理财一周报：目前全国的基金公司有61家，您为什么会选择国泰基金呢？

　　李老伯：因为我本来就想将投资放得长一点，所以想选一家成立时间比较久的基金公司，当时听银行说国泰基金是业内第一家成立的基金公司，我就认可了。而我又在报刊上看到他们的广告，于是我就非常感兴趣，就立马去交通银行选择了他们。

　　理财一周报：您怎么会选择国泰金鹰股票基金的呢？

　　李老伯：说实话，也是碰巧，一开始这只基金也是银行推荐的，有一定偶然的成分，但时间长了，也就和它结下深厚感情了，它的投资风格也一直蛮稳定的，业绩也不错。

　　理财一周报：对于基金定投投资，您有什么建议和看法？

　　李老伯：我觉得国家发展前途一片光明。对于定投，来回波动也是没有办法，虽然有时候会损失，有时候会赚，但是如果从国家利益出发，从大的方向出发，不能太顾及个人打算，投资讲究的是心态平衡。

　　另外，我现在感觉不管是投资者还是有些基金公司都太浮躁了，很多时候都只追求短期利益，不顾长远，我希望大家能够看得更长一些，心态更好一些，选好了基金，就要给它时间相信它，我们这么老的人也能如此想，更何况其他年轻人呢。

　　理财一周报：最后一个问题，您还会一直坚持定投吗？会赎回这只基金吗？

　　李老伯：嗯，我肯定会坚持定投，我也不会赎回，基金定投就是贵在坚持。

　　享受 “复利魔力”

　　文/蒋颖博

　　有这么一个真实的故事，说的是一位美国百岁老太太，在今年1月离开人世后，将700万美元的遗产捐赠给了母校，而这700万美元的巨额遗产源于美国老太65年前购买的180美元股票。在这65年里，这只股票翻了3.9万倍。

　　在中国，也有一位老太太，从2002年开始，每个月从退休金中拿出800元，定投某基金公司的基金产品，截至2010年，她目前的资产已经达27.2万元。这8年间，老太投资的成本为7.68万元，与现在的资产相比，获得了354%的正回报。而这8年间，上证指数仅仅从1600点涨到2600点，涨幅仅为6.25%。

　　无论是美国老太太，还是中国老太太，她们能获得如此巨额回报，原因只有两个字，那就是“复利”。爱因斯坦曾说过，“复利是世界第八大奇迹。”

　　公开信息显示，有人曾做过一个实验，如果你今天有1000元拿出来投资，常年的复利报酬率有34%，那40年后这笔投资会有多少？被实验者所给的答复多是介于1万元到100万元之间，答得最高的是位主修经济学和统计学的说是1000万元，其实真正的答案比1000万元还要多而且是多到100倍以上，答案是12000多万元，也就是说1000元的投资40年后就取得12万倍以上的报酬，就是区区一块钱也已经变成12万元的现金。

　　但就是这简单的两个字，被大多数人都是漠视的，笔者曾问过一个投资高手，这几年来资产迅速膨胀的秘密，该高手只是一笑，说了“复利”两字。笔者从这位高手的身边人士接触后才知道，该高手投资，只求稳赢，哪怕有1%的利润他也赚，正是在这种常人看不起的“1%”中，他的资产迅速膨胀。

　　如何通过定投基金成为百万富翁？有人曾做过统计，如果每月定投2000元，基金的年均报酬率如果是7%的话，那么20年后，百万富翁的理想就能实现。笔者身边的一对小夫妻就以这样的方式向着这个目标努力。笔者相信，只要他们坚持，等他们退休后，其回报率会超出他们的想象。长期来看，资本市场始终是处于螺旋式的上升趋势中，而中国经济正处于腾飞阶段，中国股市仅仅才20年，虽然在这发展过程中可能出现的波动比较大，但未来发展潜力无限。

　　基金定投，需要一颗淡定持久的心，30年后，这笔财富的增长将给定投的基民带来巨大的惊喜。只是，当今社会有多少人会有30年的耐心呢？

　　十年定投跑输银行存款，长期投资不等于长期持有

　　“被神化的基金定投是销售谎言”

　　理财一周报记者/蒋颖博

　　“近年来，定投被基金公司赋予了太多的功效，被包装成‘高收益’、‘无风险’、‘不用操心’的投资方式，甚至还可听到‘基金定投两年买房结婚不是梦’之类动听的广告语。基金定投的合理内核就渐渐沦丧，对投资者而言就成了一种销售谎言。”好买基金总经理杨文斌在最新的博客中表示。

　　确实，对于定投，市场上对其质疑声音不断，毕竟像国泰金鹰基金那样的定投达人，还是少数，而我们也看到，由于前期市场的持续下跌，在基金业出现了断供潮。基金定投“路漫漫其修远兮”。

　　真能跑过银行存款吗？

　　好买基金研究员曾令华在接受理财一周报记者独家采访时说，“定投其实相当于一种被动投资。这里有两个隐含的前提， 一个是，只能获取某时间段市场的平均收益，第二是时间要稍长一点。”“当然，不是说定投不好，只是现在市场上把定投说得太好，有点夸张，其实定投只是一个工具，没有什么超额收益。” 曾令华表示。

