德圣基金研究中心

　　1.年内首只“百亿级”基金现身 首募金额140亿

　　昨日结束发行的工银瑞信双利债券基金募集金额有望超过140亿元，并成为有史以来规模最大的债券基金和今年首只超百亿新基金，债基如此受追捧，与今年以来股市的振荡调整密切相关，部分厌倦风险的资金开始转投低风险产品。数据显示，上半年上证综指大跌26.82%，标准股票型基金平均净值跌幅超过18%。相比之下，债券市场逐步走高，普通债券型基金平均取得了2.04%的正收益。

　　德圣点评：随着经济进入下行通道，政策面仍不宽松，当前的股票市场缺乏上涨动力。而随着信贷回归正常，企业的融资需求将会通过在债券市场的提高借贷利率来吸引资金关注，这也预示着下半年债券市场依旧有较好的投资机会。

　　2.250只开放式基金净值低于1元  市场一地基毛

　　截至上周，最新净值低于1元的开放式基金共有250多只，而且这些“毛基”中也不乏明星基金公司旗下的产品。其中净值最低的仅有0.198元。在去年底成立的某大型公司旗下的精选单位净值为0.902元，今年以来跌幅10.41%；深圳某ETF联接基金单位净值0.818元；北京某基本面指数基金单位净值0.7654元，今年以来跌幅22.03%。投资者购买基金的行为，就是对基金经理的最大信任。今年上半年，国内基金资产净值2.05万亿元，一地“基”毛现象值得基金经理深刻反省。

　　德圣点评：从长期来看，由于基金在获得收益后要进行年度收益分配，因此，基金净值多数时间将处于1元附近。而当前众多基金净值在一元以下有其自身的原因：其一，基金市场火爆于07年底，市场处于6000点附近；其二，由于部分基金经理能力较差。因此，加强基金的选择和提高基民的选基金能力至关重要。

　　3.招商证券首次对外发布基金评级结果

　　8月12日，作为经中国证券业协会批准、首四家具有基金评价业务资格券商之一的招商证券在深首次对外发布基金评级结果。招商最新基金评级结果显示，本次共有包括2只封闭式基金、7只股票型基金、11只混合型基金，和2只债券型基金在内的22只基金被评为招商证券五星级基金。数据显示这些基金今年二季度的综合指标在同类基金中位居前列，表现突出。而本期评选出的招商证券四星级基金共有55只，其中包括6只封闭式基金、18只股票型基金、26只混合型基金以及5只债券型基金，这些基金二季度的业绩表现在同类基金当中处于中上水平。

　　德圣点评：随着监管层对基金评级的规范，国内的基金评级逐步走进规范时代，对投资者和大多数媒体来说，意味着信息获取的规范和权威，促进基金市场的健康发展。但基金投资人也需要清晰认识由于基金评级仅仅是对基金过去业绩的统计分析，并不能对基金的未来投资效果做出前瞻性指导，投资者还应该关注基金投资能力和基金公司的稳定性等更多对基金业绩产生影响的因素。

　　4.华夏基金看空后市？

　　8月10日，国内规模最大的公募基金公司华夏基金公告称，计划于8月12日赎回旗下4只基金的自购份额，总计高达3.256亿份。由于这是华夏基金近3年来首次赎回旗下基金，而且此次华夏基金赎回的基金涵盖了低、中、高三大风险类型，其背后的初衷让人产生联想。有市场人士将此作为华夏基金看空后市的一个信号，并将此作为近日市场大跌的重要诱因之一。

　　德圣点评：在部分基金业内人士的眼里，华夏赎回基金的动作很可能跟公司股权变动有关。华夏基金赎回旗下基金是很正常的商业行为，有自己的考虑，并不意味着对市场看法如何，也许需要钱作其他的用途，股东分红需要资金也是很有可能的。