刘泽先

　　本周二，18家基金公司率先披露了2010年半年报。天相统计数据显示，纳入统计的18家基金公司旗下234只基金上半年利润总计亏损约为1548.3亿元。其中，股票方向基金成为亏损“重灾区”，纳入统计的股票方向基金中，上半年无一实现盈利。但基金公司管理费收益并未随之大幅减少，部分股票方向基金管理费不降反升(据《中国证券报》报道)。

　　基金业绩的不理想让基民们饱受煎熬，对基金公司的怨言和猜测也纷至沓来，如“基金有意打压股指坐吃管理费”、“基金经理砸盘做空股指期货赚私钱”，甚至出现了“远离基金远离毒品”的口号。特别是对基金公司“旱涝保收”基民更是不满，又出现了公墓基金管理费的争议。

　　其实基民的心情是可以理解的，但是平心而论，公墓基金还不至于卑劣到如此地步。市场走熊是人们都看得到的，股票型基金追求的就是绝对收益，因而风险也更大，亏损也在情理。如果追求稳健可以去买债基或货币基金。但是管理费如何收却还值得商榷。目前我国基金业采取的是固定费率制，无论基金业绩好坏，管理费都照收，让基民感觉基金公司会不负责任。如果采取浮动费率制，将管理费与基金业绩、特别是基金的绝对收益相挂钩，就可以将基金公司的利益与基金持有人的利益捆梆起来，也能让基民们心里平衡一些。

　　在这点上，券商就温和多了，不但开户全免费，佣金还可以商议。牛市时，佣金在万分之十五到二十二，现在万分之六、万分之四也能谈下来，资金量大的还送充值卡、加油卡、炒股机、上网本。其实无论是专家还是券商都坦言，这个价已经是成本线了。但是新设营业部条件的放宽和券商业务的同质化，只能让券商靠打价格战来争取客户。

　　与基金相比，券商的日子恐怕更不好过，从披露的消息看，多数券商经纪和自营业务收入都在下降，全靠投行业务支撑。

　　现在从电视剧里传出一句流行语，叫“羡慕嫉妒恨” 。券商对基金绝对是羡慕和嫉妒，操作亏损但管理费一分不少收，但是谈不上“恨”，因为基金也为券商赚了不少钱。据WIND资讯统计数据显示，截至目前，基金资产净值合计超过2.4万亿元。市场预计，基金分仓为券商贡献的佣金收入超过30亿元。

　　与基金和券商相比，最牛的要数银行了。卖基金、卖保险、券商开户，哪家也离不开银行。动不动就融资几百亿元，股票还有国家队保驾护航。基金和券商对银行那才叫“羡慕嫉妒恨” 呢。银行倚仗着强大的销售网络取得了话语权，坐收佣金。尽管证监会发文禁止基金公司向销售渠道支付或变相支付销售佣金或报酬奖励，但基金公司惹不起银行。据基金经理讲，有的银行尾随佣金率已经达到管理费(现在是1.5%)的40%到60%了。

　　还是据《中国证券报》报道，上述18家基金公司中，支出“客户维护费”占其管理费收入的比例，最高者达到23.61%。而单只基金的最高支出比例更达到了惊人的59.78%，以致一些基金公司老总私底下抱怨“发一只基金，被扒一次皮”。瞧！这难道还不是“恨”吗？