□本报记者 贺辉红

　　中小板指数已经创出历史新高，而大盘相对2007年来说，还相差甚远。在这两年时间里，阳光私募却发展迅猛，近两年时间阳光私募的发行规模近450亿元。但8月份，阳光私募发行规模严重缩水，创下2008年后单月发行新低。

　　8月发行骤然下降

　　据wind资讯统计，今年8月份，阳光私募发行规模仅为2.97亿元(包括结构化和非结构化产品)，这是2008年12月份以来的最低水平，当年12月发行规模为2.842亿元。2008年之后，阳光私募发行规模最大的一个月份是去年4月，发行规模接近40亿元，今年3月、4月和去年7月的发行规模紧随其后，分别达到38.5亿元、29.4亿元和28.5亿元。

　　从2008年8月份以来的这两年的数据看，2008年8月发行规模最大，单月发行规模近74亿元。随后2009年的3-9月份，单月发行规模都超过了10亿元。在信托公司证券账户停开之后，阳光私募产品发行一度受阻，但今年以来，这种情况似乎有所缓和，今年1-7月份，单月发行规模都超过了10亿元，其中3月份的发行规模接近40亿元。

　　不过，今年8月份的发行规模骤然下降却有些突然。分析人士认为，信托账户的资源不足可能是主要原因，随着前期私募发行速度的加快，账户资源逐渐耗尽。目前私募想发行信托，需要交纳数百万元的账户使用费，而且随着信托公司还会要求私募提供过往业绩证明，对于业绩欠佳的私募会阻止其发行。另外，合伙制企业可以设立证券账户的制度对阳光私募发行也有影响。也有业内人士认为，目前普遍缺钱可能是导致私募发行规模下降的主要原因。

　　私募整体业绩不差

　　虽然私募发行规模下降，但这与私募整体业绩似乎关系并不大。根据wind资讯的数据，最近一个月有业绩记录的664只阳光私募信托产品(包括结构化和非结构化)仅有144只略亏，亏幅最大的也未超过10%，整体回报在3%以上的有177只，而8月大盘则几乎未涨。最近三个月跑赢大盘的也有322只，最近六个月则有243只实现了正收益。最近一年总回报在20%以上的更是达到了96只。其中，世通1期、新价值2期和翼虎成长排在前列。

　　目前，累计净值最高的是亿龙中国1期，达到356元，景林稳健、明达资产、精熙、重阳、天马等紧随其后，且都超过200元。这些基金大多属于老牌基金管理人，如明达资产的刘明达、重阳的裘国根和李旭利、天马的康晓阳等。如果要做长期投资，投正确的产品非常重要，而投正确的产品实际上就是投正确的人，这些人都是经过数轮牛熊的“不倒翁”。当然，也有后起之秀。如新价值的罗伟广、泽熙投资的徐翔等，这两年都表现抢眼，表现出了较强的投资能力。而无论是老一辈的不倒翁，还是后起之秀，表现较好的私募，近两年的发行规模和成长速度是惊人的，罗伟广目前管理资金有数十亿元，而徐翔的规模据说也在50亿元以上。

　　但是，在私募界牛人辈出，私募整体业绩表现不差的情况下，阳光私募发行规模骤然下降，似乎并不符合常理。这件事的后果，可能还有待后面的市场检验。