访南京世通资产董事长常士杉

　　私募排排网：意见提出“扩大询价对象范围，充实网下机构投资者”，怎么看待阳光私募有望加入IPO询价？其对新股发行改革的意义在哪里？

　　常士杉：阳光私募可能成为新股询价对象，得到发行方认可，是阳光私募这几年快速发展的结果。阳光私募可能成为询价的对象，说明了两点：第一是私募的地位提高，第二是投资者对阳光私募的认知度提高。认知度提高主要是来源于这几年私募的快速发展，取得了比较高的超额收益，通过收益得到了投资人的广泛认同，包括管理层的认可，例如深圳最近出台的私募股权新政，对私募行业的支持力度还是比较大的。

　　阳光私募如果被纳为新股询价对象，是具有历史性意义的。我认为私募最终会名正言顺的走向前台，并且走向全球，现在很多基金都在海外发行了产品，进行港股交易和海外对冲基金的操作，同时，金融衍生品的发展，如股指期货的推出，会使阳光私募有大展身手的机会，不去做纯粹的投机，单做套保也是非常好的事情，能使我们的净值稳定在一定范围内。

　　私募排排网：如果阳光私募获准参与IPO询价，是否有意向加入到IPO询价配售，目前这方面是否有进展？贵公司加入IPO询价有何优势？

　　常士杉：至于我们会不会参与询价，不能一概而论，需要因时而定、因司而异，需要区别对待、对症下药。要看不同上市公司的询价制度、询价区域、本身的定价区间，如果市场的价格能接受，我们会参与询价和认购，但如果询价区间超过预期，或者切入的时间点不符合我们的投资需求，就不会参与其中。

　　世通资产的优势在于对市场本身老制度的深刻认识，对新股定价的发展历程比较了解，最初定价以承销商为主，逐步发展到机构询价制度，然后散户网上申购，再发展到根据市场的情况、市场整体的估值来定价。现在，公募、私募和其他金融机构共同参与询价，这是定价制度发展的一个必然过程，越来越接近上市公司的真实估值，对公司的定价更客观真实，投资者也更加能够接受。

　　从制度上讲，如果阳光私募要被纳为询价对象，券商和私募之间要进行协调，取得一致的意见，如果监管层方面没有阻碍的话，其他方面也不会存在障碍。我觉得这是水到渠成的事情。

　　私募排排网：阳光私募加入新股询价对公司盈利和行业格局有何影响？

　　常士杉：阳光私募纳为新股询价对象对私募行业的格局不会产生大的影响，新股询价后认购部分股票，在一级半市场中签，所得的收益会是比较可观的一部分，但占私募全年的收益比重很少，最主要的业绩还是要靠在二级市场上操作取得。另外，参与新股的配售也不一定就意味着稳赚不赔，如果市场行情不好，定价过高也存在亏损的风险，像前几个月行情不好时，新股破发的情况屡见不鲜。