几乎是在股市大盘出现回调的同时，横盘了半个多月的债券市场终于打破了僵局。周三，上证国债指数上涨0.3点，涨幅0.24%，收盘于126.4点，创出历史新高点位。昨日，该指数继续上升，报收于126.46点。

　　分析师表示，债券市场的“空中接力”来自于近期机构资金对于债券的追捧。公开资料显示，7月份基金增持债券接近千亿元，而且从近期债券发行的状况来看市场的资金面和购买热情依然很高。

　　不过，也有机构人士认为短期而言债券市场单边上扬存在一定压力，有回复继续横盘振荡的可能。在投资机会方面，可转债被基金经理视为较好的标的。

　　基金大手笔配置债券

　　广州某券商一位专注于债券投资的固定收益部人士表示，造成基金对于债券资产持续的主要原因在于近期多只债券基金的发行。

　　商业银行、保险机构在7月份也分别增持了321亿元、50亿元的债券资产。只有券商减持了债券，减持金额为257亿元。

　　目前，机构对债券的热情依然不减。8月4日财政部招标发行了最新一期10年期国债，最终认购倍数高达2.29倍，为年内国债认购倍数的第二高位。且3.28%的中标利率也低于此前机构3.25%-3.33%的预测均值。首场招标结束后，本期国债还获得24.4亿元的追加认购。

　　值得注意的是，这种“壮观”的情况还是在央行连续两周在公开市场大幅度净回笼资金的背景之下发生的，民族证券认为，虽然资金面有所缩紧，但央行票据中标率维持稳健且居高不下，可见目前市场资金面仍较为充裕。

　　民族证券继续表示，近期股市反弹吸引债市资金流出，再加上近期新债供应量偏大，抵消了资金宽松的利好，债市走势陷入胶着。但是，随着股市反弹的暂时“熄火”，债券市场也再度实现突破。

　　短期内或承受压力

　　国泰君安认为，伴随着经济探底、通胀见顶、政策面临放松，未来市场有望维持较强格局，利率产品仍将有较好的投资机会。实际上，过去5年国内债券型基金的年度平均收益分别为8.74%、24.55%、14.66%、7.37%、4.65%，战胜了通胀。

　　上述券商固定收益品投资人士也赞同这一判断，不过他认为这是一种中长期的逻辑，而短期而言债券市场也面临着一定的压力。

　　“就我们所高度关注的信用债的情况看，目前的收益率已经到了历史低点，价格到了历史高点，而八九月份债券发行速度可能会提升。”他还表示，目前机构配置的仓位接近饱和，不过由于银行间市场资金充裕以及信贷规模同比较小的因素，债市资金面不会太紧张，关键因素还要看通胀会不会深化及央行在流动性方面会不会出手调控，亦即宏观政策的转向与否。

　　另外一个不确定因素在于股票市场。“股市前期比较深幅回调之后，如果三季度的反弹力度较强，则可能会分流债券市场的资金。”

　　基金经理则将眼光放到了与股票市场关联度更大的可转债上。

　　“转债价格经过上半年的大幅调整，转股溢价率大幅下降，其纯债价值已对其价格形成有力支撑，进一步下跌空间不大，而且随着大型可转债陆续发行，整个市场的流动性将大为改善，可转债市场将带来重要的投资机会。”国投瑞银优化增强债基金基金经理李怡文说。

　　采写：南都记者 刘昊 实习生 袁琳琳

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