《投资者报》记者 岳永明

　　8月以来，大成、华夏、泰信、南方四家基金公司先后赎回旗下8只基金(业界也称自赎)，惹来市场诸多猜测。其中较为主流的推测是，这是公募基金不看好后市的信号。但《投资者报》记者通过多方采访及数据分析发现，这种迹象并不明显。

　　相反，截至8月中旬，今年以来基金公司自购基金次数超过以往任何一年的同期数据，且自购中的95%为股票型基金，赎回中近3成是债券型产品。

　　在银河证券基金研究总监王群航和德圣基金首席分析师江赛春看来，基金公司赎回并不是一个简单的判断市场走向的风向标，充其量是一个参考指标，且要根据基金公司自身具体情况以及市场时点具体分析。

　　赎回不代表不看好未来

　　本次4家基金公司赎回，看空迹象并不明显。8月份赎回的基金分别为大成景阳领先、华夏成长、华夏沪深300、华夏回报、华夏债券C、泰信双息双利、南方盛元红利、南方多利债券，8只基金中，3成以上为债券型产品。

　　从更长时间来看，今年以来，基金公司自购旗下基金达66只，但固定收益类自购只有4只；赎回19只，其中固定收益类6只。

　　“基金公司赎回其实比较少，就我们公司而言，自购的基金一般很少赎回。”上海一家基金公司市场总监告诉《投资者报》记者。

　　据Wind数据，即使赎回以后，大成、华夏、泰信、南方4家基金公司目前持有旗下基金数至少分别还有8只、9只、6只、8只。另外，南方基金公司持有南方盛元红利2亿份，持有南方多利债券1.4亿份，本次赎回分别仅占保有量的20%、11%；泰信持泰信双息双利共4771万份，本次只赎回2800万份。赎回量占保有量比重不高。

　　华夏基金公司赎回旗下4只基金，抽出资金3亿元，它的原因和其他公司有所不同。记者多方采访获悉，赎回主要与该公司股权转让有关，这一点，华夏基金高层在接受《投资者报》记者采访时没有否认。

　　“我们很乐意把闲置资金拿来申购基金，因为相对存银行来说，自购基金的收益要好得多。”上海一家合资基金公司的董事长表示，“除非因公司业务发展或股东分红等有资金需求时，才会赎回一些。”

　　抄底股票型基金？

　　从大类资产配置上看，2010年各家基金公司忙于发行或持续营销债券基金，照此推测，基金公司自购基金也应向债基倾斜，但实际并非如此，截至8月中旬，自购债基仅3只。

　　“我们不怎么看好债基未来的成长性，但投资者今年比较青睐固定收益类产品。”深圳一家基金公司市场总监告诉《投资者报》记者。

　　《投资者报》向多家基金公司的销售人员了解到，近期多发债基，主要为迎合投资者喜好，包括机构大资金的短期避险需求。

　　据《投资者报》数据研究部分析，在市场不景气时，公募基金的赎回并不是最密集的时候，反而是申购最密集，这在2008年体现最为明显。

　　2008年，基金公司赎回的基金只有7只，同年申购却达到91只，超过2007年大牛市的77只，也超过2009年反弹行情中的87只。

　　2010年以来，从基金公司自购角度看，公募基金看多股票市场更加坚决。截至8月中旬，60家基金公司自购66只基金，其中63只都是股票型基金，同期，在2009年反弹市场中，自购数量是54只。

　　“在市场不好或发行基金过多时，自购旗下发行的基金新产品很多是出于营销的目的，但并不会营销完了就马上赎回。”深圳一家基金公司市场首席执行官说道，“这一方面受法规限制，另一方面，基金公司的确有投资需要。”

　　根据《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资有关事项的通知》规定，基金公司持有基金份额的期限不少于6个月。

　　上述人士同时谈到，自购基金的营销方式，刚开始还比较有用，但最近两年来作用越来越小，因为所有基金公司都在使用，投资者就无所谓了。

　　这从侧面意味着，投资越来越成为基金公司自购基金的主要目的。

　　仅是一个参考因素

　　在王群航看来，基金公司申购、赎回旗下基金只是判断市场的一个参考因素。

　　“具体公司的申购、赎回行为要具体看待，要想以此判断市场，必须对整个行业申购赎回进行全面跟踪分析，才具有参考意义。”在接受《投资者报》记者采访时，王群航说道。

　　基金公司赎回自家基金，是否意味着它不看好这只基金未来的业绩、不看好基金经理、不看好未来的市场？上述上海合资基金公司董事长反问道，“如果回答是肯定的，那是不是也应该把相关的风险告知基金持有人？”

　　“除非有资金需求，我们基本不靠做波段投资旗下基金。”

　　在投资者的印象里，基金公司似乎在频繁地申购赎回做波段，实际上，统计数据并不支持这一点。

　　《投资者报》统计数据发现，基金公司连续买卖一只基金并不常见，在所有基金中，买卖超过一个来回的基金只有6只，分别是大摩基础行业混合、工银瑞信货币、光大保德信货币、华富竞争优选、华商企业领先和上投摩根中国优势。

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