从左到右为中国证券投资者保护基金公司执行董事李莲、执行董事葛伟平、副董事长张亚芬、董事长陈共炎、副董事长芮跃华、执行董事马东浩、执行董事张小威、执行董事孟国珍。

　　今年上半年，上证综指下跌幅度超过25%，但我国106家证券公司上半年实现营业收入731.42亿元，实现净利润293.02亿元；98家公司实现盈利，占全行业证券公司总数的92.45%——漂亮的业绩说明我国证券公司经过综合治理之后，已经走出了“熊市死一大批”的怪圈。

　　2005年

　　应急而生 备战券商风险处置

　　几年前，我国证券公司还是“哀鸿遍野”。2003年时，在全部133家证券公司中，84家证券公司出现了明显的流动性困境，其中34家证券公司风险集中爆发。当时全行业客户交易结算资金缺口640亿元，违规资产管理1853亿元，挪用经纪客户债券134亿元。

　　在上述背景下，为加强证券公司风险处置工作，经国务院批准，2005年8月30日，中国证券投资者保护基金有限责任公司注册成立，同年9月29日正式开业。公司为非盈利机构，注册资本63亿元人民币。

　　“我有幸先后以证监会机构部副主任、证券公司风险处置办公室主任和中国证券投资者保护基金公司董事长的身份参与了风险处置的全过程。”作为一名既是证券监管决策的参与者，也是金融风险管理的实践者，保护基金公司董事长陈共炎对危机处置及投资者保护制度有较为深入的认识。他表示证券公司风险处置在我国没有现成的经验可循，是一项极具探索性的艰苦工作，各种矛盾交织，新情况、新问题层出不穷，时间紧迫、任务繁重。

　　他回忆说，当系统性风险来临时，应对机制尚未建立，处置政策尚未明确，人手严重不足，各方协调配合机制也未理顺。面对严峻的局面，证监会党委果断做出决策，组织全系统力量，集中抽调业务骨干，迅速投入工作：设立独立的证券公司风险处置办公室，指导和协调全系统的证券公司风险处置工作；将沪、深专员办改组为专职风险处置机构，业务上受风险办指导，承担高风险证券公司现场监控、现场风险处置工作等等。在证监会党委调兵遣将过程中，陈共炎坐上风险办主任的“宝座”，被戏称为全系统的“消防大队长”、“前敌总指挥”，他则戏称自己是“堵枪眼的黄继光”。

　　本着“边建边干”、“慎重初战”的原则，风险办在组建过程中即对一批高危公司采取紧急处置措施，全力控制风险，防止交易中断。同时，根据国务院“建立证券投资者风险补偿基金，以形成风险处置的长效机制是必要的”指示精神，证监会会同人民银行、财政部认真研究设立投资者保护基金，风险办具体承办了相关工作。2005年6月，国务院批准设立保护基金公司，批准发布《证券投资者保护基金管理办法》。根据《证券投资者保护基金管理办法》，由证监会推荐，并经国务院批准，陈共炎担任了保护基金公司董事长。

　　公司成立初期主要工作是证券公司风险处置，内部组织架构也是围绕风险处置设计的。公司实行董事会负责制，共9名董事，包括1名独立董事。证监会、财政部、人民银行各委派2名董事，证券业协会、证券登记结算公司、上海和深圳证券交易所轮流委派2名董事，财政部商人民银行推荐1名独立董事。

　　2005-2008年 风险处置 较好履行基本职责

　　“成立以后到现在，我们的基本职责就是处置证券公司风险。可以欣慰地说，这5年来我们这个工作应该说是完成得还不错。”陈共炎如是评价保护基金这几年的工作。

　　保护基金公司成立以来，本着求真务实的工作态度，集中主要力量参加证券公司风险处置工作，认真履行《证券投资者保护基金管理办法》赋予的职能，严格按照国家收购政策审查、拨付收购资金，维护证券市场和社会稳定，并在做好证券公司风险处置收口工作的基础上，积极探索有效保护投资者合法权益的新途径新机制，建立较为完善的“监测、评价、服务”相结合的常态投资者保护工作机制。以投资者保护工作为中心，主要开展了以下工作。

　　一是按照国家收购政策做好个人债权收购和客户证券交易结算资金缺口弥补工作。近5年来，保护基金公司累计拨付证券公司风险处置国家收购资金223.29亿元。其中，收购个人债权62.267亿元，弥补客户证券交易结算资金缺口161.023亿元。保护基金公司拨付收购资金的24家证券公司涉及个人债权人6万多人，正常经纪类账户近968万户。已拨付收购资金无一笔错漏，无一笔反复，有效化解了社会矛盾。

　　二是配合证券监管机构公开研究论证证券公司风险处置中的重大政策和疑难账户问题。账户定性是现行收购政策的基础。证监会在实践中逐步形成了“行政清理组-专员办(工作组)-风险办-五人小组-三部委”的五级论证机制。保护基金公司主要负责人参与“五人小组”的论证。截至2010年7月底，“五人小组”会议先后召开17次，共讨论了348个疑难账户，涉及被处置证券公司17家，收购资金13.46亿元。其中，个人债权8.18亿元，债权人共275户、涉及全国19个省级行政区；客户证券交易结算资金5.28亿元。

