 89.44% | 0.69% | 0.67% | 重仓 | 较高 |
112002 | 易方达策略2 | 偏股混合 | 易方达基金 | 90.05% | 90.90% | -0.85% | -0.86% | 重仓 | 中等 |
110010 | 易方达价值成长 | 偏股混合 | 易方达基金 | 89.75% | 93.00% | -3.25% | -3.26% | 重仓 | 较高 |
后10位 | |||||||||
410001 | 华富优选 | 偏股混合 | 华富基金 | 62.29% | 68.69% | -6.40% | -6.44% | 中等 | 中等 |
202001 | 南方稳健 | 偏股混合 | 南方基金 | 62.12% | 64.70% | -2.58% | -2.62% | 中等 | 较高 |
163302 | 大摩资源 | 偏股混合 | 摩根士丹利华鑫基金 | 61.92% | 57.83% | 4.09% | 4.04% | 中等 | 中等 |
070001 | 嘉实成长 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 61.22% | 60.23% | 0.99% | 0.95% | 中等 | 中等 |
161606 | 融通景气 | 偏股混合 | 融通基金 | 57.93% | 55.62% | 2.31% | 2.27% | 较轻 | 高 |
050201 | 博时价值2 | 偏股混合 | 博时基金 | 57.90% | 60.90% | -3.00% | -3.04% | 较轻 | 较高 |
050001 | 博时价值 | 偏股混合 | 博时基金 | 56.84% | 56.90% | -0.06% | -0.10% | 较轻 | 中等 |
000001 | 华夏成长 | 偏股混合 | 华夏基金 | 53.15% | 52.75% | 0.40% | 0.36% | 较轻 | 中等 |
240001 | 华宝宝康消费 | 偏股混合 | 华宝兴业基金 | 48.23% | 50.48% | -2.26% | -2.30% | 较轻 | 中等 |
070010 | 嘉实主题精选 | 偏股混合 | 嘉实基金 | 30.47% | 31.29% | -0.82% | -0.86% | 轻仓 | 中等 |
配置混合型 | |||||||||
前5位 | |||||||||
213006 | 宝盈核心 | 配置混合 | 宝盈基金 | 93.20% | 92.30% | 0.90% | 0.89% | 重仓 | 中等 |
590003 | 中邮优势 | 配置混合 | 中邮创业基金 | 92.63% | 91.36% | 1.27% | 1.26% | 重仓 | 中等 |
519087 | 新华分红 | 配置混合 | 新华基金 | 92.47% | 90.92% | 1.55% | 1.53% | 重仓 | 高 |
540003 | 汇丰动态 | 配置混合 | 汇丰晋信基金 | 88.23% | 87.92% | 0.31% | 0.29% | 重仓 | 中等 |
180018 | 银华配置 | 配置混合 | 银华基金 | 87.98% | 89.83% | -1.85% | -1.87% | 重仓 | 高 |
后5位 | |||||||||
100029 | 富国天成 | 配置混合 | 富国基金 | 49.35% | 53.63% | -4.29% | -4.33% | 较轻 | 较低 |
217002 | 招商平衡 | 配置混合 | 招商基金 | 44.66% | 44.85% | -0.19% | -0.23% | 较轻 | 中等 |
253010 | 国联安安心 | 配置混合 | 国联安基金 | 32.57% | 38.98% | -6.41% | -6.46% | 轻仓 | 中等 |
162205 | 泰达预算 | 配置混合 | 泰达宏利基金 | 14.54% | 11.69% | 2.85% | 2.84% | 轻仓 | 中等 |
620001 | 金元宝石保本 | 配置混合 | 金元比联基金 | 0.01% | 0.00% | 0.01% | 0.01% | 轻仓 | 中等 |
指数型 | |||||||||
前5位 | |||||||||
159901 | 易方达深证100ETF | 指数基金 | 易方达基金 | 99.75% | 99.43% | 0.32% | 0.32% | 重仓 | 高 |
159902 | 华夏中小板ETF | 指数基金 | 华夏基金 | 99.70% | 99.70% | 0.00% | 0.00% | 重仓 | 较低 |
510130 | 易方达上证中盘ETF | 指数基金 | 易方达基金 | 99.30% | 99.30% | 0.00% | 0.00% | 重仓 | 高 |
