短期“僧多粥少”难改  封闭债基受追捧

　　“股弱债强”的市场现象也在基金发行上粗露端倪。9月1日开始发行的富国汇利和华富强化回报两只债基在发行首日双双宣告达到募集上限，这与同期卖力“吆喝”的股票型基金发行形成鲜明对比。

　　值得注意的是，上述两只一日售罄的债券基金均是创新封闭式债券基金。再加上近期获批并将于9月13日起发行的信诚增强收益债券型基金，目前市场上共有6只封闭式债券基金。该类创新债券基金的稀缺性，直接导致了机构投资者的热捧。据悉，华富强化回报基金的机构和散户投资者的投资金额大致呈现3：1的比例。

　　有市场人士指出，目前封闭式债券基金的数量现在还满足不了机构的需要，而且随着保险资产总规模的增长，此类需求还在膨胀。

　　据悉，和富国汇利、华富强化回报限量发行一样，下周一开始发行的信诚增强收益募集上限为30亿份，基金将在合同生效后3年内采取封闭式运作，但同时在深交所上市交易，投资者可通过二级市场交易基金份额。这即一定程度上保证了投资者资金的流动性，又满足了基金的封闭操作优势。

　　“控制规模，封闭运作，这是债券基金的两大有利因素。”基金业界人士表示，为了保持良好的规模边际效应，此前封闭式债基的规模基本控制在20亿或30亿左右，对债券基金来说是比较合适的规模，在打新以及可转债投资上都不会被摊薄收益，对管理人和持有人都有利。

　　而封闭运作，使得基金经理无需承担基金份额巨额申赎的压力，降低基金份额流动对基金净值的冲击，可以较大比例地投资于高收益债券并持有到期，并可以适当放大杠杆倍数，为投资者赢得更高收益创造了条件。

　　和债券基金热销相一致的，是债券基金的基金经理们对债市的看多。

　　信诚基金固定收益总监、信诚增强收益债券基金拟任基金经理王旭巍表示，对于下阶段债券市场的表现，鉴于当前政策仍然处于紧缩期，针对房地产的调控政策并未出现放松的迹象，信贷需求减弱，同时国际经济环境也存在着不确定性，使得国内出口增速将可能会出现回落，“因此对于国内经济增速减缓的预期依然存在，但这将对债券市场形成利好。”

　　除此之外，已经有17年从业经历的王旭巍还从机构配置需求和资金面的角度分析，认为债市后市值得乐观。

　　“从机构配置需求角度来看，目前机构投资者对债券仍有一定需求。而从资金面角度来看，银行间回购利率较为稳定，虽然可能有新股发行等短期扰动因素，但预计市场资金面仍会保持稳定，对债券市场也能有一定的支撑作用。”王旭巍表示，“因此我们认为从整体来看债券市场短期内将呈现稳定运行态势。”