　　经会议讨论，纳入收购范围的共有292个疑难账户，涉及收购资金9.67亿元；不纳入收购范围的共有56个疑难账户，涉及收购资金3.79亿元。目前，已基本解决了重大疑难账户的定性问题。

　　三是依法参与证券公司破产清算和债权受偿。保护基金公司按照国家有关政策规定对债权人予以偿付后，以债权人身分依法参与证券公司破产清算和债权受偿。目前，使用保护基金的24家证券公司和使用财政专项基金的2家证券公司(南方证券和新华证券)已全部进入破产清算程序；保护基金公司被指定为19家破产证券公司债权人会议主席，被选举为23家证券公司债权人委员会委员。截至2010年6月底，保护基金公司共向破产证券公司破产管理人正式申报债权总额为251.226亿元，其中债权本金244.94亿元，利息6.286亿元；预申报债权总额为57.004亿元。受偿现金16.657亿元，受偿股票哈飞股份8，474，964股、哈药股份32，625，414股、辽宁成大7，559，899股、双鹤药业14，008，381股。受偿现金已全部充实保护基金。

　　四是全面开展以保护基金专户及资金使用情况为重点的专项检查，保障保护基金合规使用。保护基金公司对申请使用保护基金的24家被处置证券公司全面启动了以保护基金专户及资金使用情况为重点的审计检查，对专项审计检查中发现存在疑问的事项，协调证监会风险办、沪深专员办督促相关行政清理机构核清事实，对存疑问题进行处理。

　　在风险处置过程中取得了五大效果：促进了法规体系的完善、实现了“花钱买机制”的目标、建立了证券公司市场退出机制、实现了证券公司分类监管与保护基金市场化筹集相结合的机制、重树了行业信誉，提振了投资者信心。

　　2009年至今 华丽转身 建设投资者教育服务体系

　　2009年，保护基金公司党委和董事会经过认真研究，认为保护基金公司作为常设机构应当有经常性的职责，为此提出了拓展保护基金公司职能的基本思路，并把建设“监测、评价、服务”相结合的常态投资者保护工作机制作为2009年工作重点。

　　在2008年成立投资者调查中心、呼叫中心和教育中心的基础上，经过又一年的努力，保护基金公司有重点、有特色、有针对性的投资者教育和服务体系已初步成型，服务资本市场健康发展的能力明显增强。

　　市场监测方面，保护基金公司从2008年4月开始按月编制投资者信心指数，共开展了28期投资者信心调查，并根据调查数据编制投资者信心指数，撰写《证券投资者信心调查专报》。信心指数较好地反映了市场走势和投资者心态的变化，为维护证券市场稳定运行、应对国际金融危机，提供了决策参考作用。

　　在证监会统一部署下，完成了《中国证监会证券市场客户资金监控系统实施方案》，并于2009年9月获证监会主席办公会审议通过，证券市场客户资金监控系统开发工作已顺利实施。证券市场客户资金监控系统是证券监管的辅助系统之一，监控系统的建立能够促进证券公司采取更加有效的措施保障客户资金安全，提升内控水平。

　　根据证监会的安排，2009年9月保护基金公司完成了《中国证监会XBRL标准化信息披露应用系统建设方案》，已启动基于XBRL(Extensible Business Reporting Language，可扩展商业报告语言)技术的数据应用系统工程的开发工作。

　　建立证券市场投资者保护状况评价系统，旨在通过对上市公司、证券公司等市场参与主体的投资者合法权益保护状况进行专业、系统的评价，在监管部门的行政监管、自律组织的行业约束之外，形成市场化引导各市场主体主动保护投资者合法权益的行为机制，最终通过各市场主体自觉强化对自己行为的约束，达到有效保护投资者合法权益的目的。证券市场投资者保护状况评价系统主要是通过建立证券市场投资者保护指数体系进行的。目前，已连续两年开展对上市公司投资者保护状况和证券公司投资者保护状况评价，形成了《上市公司投资者保护状况评价报告》。同时，通过证券机构监管综合信息系统(CISP)开展了证券公司经营管理状况调查，综合形成了《证券公司投资者保护状况评价报告》。

　　投资者教育和服务方面，保护基金公司围绕证监会重点工作和投资者关心的热点问题，开展各项专项调查，并组建了涉及55家证券公司350家营业部的投资者调查网络和拥有28000名投资者的调查样本库，大大提高了调查的科学性和实效性。在投资者调查基础上，保护基金公司有针对性地开展公益性投资者教育，2009年启动了“五个一”投资者教育工程。金融危机过程中，保护基金公司特别重视投资者投诉、咨询等工作，建立了畅通的呼叫响应机制，及时为投资者提供力所能及的服务。

　　“三个中心业务互补，紧密协作，形成环环相扣的投资者服务链条。”保护基金公司执行董事马东浩表示，经过不懈的努力，保护基金公司有重点、有特色、有针对性的投资者服务体系已初步成型，通过不断创新的内容和形式，达到投资者教育内容“入脑入心”的效果。

　　古人云：“一生二，二生三，三生万物。”经历了五年三部曲的发展，保护基金公司定将在促进资本市场健康稳定发展上发挥更大作用。