新浪财经讯 8月20日，新浪财经基金经理秀栏目邀请到国泰区位优势基金经理邓时锋，解读他对于下半年市场行情的判断及投资策略。

　　宏观经济谨慎乐观

　　新浪财经：您认为未来一段时间世界经济将向怎样的方向发展？

　　邓时锋：我们喜欢关注一些特殊的指标来判断未来世界经济发展的趋势，比如OECD指标正显示世界经济复苏趋势不改，仍处于扩张区域。去年刚刚经历了金融危机，今年世界经济还没有完全从金融危机中走出来，又出现欧洲债务危机、墨西哥湾漏油事件。我相信大多数投资者晕头晕脑，但其实如果仔细分析，现在经济并没有像想象中那么糟糕。欧债危机对资本市场的影响已经逐渐平息。现在全球经济处于复苏态势中。前段时间欧洲91家银行接受压力测试，其中只有7家没有通过，比例非常低，这个消息公布以后欧美股市不断上涨。

　　新浪财经：在国家的一系列调控政策之后，目前国内经济形势怎样？

　　邓时锋：我认为国内经济现在已经进入正常运行轨道。国民经济运行朝着宏观调控预期的方向发展，基本面进一步向好回升。我们对中国经济的发展趋势仍持谨慎乐观的态度。看一下GDP增长情况，在09年一季度增幅大幅度下滑之后，GDP保持了强劲的增长。包括今年一二季度维持10%的增长，无论国际还是国内都是比较高的增速。现在国家要调控房地产，对投资有很大打击，市场比较担心投资增长。但中央适时提出保障房战略，从公布数据来看，已经成功抵消房地产调控带来的负面影响。

　　新浪财经：影响经济的三驾马车中，出口、消费情形怎样？

　　邓时锋：国内消费前景广阔。我国消费呈现持续稳健的增长，而且消费是我国重点发展的方向，国家在积极对其进行调结构、促转型。因此，消费板块是非常值得看好的，很多消费类上市公司未来预期很大。巴非特之所以能成功的一个重要原因就是持有了不少消费类股票。

　　同时，下半年出口前景并不悲观。去年受金融危机影响，进出口比较低。今年出口快速增长，超过40%。特别是今年6月份，我国进出口总值创了历史新高，即使下半年有所下滑，还是会处于比较高的位置。

　　新浪财经：通胀是国家制定各项经济政策的重要参考因素，您认为下半年通胀将保持怎样的水平？下半年国家将会实行怎样的货币政策？

　　邓时锋：我认为恶性通胀并不会出现。现实生活中，我们切身体会到很多东西都在涨价，像大蒜、绿豆，但是我们要从整体农产品来看。根据申银万国统计，今年农产品上涨主要是受洪灾影响，但今年洪灾没有98年那么厉害，而且主要是夏粮。我们要看到过去六年整个国家农产品都是历史性丰收，我国农产品储备非常充足，很大程度上抑制了农产品上涨。有研究机构预测CPI三季度突破3%，但四季度肯定会回落，预计全年CPI在2%左右。而从流动性来讲，目前流动性已经恢复到正常水平。因此，国家进一步调控货币政策的空间不是很大。

　　市场筑底回升行情可期

　　新浪财经：进入7月份以来，市场强势反弹，而8月份市场走势再现一波三折。您认为A股市场未来发展趋势如何？

　　邓时锋：市场目前点位处于偏低位置，而且从过去A股市场走势也可以看出，2001年A股涨到2200点，那时我国GDP才1万亿美元。今年GDP达到5万亿美元，因此A股点位偏低显而易见。另外基金仓位也能很形象的说明问题。根据二季报，目前股票型基金仓位基本在78%左右，偏股型基金在68%左右，从另一个侧面证明现在股市是处于偏低的位置。我们对市场的看法是：1、近期市场处于筑底回升的过程；2、指数大幅下跌的空间不大；3、从中长期来看，市场已经出现了一些底部的特征。

　　抓机会把握四大板块

　　新浪财经：那么，结合未来经济发展和市场走势，您未来将采取何种投资策略？

　　邓时锋：目前应该保持比同行略微高的仓位，同时在行业选择方面，以“消费为本，周期为用”的规则进行配置。第一，消费品方面，医药、食品饮料和品牌服装等行业都值得关注。第二，城镇化将给地产行业带来较大投资机会。社会住房的刚性需求不断增加，对住房的需求会非常旺盛。将来地产很可能出现价跌量涨，到了明年很可能出现价涨量跌，这是供需关系决定的。第三，受益于结构升级和转型的板块有投资优势，如装备制造业、科技和智能电网行业。第四，水泥、煤炭和钢铁等传统产业中的强势整合者也值得关注。

　　基金经理简介

　　邓时锋，硕士研究生，9年证券基金从业经历。曾任职于天同证券。 2001年9月加入国泰基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理。自2008年4月起任国泰金鼎价值精选基金基金经理。2009年5月起担任国泰区位优势基金经理。

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