　　那么定投能够跑赢银行存款吗？好买基金总经理杨文斌在其博客中表示，以上证综指为例，如果你采用定期定额的方式，截至今年6月底，以月收盘指数计算，那么你近5年定投的总收益为10%左右，近10年定投的总收益为20%左右，折合年复合回报率2%，还不及银行定期存款。

　　杨文斌认为，定投如果能够长期获利，至少应有两大假设前提：一是市场难以预测，用均摊的方式能捕捉市场的平均机会；二是市场中长期总是上涨的，所以只要你长期坚持，就一定可以获利。不难看出，中国的市场情况虽然完全符合第一种假设情况，但与第二种假设相去甚远。真实情况是，中国股市往往会在很短的时间内迅速攀上一个不可思议的高点，然后就进入一个漫漫的“熊”途。2007年10月，上证综指创下了6000点的高位，快3年过去了，现在只有2600点。在我所接触到的基金经理中，大部分人都认为未来5年，不会再看见6000点了。

　　夸大“定投万能”贻害投资者

　　银河证券基金研究总监王群航告诉理财一周报记者，“定投基金，起源于银行的零存整取，发展壮大于2008年的股票市场大熊市行情之中。因为在当时的基础市场行情暴跌背景之下，基金公司再也不敢鼓动投资者大量购买基金了，取而代之的便是希望细水长流、源源不断地定投。因为不论基础市场行情如何，营销是长久的、必需的。总体来看，在全行业的一致努力下，定投在很多公司取得了成功，成为了重要的投基方式之一。”

　　好买基金研究中心执行董事、总经理杨文斌认为，基金定投通常是销售机构在弱势中祭出的法宝，其原因在于基金定投的“黏性”，也就是销售机构告诉投资者的“坚持”：要想让定投的功效显现出来，你就得长期坚持，不能因为市场波动而废止。其结果是，等到雪球越滚越大，基金公司每月都会收到一大笔稳定的资金流入。尤其今年以来，市场连续调整，基金销售也随着步入低谷，不少基金公司又开始力推基金定投，大有愈演愈烈之势。

　　再提及基金定投这个老话题，主要还是希望引起一些行业内的反思。基金定投固然有一定的优势，尤其在培养投资者理财习惯方面有较大的作用，但为了扩大销售，不考虑中国市场的现状，片面宣传和夸大“定投万能”，只会贻害更多的投资者。这些投资者可能会在不知不觉中感恩戴德，但最终可能会被惨痛的损失刺醒，丧失对整个基金行业的信心。

　　基金定投重在赶早和坚守

　　理财一周报记者/蒋颖博

　　具体来看，定投的策略应该分为两大类：第一，以积蓄为基本目的的定投；第二，以投资为目的的定投。各个策略的具体情况如下：

　　(一)以积蓄为目的的定投

　　这是起源于定投本源的基本策略。基于这种策略的定投，目标应该是以低风险的对象为主，投资的种类应该是基金中的低风险品种，主要有货币市场基金和一级债基。关于货币市场基金，王群航的策略是：只要投资者的活期账户中经常有沉淀的资金，都可以做这种方式的定投。其收益通常会高出活期存款较多，不过，从绝对收益来看，实际可以得到的回报不会很高，毕竟这些流动性最好的品种，定位于现金管理工具。

　　(二)以投资为目的的定投

　　这类定投可以分为两种，一种是为了长期投资所做的定投，一种是出于择时目的所做的定投。这类定投的投资对象主要是具有高风险、高收益特征的品种，即各类主做股票的基金。对于为了长期投资而进行的定投，所选择的标的不妨以指数型基金为主，而且最好是成分股类指数的相关基金。

　　进行这个种类的定投，通常不做择时。在具体执行的时候，要主要区别各个指数。出于择时目的所做的定投，指的是择时能力有、但不是很好的投资者，也可以把定投作为一种值得参考的重要投资工具。

　　具体的做法就是：当股票市场行情下跌到了一定的程度之后，开始进行定投计划，并且额度可以相对上述各种情况较大一些；当股票市场行情上升到了一定高度之后，可以酌情选择终止这个方面的定投。就当前的基础市场行情走势来看，就可能是开展择时定投的较好时机。

　　进行这最后一个种类的定投，主要选择的对象是具有主动型投资风格的、主做股票的基金，如股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金，等等，并且，要根据基金的历史业绩，长、中、短综合分析，选择综合业绩表现好的基金进行定投。因为在这些类别的基金里，绩效好与不好的差距很大，相差一倍的情况一直存在。

　　投资难在冲破心理关、及早行动，更难在大智若愚般的坚守，股票如此，基金定投也是如此。做定投，要强调的可能不是众多技巧，而是践履鲁迅刻在课桌上的“早”字，加如苏武牧羊般的坚守。

　　定投该不该频繁换基金呢？不瞒大家，我也是看到某只基金中长期跑得快才定投的，但定投后它越跑越慢，也动过换基金的念头，终于因为看好中长期而没换，也幸好坚守了，现在翻了两倍。其实没有哪只基金能永远跑在前面，巴菲特操刀也做不到。如果哪只基金每个季度都能跑在前1/3，就足以笑傲江湖了。定投这种习惯形成难，放弃却很容易，要学会做愚人，坚守中长期胜出的基金。