证券时报记者 程俊琳 朱景峰

　　为担保问题“松绑”的新《保本基金审核指引》征求意见已经结束，但何时实施还未可知，新保本基金的诞生还需要等待一段时日。据证券时报记者了解，保本基金上报已“暂缓”。与此同时，为了彻底解决长期制约保本基金发展的担保问题，一种类似保本基金的“护本基金”也正在研究中。

　　保本基金暂缓上报

　　据了解，有基金公司日前向监管部门递交的保本基金产品设计书，被暂时搁置。“具体原因应该是关于保本基金中担保人条件放宽的新指引正在审核之中，目前不是上报保本基金的合适时机。”有关人士表示，为了厘清保本基金日后发展的确切规划，基金公司应该暂停该产品的上报工作。“在新规定出来之前，按照老规定再出一个新的保本基金，肯定是不太合适了。”

　　“一旦保本基金的修订意见稿得以确定并发布，部分目前正在筹备该类产品的基金公司肯定会抓住时机，推出自己的保本基金。”一家公司的产品设计人员表示。

　　业内人士表示，保本产品作为资产配置中的一大类，在2003年6月甫一出现，就受到投资者的欢迎，有着较大的投资需求。但保本基金从出生开始，就一直受到担保问题的困扰，近年来比较突出的问题是，由于担保机构难找保本基金无法扩容。新的指引针对这一问题进行了改进，增加了可以为保本基金提供担保的机构，有人士预计，新的指引实施后，可提供担保的机构至少可以增加两家，可担保金额也大大增加。新的修改意见稿何时确认，新规则下的保本基金何时能够重出江湖？基金公司可以说是翘首以盼。

　　监管层正研究推出“护本基金”

　　虽然修订后的保本基金审核指引将增加可以提供担保的机构数量，但这仍然不能够完全解决保本基金担保上的问题，有消息人士透露，目前监管层正在研究推出不需要担保机构的护本基金。

　　业内人士认为，在市场不好的时候，基金公司都想发保本基金，投资者对保本基金也很有热情，今年以来开放申购的银华保本、金鹿保本以及南方避险等保本基金都受到投资者追捧，以至于出现一天售罄、比例配售的情况。但保本基金的担保机构很难找，即使找到了担保人，也不意味着基金公司就可以“高枕无忧”。按照目前的《担保法》的“反担保”条款，在担保人为基金公司支付了客户损失之后，将成为基金公司的债权人，基金公司需要在此后将这笔损失归还给担保人。这就意味着，基金公司实际上是在给这些“所谓”的担保机构打工，增加了基金公司的成本。

　　消息人士认同了上述观点，他认为正是基于上述原因，监管层在研究推出一个叫做“护本基金”的产品。护本基金不保证本金的安全，而是通过投资策略力求本金的安全。不过这位人士也承认，该产品的出炉有一些法律问题和技术问题需要解决。事实上，早在2008年就有媒体报道，有基金公司上报过护本基金，但至今未有结果。

　　同时，这种没有“100%保本”承诺的产品，能否得到投资者的认同，也还是未知数。

　　为了彻底解决长期制约保本基金发展的担保问题，监管层正在研究推出一种叫做“护本基金”的产品。护本基金不保证本金的安全，而是通过投资策略力求本金的安全。不过，该产品的出炉有一些法律问题和技术问题需要解决，同时，这种没有“100%保本”承诺的产品，能否得到投资者的认同，也还是未知数。