谢潞锦

　　据好买基金研究中心最新报告，在8月股市出现分化走势行情中，阳光私募产品整体跑输公募基金。

　　尤其令人关注的是，在仓位配置方面，阳光私募机构存在一定分化，这一方面是由于对政策松动预期的认识不同，另一方面是对于近期中小盘股票泡沫的集聚以及股价不合理性的认知上的差异。这也直接导致了各阳光私募机构在操作上有不同取向，进而产生了较大的业绩分化。

　　从代表大盘的沪深300指数表现看，今年8月市场基本处于窄幅震荡中，涨幅较为有限。但若从市场主要的投资方向——中小盘股票的表现看，中小板指数等在8月份持续上涨并创出新高。指数表现分化，使得遵循不同策略的阳光私募业绩也出现了较大的分化。8月份，阳光私募净值平均上涨2.91%，而公募偏股型基金平均涨幅达5.71%。好买基金认为，由于私募本身没有仓位的底限以及对市场的看法上存在一定的分歧，所以在中小盘股票单边上涨的大势下，私募的表现逊于公募。

　　根据分析，导致私募和公募两大“阵营”整体收益出现明显差异的原因是，公募偏股型基金中大多有一定的仓位下限，尤其是股票型基金，因此容易在“右侧交易”中胜出，而阳光私募仓位的灵活性却可能导致在阶段涨势中错失机会。同时，公募基金在投资中容易出现“羊群效应”，而私募中独立思考、判断的比例较高，这让一些谨慎的私募踏空了此轮行情。