谢潞锦

　　根据Wind数据统计，截至9月3日收盘，在419只可进行比对的偏股方向基金中，有43只今年下半年以来的净值增长超过20%。从这些产品的分布特点看，既有一些大型基金公司，更有那些选股能力相对较强的中小型基金公司，而在这些业绩突出的产品背后，是其重仓股发挥了较大的贡献。而且，从“同系”基金产品角度观察，在下半年前两个月的交锋中，公司对于个股和行业的投研能力，也在一定程度上得到了展示。

　　中小基金：集中持有“牛”股

　　今年下半年表现极为抢眼的是中小基金公司。比如，今年下半年东吴基金公司旗下的3只产品表现突出，包括东吴嘉禾优势、东吴进取策略和东吴行业轮动。以今年以来净值表现论，这3只偏股方向的基金杀入“前10”，且今年来净值增幅都超过了14%。从“东吴系”重仓股看，东吴行业轮动今年中报的第一大重仓股即是近来炙手可热的稀土永磁题材中的龙头股包钢稀土(600111.SH)，该基金还押中了西藏矿业(000762.SZ)等题材性牛股。而且，东阿阿胶(000423.SZ)、云南白药(000538.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、ST古井A(000596.SZ)等今年下半年以来表现强劲的“大消费类”概念股，也进入了东吴基金公司旗下产品的中报十大重仓股名单，且呈现一定的交叉持有的特点。

　　与上述情况相仿，在今年下半年走牛行情中，金鹰、泰信、天治这3家中小基金公司旗下也有多只产品表现出色。细究原因，这些公司旗下产品的重仓股组合中不乏“长牛”品种。比如，在今年中报十大重仓股名单中，天治创新先锋的第一大重仓股为国电南瑞(600406.SH)、第六大重仓股为南玻A(000012.SZ)；泰信先行有佛山照明(000541.SZ)、秦川发展(000837.SZ)。此外，金鹰行业优势和金鹰红利价值都把下半年来表现突出的中国国旅(601888.SH)作为今年中报末的第一大重仓股。

　　大型基金：立足行业配置

　　与风头强劲的中小基金公司相比，大型基金公司旗下部分基金也有出色表现。这一方面得益于这些公司“押宝”成功，也与这些大型基金公司旗下有不少指数型产品有关。根据Wind统计，截至9月3日，今年下半年以来净值上涨超过20%的开放式基金中，“易方达系”和“广发系”旗下各有5只产品入围，“大成系”有3只上榜，“华夏系”、“嘉实系”和“南方系”各有2只产品下半年净值增长超过20%。

　　在选股方面，大型基金公司重仓“大消费类”资产的策略在下半年大获成功。比如，“华夏系”的华夏优势增长将东阿阿胶作为中报第一大重仓股，而包钢稀土、佛山照明、中国宝安(000009.SZ)、万向钱潮(000559.SZ)等耳熟能详的下半年牛股也进入了十大重仓股组合；“广发系”的广发核心精选和广发聚瑞都把云南白药列为今年中报的第一大重仓股；嘉实策略增长把伊利股份(600887.SH)作为中报第一大重仓股。“易方达系”旗下产品也成功捕捉了东方园林(002310.SZ)、棕榈园林(002431.SZ)等大牛股。

　　此外，作为今年下半年净值表现最好的开放式基金，景顺长城能源基建今年中报十大重仓股中出现了与“基建”直接相关的牛股，如冀东水泥(000401.SZ)、潍柴动力(000338.SZ)、三一重工(600031.SH)。

　　在上述产品中，也有一些指数基金，如华夏中小板ETF、易方达深100ETF、广发中证500、南方深成ETF、南方中证500等。由于下半年出现了结构性行情，因此，与该行情直接相关的部分指数也获益匪浅，进而带动相关指数基金表现出众。不过，即使剔除指数基金仓位高低的因素，上述指数基金的选股能力也得到了进一步展示。比如，广发中证500今年中报十大重仓股中有上海医药(601607.SH)、国电南瑞、上海家化(600315.SH)等长线牛股，易方达深100ETF中报末持有五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)两只下半年表现出色的酒业股。

　　此外，从行业中选出“牛股”的思路，在下半年行情中也非常突出。根据Wind统计，在上述表现出色的43只开放式基金中，把制造业作为第一大重仓行业的多达37只，把金融保险业、信息技术业作为第一大重仓行业的分别为3只和2只，另有1只即富国天惠把批发零售业作为第一大重仓行业。同时，从单季度股票仓位比例看，表现出色的开放式基金并不完全得益于股票仓位的高低。以上述43只开放式基金为例，在今年二季度选择增仓的基金只有10只，其余在二季度全部选择了适度减仓。这一方面透露出，在前期大盘企稳前，不少基金经理还是采取了“避战观望”的策略，但也说明，在下半年行情走好时，个股选择能力成为部分基金比拼业绩的重要手段。