肖君秀 申兴

　　吴险峰从不忌讳谈及自己在投资操作中的失误，他甚至还宣讲自己的“博弈”方法。

　　吴险峰每周均在公司的网站上公布一周的仓位与操作，不断根据市场变化调整自己的判断和策略，在业界以灵活的操作手法著称。

　　不过这并不影响他作为私募基金经理的投资判断。这位高分子化学专业毕业的高才生形成了自己一套投资博弈办法：“博弈建立在价值的基础之上，博弈就是要选择更具战斗力的品种。通俗地说，在相同的时间周期内、相近的成本之下，有战斗力的品种会让你赚得更多。”

　　重视市场，强调估值，似乎吴险峰的办法并不新鲜。但是新鲜的是他把这两块做了比重上的区分。“A股(赚钱)60%来自于市场本身，40%来自于企业本身。”

　　“估值+博弈”是吴险峰所带领的深圳龙腾资产管理有限公司 (下称“龙腾资产”)的投资信条。

　　目前龙腾资产旗下的基金“华润深国投-龙腾”在2009年以141.98%的年收益率，排名全国第五名；截至今年7月初，该产品近2年的累计收益率约87%。

　　吴险峰谈起投资时并不是摆出一副专家的架势，而是充满激情的表述。其性格与“博弈”的投资风格更加契合。

　　不管吴险峰承认与否，其职业经历是形成“估值+博弈”这种双面投资型的重要原因。

　　吴险峰1992年研究生毕业之后分配到深圳工作，因为学的是理工科，先分配在一家企业做工艺工程师，后来做一些管理工作。而 1993年 、1994年时期深圳的炒股氛围浓厚，在耳濡目染之下，恰巧当时证券行业分析员需要一定的行业背景的人，化工的吴险峰就这样在1996年成为了化工类的研究员。

　　吴险峰先是就职于蔚深证券，后进入国泰君安。在自营业务操盘手、研究员的岗位经过“洗礼”并在两种风格的浸染下，形成了在以估值为前提下的激进博弈手法，其操作手法大胆，换手频繁，追逐行业热点。

　　“得用博弈的眼光去看估值，博弈又是以价值的估值去作一个博弈。要将动态价值、长期价值、静态价值这三方面结合起来，胜算就会高一些，否则的话就是完全赌大小了。”谈到博弈的具体方法时，吴险峰提到诸如“高抛低吸”、“市场乐观时卖出，恐慌时买进”等反市场手法。

　　但有博弈就有失算，吴险峰总是在反复审视失误，“勇于认错”是吴险峰又一鲜明个性。今年6-7月份龙腾的净值出现部分损失，吴险峰总结说：“市场出现系统性下跌的时候没有完全做到前瞻性。”

　　另外，去年下半年曾判断航空股、通信行业股票会有好的表现，但由于新高时点都出现在数个月后，其过于“短线”的操作手法使其错过了延后的大涨良机。

　　尽管喜欢激进的投资手法，但龙腾资产目前暂未参与股指期货的操作。账户几个月前就开好了，资金也准备好了，但吴险峰说目前市场一直没找到符合要求的投资机会。

　　他认为自己利用股指期货一方面是套保，另一方面是做趋势，“如果我判断市场有大的上涨或下跌行情，那就要么做多要么做空；又或者我买了特别好的股票不放心，那么有必要买空头头寸套保现货，现在是震荡市，没必要去做。”吴险峰说，“今后我们还是会向对冲方向，我们的博弈理论就是充分运作金融衍生品，在风险可控的情况下尽可能地放大收益。”

　　吴险峰最后阐释，“我们在市场上获得的收益无非是在分享中国这条巨龙的腾飞所带来的利益。这的确就是我们成立龙腾的初衷。”

　　来源：经济观察网

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