记者 唐立

　　自2008年大熊市以来，基金定投这种新兴的理财方式因其“逢高减筹，逢低加码”的投资策略，吸引了越来越多的投资者参与其中。日前，2010年基金半年报相继披露，众多基民也把目光集中投向了基金的定投收益表现。

　　根据基金半年报统计，全部基金本期利润为负的4397.5亿元，仅次于2008年上半年，成为历史第二大半年度亏损，而股票型基金本期利润为负2962.96亿元，成为基金类中的亏损大户。

　　上半年上证综指下跌26.82%，受此影响标准股票型基金净值平均下跌18.51%，基金也因此哀鸿遍野，但基金投资也并非毫无亮点。根据WIND数据，截至8月30日对202只开放式股票型基金的定投盈利进行统计，在最受人关注的“一年定投收益率”(以统计截止日为准，计算每月当日购买固定金额该基金的一年总收益率)一项中，共有135只基金实现了正收益，比例超过了三分之二，其中，银河行业优选逆势大涨，以20.00%的收益率领衔排行榜，华商盛世成长则以19.74%紧随其后。排名垫底的宝盈泛沿海增长的一年定投收益率为负的12.93%，距离榜首多达32.93%。

　　银河行业优选逆涨居首

　　作为新晋基金定投收益的状元王，银河行业优选绝非浪得虚名。其实在WIND数据对309只开放式股票型基金的年收益统计中，银河行业优选36.78%的收益率同样统领排行，实力可见一斑。

　　银河行业投资风格比较灵活，擅长行业和个股的动态调整，并能合理地追踪市场热点。2010年一季度，银河行业集中减持了金融保险、采掘、金属非金属等周期性板块，占基金资产12.64%的金属、非金属遭到全部清仓，同时加大医药生物制品、食品饮料、批发零售等大消费类行业的配置。2010年二季度，银河行业在房地产调控的强烈预期以及地方融资平台风险增加的背景下，继续降低金融保险的配置比例，进一步优化持仓结构。其中在食品、饮料和机械、设备、仪表以及医药、生物制品等三个板块的净值比例分别达到9.61%、9.40%、9.37%。

　　在个股操作层面，银河行业调整更为灵活，其十大重仓股也是经常变化，同今年一季度末相比，十大重仓股中持续持股的只有五粮液(000858)、超声电子(000823)、联化科技(002250)三只个股，而这三只重仓股的涨幅分别为27.32%、14.75%、16.60%。另外，银河行业所重仓的大华股份(002236)和中恒集团(600252)，虽然占净值比例均在2.50%左右，但这两只个股的涨幅却很惊人，分别达到45.27%和30.81%。银河行业在行业和个股方面的动态调整可以说跟对了动荡多变的市场，其基金业绩的不断稳步提升也就令人不足意外了。

　　华商盛世成长当榜眼

　　华商基金在最近两年不同的市场环境中表现出了较强的选股能力和市场把握能力，尤其是荣膺“2009年度开放式股票型金牛基金”的华商盛世成长基金，在2010年震荡市中体现了良好的抗跌性，成为了股基定投收益排行的领头羊。而随着基金半年报的出炉亮相，华商盛世成长的重仓股也同时被曝光，其中广汇股份(600256)、国电南瑞(600406)、中恒集团(600252)位列盛世成长重仓前三，合计持有超过15亿元，占比超20%。在各路基金深陷房地产股泥潭之际，华商盛世成长已对市场热点作出了充分预判，并尽快完成了持股风格的转换，也收获了良好的回报。

　　华商盛世成长能在股基定投收益中取得冠军成绩，其基金经理孙建波的投资之道值得借鉴，首先要把握好市场主流趋势，从纷繁复杂的各种市场的投资思路中找寻真正反映社会、经济发展方向的趋势，趋利避害；其次要发掘出具有一定行业壁垒、代表经济转型和发展方向，具有核心竞争优势的企业，实现投资效率的最大化。

　　宝盈泛沿海增长负增垫底

　　相对于排名前列的那些“牛基”，宝盈泛沿海增长自2009年8月20日以来一直跑输大盘，可谓一只十足的“衰基”。现在，恐怕这只“衰基”的持有人只能“怒其不争，哀己不幸” 了。

　　其实今年上半年具有明显结构性特征的行情中，题材股、中小盘股及重组股等表现较好，而银行、保险、证券、煤炭及钢铁等周期类股票走势相对落后。但宝盈泛沿海增长却走市场的反向，第一季度的十大重仓股中，仅海通证券(600837)、光大证券(601788)、长江证券(000783)和中信证券(600030)这四只券商股的合计占净值比例就达到19.76%。第二季度，宝盈泛沿海增长的十大重仓股中已然没有了前述的券商股，改换成了银行股占多数的持股格局，其中建设银行(601939)、民生银行(600016)、招商银行(600036)、交通银行(601328)、浦发银行(600000)和北京银行(601169)等六大股合计占净值比例达到30.37%。

　　伴随着宝盈泛沿海增长的表现，其基金经理的操作失误和该基金在持股布局上的不合时宜显然已暴露无遗。看似防御性的策略导致了宝盈泛沿海增长深陷逆境，但联合该基金公司的另外两只基金宝盈策略增长和宝盈资源优选的表现，或可认为该基金公司上半年整体策略的失误以及基金经理投资管理能力出现了下滑。该基金一季报判断认为，今年二季度股市有望迎来一轮震荡上行的行情，一季度末的基金仓位也因此逼近了95%的上限，在配置方面多以金融保险股为主，现在看来一切像是搭错弦发错箭，回头太难了。