谢潞锦

　　“上海证券交易所将大力推动ETF纳入融资融券清单并开展相应业务。”上海证券交易所(下称“上证所”)副总经理刘啸东16日上午在“海富通上证周期行业50ETF发行研讨会”上表示，尽管较10年前相比，业内对于ETF的研究已经相当深入，但由于近期市场环境不是特别好ETF发行工作遭遇相当大的困难，这些困难需要券商等各方面齐心合力加以克服。

　　合理构建ETF市场体系

　　刘啸东称，未来上证所将形成3～4家超大级ETF产品，每个ETF产品最少要达百亿元规模，最大可以大到千亿元级别，“近期目标是出现规模达到500亿元ETF产品”。

　　他认为，如果上述想法得到实现，上证所ETF市场将出现几只“航母”级产品。从近阶段产品发展目标看，上证所将推出20～30只有相当竞争力的ETF核心产品，并由几家基金公司在该市场上发挥主导作用。

　　刘啸东认为，ETF运作成败主要看两条：一、跟踪指数的密切程度。如果基金公司等方面对系统等投入巨大资金，ETF产品跟踪指数的难度并不是很大。二、出错率。这不是光通过投入资金就可以解决的，考验的是基金公司的综合管理能力。

　　另外，刘啸东16日还表示，未来上证所可能考虑ETF指数授权的“退出”机制，“基金公司获得上证所授权后，上证所未来会根据实际情况对基金公司加以甄别，必要时甚至可以收回ETF产品的指数开发的授权。”他认为，如果基金公司开发ETF产品时没有压力，“肯定是不行的。”

　　未来ETF发展方向看策略运用

　　国信证券研究所副所长、首席金融工程分析师葛新元16日上午在接受《第一财经日报》采访时表示，目前国内ETF设计方向正从围绕市值类指数向行业类、风格类方向转移，“但未来哪种ETF最有发展空间，这要看该类产品的策略运用”。

　　葛新元表示，ETF只是一种交易工具，具体收益情况还是要靠策略运用。“哪些交易策略能为投资带来明显收益，那么，与这些交易策略相关的ETF品种自然会有较大的发展空间。”就目前A股ETF发展情况看，行业类、风格类ETF的推出，将为各类风险偏好的交易者提供更加丰富的工具，尤其是行业轮动策略的运用，将为行业类ETF的发展提供空间。

　　上证所债券基金部王勇总监16日上午表示，在ETF产品逐步受到各方关注的背景下，在当前市场暂时处于低迷时，基金产品发行更需要合理引导。同时，在基金发行上，基金公司、券商渠道更需要树立“逆市发行”的观念，以便为投资者提供更好的产品。

　　王勇称，ETF工作是2010年上海证券交易所产品的六项重点工作之一，该工作涉及ETF产品的研发、后期管理等，并得到了基金公司方面的支持。目前由于A股行情不好，基金发行工作较为困难，“在此低迷期，ETF市场上的好产品和好概念更需要重视。”