理财一周报：7月股市大反弹，保险资金开始增仓基金，能跟我们谈谈下半年的调仓策略吗？

　　潘江：我们在6月底就作出了市场将有所反弹的判断，并按照此思路做了基金投资。市场也如我们预期一样，在地产股的带领下7月2日开始了反弹。我们认为如果短期反弹过于强烈则会出现回调，不过整体反弹态势不会改变。

　　反弹首先基于对宏观经济的判断。宏观经济政策方面维持在中性的层面，三季度出现较严厉的调控措施的概率较小。其次，农行的顺利上市也让市场的担忧暂时缓解，从而让市场暂时处于一种平衡状态；此外，地产公司公布的数据表现要超出市场的预料，以万科为代表的房地产上市公司上半年的销售数据比预期要好出很多。而6月份宏观经济数据公布之后，市场的加息预期大幅减弱，央行进一步紧缩流动性的预期降低。

　　理财一周报：第三季度，国海富兰克林基金公司看好哪些板块？

　　潘江：截止到6月30日，A股的静态市盈率水平是23倍，尚处于合理区域。我们比较看好大消费类行业，比如房地产、食品、饮料、零售、家电、旅游、医药等，同时比较看好工程机械、水泥。

　　对于房地产行业，目前公布的数据显示，房地产企业的销售出现了“价跌量增”的现象，整体行业上半年业绩超过市场预期。市场原本预估房价受政策影响将有30%左右的跌幅，因此房地产股的抛压很大，股价也基本反映的是这个预期。但实际情况，房价的跌幅较小，但销量有较大恢复，使得市场对房地产股票的调整预期有所调整，房地产股价有所修正。

　　对于大消费类行业，中长线潜力依然值得肯定，但在经历去年下半年和今年上半年的强势表现后，短期估值优势已经不复存在，今年下半年很难出现行业和板块性机会，应自下而上挖掘其中的个股机会。下半年相对看好的是商业连锁、信息服务、餐饮旅游等侧重消费服务的行业。

　　工程机械、家电、零售、水泥等行业，随着房地产市场的恢复，这类相关产业也会有所表现。加上政府加强基础设施建设，以及西部开发政策实施，工程机械、水泥等行业必将得到较大发展，值得关注。