510880 | 华泰上证红利ETF | 指数基金 | 华泰柏瑞基金 | 98.70% | 98.90% | -0.20% | -0.20% | 重仓 | 高 |
510050 | 华夏上证50ETF | 指数基金 | 华夏基金 | 98.58% | 98.10% | 0.47% | 0.47% | 重仓 | 高 |
后五位 | |||||||||
163001 | 长信中证100 | 指数基金 | 长信基金 | 87.01% | 84.10% | 2.92% | 2.89% | 重仓 | 较高 |
110021 | 易方达中盘ETF联接 | 指数基金 | 易方达基金 | 85.09% | 84.00% | 1.09% | 1.07% | 重仓 | 中等 |
050013 | 博时超大盘ETF联接 | 指数基金 | 博时基金 | 82.45% | 80.46% | 1.99% | 1.97% | 较重 | 较低 |
180003 | 银华道琼斯88 | 指数基金 | 银华基金 | 78.44% | 80.72% | -2.28% | -2.31% | 较重 | 较高 |
040180 | 华安180ETF联接 | 指数基金 | 华安基金 | 76.74% | 80.62% | -3.88% | -3.91% | 较重 | 中等 |
特殊策略型 | |||||||||
前3位 | |||||||||
090006 | 大成2020 | 特殊策略基金 | 大成基金 | 88.27% | 92.78% | -4.50% | -4.51% | 重仓 | 较高 |
540004 | 汇丰2026 | 特殊策略基金 | 汇丰晋信基金 | 85.64% | 83.34% | 2.30% | 2.28% | 重仓 | 中等 |
350001 | 天治增长 | 特殊策略基金 | 天治基金 | 81.78% | 81.01% | 0.77% | 0.74% | 较重 | 中等 |
后3位 | |||||||||
002001 | 华夏回报 | 特殊策略基金 | 华夏基金 | 56.04% | 57.61% | -1.57% | -1.61% | 较轻 | 较低 |
002021 | 华夏回报2 | 特殊策略基金 | 华夏基金 | 55.70% | 59.38% | -3.68% | -3.72% | 较轻 | 较低 |
540001 | 汇丰2016 | 特殊策略基金 | 汇丰晋信基金 | 47.50% | 40.67% | 6.83% | 6.79% | 较轻 | 中等 |
保本型 | |||||||||
202211 | 南方恒元 | 保本型 | 南方基金 | 55.37% | 55.66% | -0.29% | -0.33% | 较轻 | 高 |
202202 | 南方避险 | 保本型 | 南方基金 | 35.89% | 33.06% | 2.83% | 2.79% | 轻仓 | 高 |
偏债型 | |||||||||
121001 | 国投融华债券 | 偏债混合 | 国投瑞银基金 | 40.53% | 40.25% | 0.28% | 0.24% | 较轻 | 中等 |
340001 | 兴业可转债 | 偏债混合 | 兴业全球基金 | 30.49% | 30.89% | -0.39% | -0.43% | 轻仓 | 较低 |
151002 | 银河收益 | 偏债混合 | 银河基金 | 16.83% | 18.30% | -1.47% | -1.50% | 轻仓 | 中等 |
债券型 | |||||||||
前3位 | |||||||||
519989 | 长信利丰 | 债券型 | 长信基金 | 21.98% | 22.85% | -0.87% | -0.90% | 轻仓 | 较低 |
217008 | 招商增利 | 债券型 | 招商基金 | 20.64% | 16.39% | 4.25% | 4.23% | 轻仓 | 中等 |
020002 | 国泰金龙债券A | 债券型 | 国泰基金 | 20.21% | 17.21% | 3.00% | 2.97% | 轻仓 | 中等 |
后3位 | |||||||||
519111 | 浦银收益A | 债券型 | 浦银安盛基金 | 0.34% | 0.20% | 0.14% | 0.14% | 轻仓 | 中等 |
320008 | 诺安增利A | 债券型 | 诺安基金 | 0.00% | 5.54% | -5.54% | -5.55% | 轻仓 | 中等 |
340009 | 兴业增利 | 债券型 | 兴业全球基金 | 0.00% | 0.24% | -0.24% | -0.24% | 轻仓 | 中等 |
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