理财周报记者 滕晓萌/文

　　在基金公司中，东方基金由于其大股东东北证券是上市公司，业绩无所遁形。根据东北证券中报，2010年上半年，东方基金净利润为1698.8万元人民币。

　　小基金公司：两种选择保利润

　　这虽然只有东北证券旗下另一家基金公司——银华基金的10%，但是对于一家资产管理规模至今只有82亿的基金公司来说，已属不易。

　　“东方基金上半年利润较高，可能是由于他们上半年没有发行产品，所以营销费用不多。”一位业内人士表示。

　　基金业内公认，对于小基金公司来说，营销费用，尤其是渠道尾随佣金、渠道活动费用、市场费用才是支出大头。小基金公司往往有两种选择：降低利润率、在营销上投入更多费用以扩大规模，或者采取保守策略，保证每年获利而非规模增长。

　　公司采取哪种策略，往往取决于公司董事会以利润还是规模来考核管理层工作。

　　而在历史上，东方基金也曾是一家为股东和管理层关系所苦的公司。

　　S股大王付勇：名声鹊起的东方精选

　　2004年成立的东方基金，发起股东为东北证券、上海原水股份有限公司、四川南方希望视野有限公司、沈阳东宇集团等。

　　经过两次股权转让后，东方基金的股权最终为东北证券占46%、中辉国华实业(集团)有限公司占18%，上海城投控股股份有限公司占18%，河北省国有资产控股运营有限公司占18%。

　　由于其他三家都是非金融机构，东北证券在基金公司管理上拥有绝对话语权。

　　当时东方基金投研部门曾经在明星基金经理付勇的率领下，在基金界名噪一时。2007年牛市中，付勇凭借激进的操作风格，被称为“S股大王”，率领东方基金夺得第四名。当时他管理的东方精选，至今仍然是东方基金旗下最大的基金。

　　管理层大换血：新基金面临大考

　　但同样困于基金风格，东方基金业绩在2008年就一落千丈。

　　2009年初，东方基金总经理程红辞职，已经贵为公司副总经理的付勇也随之离去。直到大半年后，东方基金才宣布由东北证券副总裁单宇接任。公司副总经理王兴宇，则在2009年9月才正式加盟。

　　自人事变动以来，东方基金没有发行新产品或者做过持续营销。其管理资产规模，也由此跌破100亿大关。

　　东方基金发行的上一只基金，是2009年5月募集的东方核心动力，当时募集了7.7亿元。

　　此前有媒体报道称，东方基金正在申请报批的，将是一只保本类型产品。这可能也将成为东方基金新管理层上任后，将面临的首次大考。

　　东方基金认为，在经济结构调整的背景下，市场或难以出现系统性上涨机会。今年初工信部就钢铁业“十二五”规划提出了“重质不重量”，这意味着钢铁业的合并重组将加速。东方基金表示，随着三季度行业盈利触底和钢企明显减产，钢铁股作为估值较低的板块，其中受益于淘汰落后产能政策、具备产品和区域优势的企业可能面临阶段性机会。

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