众禄基金研究中心

　　基金市场

　　股票型基金：经过前期的连续上涨，本周股指震荡加剧，期间，股票型基金(不包括QDII)平均收益率为0.46%，主动型基金平均上涨0.81%。天弘永定成长、泰信优质生活、天弘周期策略涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨3.21%、2.82%、2.68%。宝盈泛沿海增长、银华领先策略、长城品牌优选跌幅较大，按照复权单位净值增长率统计，分别下跌1.98%、1.74%、1.41%。本周股指的反弹从之前的全面反弹进入到了结构性分化阶段，配置大盘股的基金普遍表现不佳，而风格偏小盘的基金表现较好，天弘永定成长股票仓位适中，行业配置上批发零售、机械设备、食品饮料居前，与本周的行情十分契合，表现靠前。

　　本期持续高仓位运作的指数型基金平均下跌0.69%。总体来看，中小盘风格基金涨幅相对较大，如南方中证500、广发中证500、鹏华中证500、华夏中小板ETF，而大盘蓝筹类基金跌幅相对较大。

　　混合型基金：本期混合型基金平均上涨0.81%，其中一般型基金平均上涨0.83%。长城景气行业、东吴进取策略、泰信先行策略涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨2.43%、2.41%、2.23%。而富国天瑞、国联安安心成长、建信优化配置跌幅较大。本期保本型基金平均上涨0.29%。

　　QDII基金：本期QDII基金平均上涨1.58%，幅度大于国内基金，国内QDII主要存在三种类型：全球市场类、亚太市场类、中国概念类。全球市场类以全球证券市场为投资对象，投资涉及范围最广。亚太市场类着眼于亚洲，围绕中国展开，管理上比较方便，研究上比较熟悉。中国概念类主要关注未在国内上市的中国企业的收益和业绩。三种类型中，全球市场类投资涉及范围最广，投资风险相对较低，在分享全球经济成长，也可挖掘全球价值洼地；而亚太市场类及中国概念类基金，一方面国内基金公司对投资目标公司的业绩研究比较熟悉，而主要集中于新兴市场收益的投资理念，可能为投资者带来超额收益，风险系数相对较高。

　　债券型基金：本期债券型基金平均上涨0.20%。国投瑞银稳定增利、海富通稳健添利、建信收益增强涨幅最大，按照复权单位净值增长率统计，分别上涨1.17%、0.83%、0.66%。而工银瑞信增强收益、银华增强收益、博时稳定价值出现小幅下跌。本期唯一短债基金——嘉实超短债净值保持不变%。债券型基金收益相对固定、可以作为组合的低风险资产配置，特别是在当前持续震荡的市场环境下。

　　投资策略

　　众禄基金研究中心核心观点：经过前期的连续上涨，本周股指震荡加剧，投资机会从全面反弹逐渐分化为结构性机会，热点从最受益于估值修复的强周期板块转向受益于国家调结构的消费、战略新兴产业以及并购重组板块，行情向纵深展开。众禄基金研究中心认为由于政策、经济、外部的不确定只是心理层面得到缓解，实质仍不确定。此次反弹的高度和持续的时间仍有待观察，继续维持中长期处于调整阶段的判断，依然建议投资者保持谨慎和进退有度。对于本次反弹，投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待，应速战速决。

　　本周上证指数收于2658点，位于周均线上方23点处，较前一周2637点上涨21点，上涨0.79%，本周成交额为6020亿，较上周5288亿增加13.84%，周形态为放量震荡。本周上证波动区间为2681-2589，幅度为92点，较前一周波动幅度(100点)减少8%，震级放大为2级(上周为1级)。

　　本周上涨和下跌行业家数比为7.5：1，农林牧渔、酿酒食品、商业连锁涨幅较大，均超过了5%，银行类、钢铁、房地产表现不佳，跌幅超过1%。深沪个股上涨和下跌个数比为：5：1，其中有6.97%的个股涨幅超过10%，有1只个股跌幅超过10%。个股算术平均15.61元，较前一周上涨3.85%，表现好于上证指数，本周A股流通市值为14.35万亿，较前一周上涨1.63%，本周小盘股表现好于大盘股。

　　8月2日至8月5日，开放式偏股型基金平均上涨0.59%，好于同期上证指数0.63%的跌幅，期间440只开放式偏股型基金收益率分布在3.21%和-2.37%之间，其中，天弘永定涨幅最大，国投瑞银沪深300金融表现不佳。分类来看，股票型中的主动型基金平均上涨0.81%，指数型基金平均下跌0.69%，混合型基金平均上涨0.81%，债券型基金平均上涨0.20%。

　　本周重要的消息有：部门城市第三套房贷暂停，管理层要求银行进行新一轮压力测试，《保险资金运用管理暂行办法发布》，新能源汽车规划草案雏形渐显，7月PMI降至51.2%。经过连续上涨之后，本周股指震荡加剧，周二和周四股指有所下跌，周波动区间为2681-2589，位于众禄指数预测系统预测的范围2720-2520之内(上差39点，下差69点)。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间为2750-2610之间，市场重心上升至2650，较本周2620点上升30点。根据众禄指数预测系统预测，下周阻力区间为2750-2705，支撑区间为2645-2610。根据众禄舆情指数跟踪系统的结果，本周末舆情指数为70，与上周末持平。

　　1、基金投资策略：稳健策略--中等的偏股型基金仓位、中等的债券型和货币型基金仓位；择基策略：投资风格以中小盘和大盘基金均衡配置为主；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择—国泰价值经典(160215)：价值投资，稳健选择；

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”--绿灯。

　　组合推荐

　　从本期表现来看，我们推荐的组合，成长型、稳健型、防御型收益率分别为0.84%、0.45%和0.52%，从下图看出，三大组合均超越了比较基准。个基方面，中银中国精选、大摩资源优超越开放式偏股型平均涨幅。我们注意到目前这两只基金对医药生物、食品饮料、机械设备等行业的参与较多，而本期此类行业表现靠前，富国天成由于配置了较多的大盘类个股，本周表现不佳。

　　图1：组合推荐收益率图(%)

　　　资料来源：众禄基金研究中心，数据统计区间为2010-08-2～2010-08-5

　　　　注：成长型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.6+债券型基金平均收益率*0.3+货币型基金平均收益率*0.1

　　　　稳健型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.4+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.2

　　　　防御型比较基准=开放式偏股型基金平均收益率*0.3+债券型基金平均收益率*0.4+货币型基金平均收益率*0.3

　　　　货币型基金平均收益率=货币型基金平均区间七日年化收益率均值/52

　　富国天成红利：富国天成红利基金成立于2008年，主要投资于红利型股票与稳健成长型股票，投资方向较为主流，该基金的特点是较为稳健，股票仓位持续维持在70%左右，且不追逐市场热点，其对09年上半年的行情把握比较一般，但在接下来股指震荡和近期的调整阶段，表现出良好的抗风险性，这使其中长期业绩表现优异，富国基金公司给基金经理提供较为宽松的环境，这也使基金经理相对能够较长时间贯彻自身的投资理念，其稳健的作风和中长期优异的业绩，值得投资者关注。

　　中银稳健增利：中银稳健增利是一只打新类债基，对股票配置较少，相对风险控制较好，中长期表现出较高收益、较低风险的特征。在具体券种上该基金调整较为灵活，对各阶段形势把握较好，而其近期以配置企业债为主，当前我国处于经济复苏的过程中，各个企业生产经营活动逐步企稳，而管理层对流动性的控制使资金流入债市的可能性较大，企业债具有较高的投资价值。

　　大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

　　华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具，将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。