今年以来，银行对基金业的客户维护费要求越来越高。在生存线附近苦苦挣扎的小基金公司通过大幅提升客户维护费获得银行在持续营销上的大力支持

　　本报记者 李良 上海报道

　　今年以来，银行对基金业的客户维护费要求越来越高，但却遭到了许多大中型基金公司的坚决抵制。两相僵持之下，在生存线附近苦苦挣扎的小基金公司却从中看到了一线生机，他们通过大幅提升客户维护费(客户维护费占管理费的比例)获得了银行在持续营销上的大力支持。

　　从数据统计来看，小基金公司的收益是明显的。最新披露的基金半年报显示，与去年同期相比，支付给渠道的客户维护费增幅排行榜中，小基金公司包揽了前三甲；而与此相对应，这三家基金公司的规模都同比有了快速增长，其中，两家在今年以来60家基金公司规模增幅排名中，占据了前两位。

　　先苦后甜

　　虽然从绝对额上，小基金公司所增加的客户维护费对银行来说不值一提，但“态度”显然比金额更重要。

　　天相投顾根据2010年基金半年报的统计数据显示，与去年同期相比，摩根士丹利华鑫、民生加银和金鹰成为客户维护费支付金额增幅最高的三家基金公司，增幅分别达到278.74%、238.40%、166.61%。不仅如此，这三家公司的客户维护费的提升比例也是很惊人的：金鹰从去年半年报的7.72%猛然提升至今年半年报的13.32%，民生加银则从8.47%提升到11.15%，摩根士丹利华鑫也从11.25%上升至14.37%。

　　也许对于大中型基金公司来说，这点客户维护费的增加无伤大雅，但对于小基金公司而言，每增加一百万的客户维护费，都可能直接影响公司的正常运营。不过，虽然肉疼，但是小基金公司的这种“态度”显然得到了银行的赞许，带来的效益，则是规模的大幅提升。

　　WIND统计数据显示，今年以来，摩根士丹利华鑫的规模增加了255.27%，民生加银的规模增加了229.26%，雄踞60家基金公司规模增幅排行榜的前两位，而金鹰基金规模也增加了15.83%。考虑到这些小基金公司今年新基金发行增额并不大，这种增幅显然更多地依赖于银行在持续营销上的大力支持。

　　当然，让小基金公司更开心的是，管理费收入的增加要高于客户维护费的增加，这发出了一个积极的信号。以摩根士丹利华鑫为例，天相投顾统计数据显示，从2009年半年报到2010年半年报，该基金公司的管理费收入增加了2700万元，客户维护费支付金额同期仅增加400万，投入产出比十分可观。

　　业绩仍是根本

　　虽然获取渠道支持不失为快速扩张的捷径，但如果没有好的业绩支持，这种扩张将难以为继。事实上，部分基金公司通过做好业绩，也同样实现了规模的快速扩张。

　　以华商基金为例，旗下的华商盛世成长自成立以来业绩持续表现抢眼，吸引了许多投资者的关注，在2010年半年报披露的客户维护费比2009年半年报降低了近4个百分点的情况下，规模却大幅增加，管理费收入同比增幅1倍多。

　　分析师认为，基金业的规模与业绩是相辅相成的关系，尤其是小基金公司，规模相对于业绩的敏感度更高。因此，小基金公司在大力拓展渠道关系的同时，仍需要尽力做好业绩，否则辛苦得来的规模可能会付之东流。

　　渠道之争

　　虽然抱怨声一日胜似一日，但基金业向银行缴纳的“客户维护费”却是一分都不敢少。

　　这种小心翼翼的背后，是银行在基金营销中的绝对垄断地位。据中国证券业协会的统计，2009年，开放式基金总销售金额为2万亿元，其中，直销渠道占比为30.48%，券商渠道占比为8.69%，银行渠道占比则高达60.84%。而银行渠道中，四大国有商业银行则占据了绝对垄断地位。

　　其实情况可能比前述的数据更严重。在许多基金公司销售人员的切身感受里，基民更愿意通过银行而非直接和基金公司打交道，国有商业银行多年形成的信誉，让基民觉得通过银行购买基金“更有保障”，尽管这其实是一种错觉。而银行为了巩固这种“错觉”，则千方百计阻挠基金公司获得客户资料，人为割裂基金公司与投资者之间的联系。

　　银行对这种格局很清楚，他们也无意为了效率而改变这种格局。相反的，他们走了另外一条生财之道，那就是拼命巩固自己在基金销售中的垄断地位，同时不断提高基金公司支付的客户维护费率。(李良)