在赚钱效应的凸显下，分级基金正成为市场持续的热点。周一，银华锐进盘中涨幅再度超过4%，估值进取、双禧B和合润B也有不俗的涨幅。当越来越多的目光关注分级基金时，此时投资者更需要仔细挑选。

　　估值小幅回归

　　在过去的一周，市场在震荡中小幅下行，分级基金的净值也或多或少地有不同程度的折损，尤其是高杠杆分级基金的估值也有小幅回归。

　　国信证券的研究表明，上周市场的调整使得分级基金的估值情况出现了小幅调整，瑞福进取的估值有一定回归，但是目前其理论价格/市场价格比为79.37%，仍存在较大程度的高估；同样估值回落的还有合润B、估值进取、双禧B和银华锐进，从上周估值情况来看上述基金价值高估仍然存在；前期被低估的基金中，银华稳进、双禧A和同庆A有一定回升。

　　就折溢价而言，四只开放了配对转换交易机会的分级基金中，整体折溢价率水平较低。合润分级、双禧分级、瑞和分级和银华分级的整体折溢价率为-1.18%、-0.80%、-0.47%和0.59%，目前并不存在配对转换交易机会。

　　分级基金暗藏两类机会

　　分级基金的赚钱效应引来了市场越来越多的关注。时下，火热的分级基金又应该怎样把握？国信证券认为，市场在没有重大利好刺激的情况下，仍将维持震荡的格局，高杠杆基金的风险仍需要防范。对于分级基金的配置，适当关注相对估值优势，控制市场风险，建议配置低风险基金和估值较低的高风险基金。

　　目前折价率仍在15%附近的同庆B安全边际较高；银华稳进与合润A的价值也都相对低估，前者在份额折算后会重新产生溢价，后者的净值保护条款使得其在近期震荡市中净值较为安全。

　　也有分析人士指出，除了具有较高安全边际的估值优势外，一些事件所引起的潜力品种也值得关注。该分析人士进一步表示，10月中旬，瑞和分级基金将进行折算，净值回归1元。作为一只跟踪沪深300的被动指数型基金，稍低预期的瑞和小康也将极有可能进入高杠杆区域，再加上该分级基金已经开通了配对转换机制，从而净值有望快速增长，投资者也可对这样的品种进行连续跟踪。

　　记者  李娜