众禄基金研究中心

　　推荐策略：

　　经过持续调整之后，本月股指终于迎来了上涨行情，而考虑到经济基本面和流动性并无实质性改善，本轮上涨基本是政策放松预期下周期性行业估值修复行情，其高度和持续性仍然受制于基本面。而从内外经济形势来看，经济结构的调整仍是主基调，地产调控仍将继续，传统行业继续受到抑制，贸易顺差逐步下降，依靠技术力量推动以及依靠城市化拉动的经济增长暂时无法体现，cpi虽然有所下降，但仍在高位，流动性放松仍需要一段时间，股指的趋势性反转仍需要继续等待。

　　展望8月，众禄基金研究中心认为由于政策、经济、外部等存在一定的不确定，此次反弹的高度和时间仍有待观察，建议投资者保持谨慎和进退有度。对于此次反弹，投资者可根据自身风险承受能力和操作偏好差别化对待。在基金方面，考虑到组合中的基金均为灵活稳健的类型，且业绩持续表现稳健，本期组合未作调整。

　　组合推荐：

　　成长型：大摩资源优选(30%)、中银中国(30%)、大成债券AB(30%)、华夏现金增利(10%)

　　成长型投资者对预期收益率要求较高、期望能够获得资金的长期增值，为高收益往往进行积极而主动的投资，同时在心理上能够承受基金收益较大幅度的波动，风险承受能力较强，且资金充裕没有短期流动性不足的后顾之忧。因此比较适合投资成长型的基金品种。

　　稳健型：富国天成红利(40%)、大成债券AB(20%)、中银稳健增利(20%)、华夏现金增利(20%)

　　稳健型投资者既不愿意太激进、也不愿意过于保守，他们希望在承担适当风险的前提下获取一定的收益，在保持一定的流动性的前提下实现投资收益的长期稳定增长。由于不愿或不能承受较大风险，所以可以将大部分资金配置稳健型的基金品种，小部分资金配置成长型的产品。

　　防御型：中银中国(30%)  中银稳健增利(40%) 华夏现金增利(30%)

　　防御型投资者在投资方面比较谨慎，他们对未来的收益要求并不高，同时也要求所承担的风险处于较低的水平，且对短期流动性要求较高，此类投资者适合将资金投资于预期风险和收益较低且投资风格稳健的基金品种。

　　推荐理由：

基金代码	基金名称	基金类型	最新净值(元)	最新规模(亿份)	近一年收益率( % )	众禄基金评级	基金经理
090002.OF	大成债券 AB	债券	1.05	2.15	7.43	关注	王立
163302.OF	大摩资源优选混合	混合	1.95	12.97	-0.90	推荐	何滨
100029.OF	富国天成红利	混合	1.25	3.36	2.49	推荐	于江勇
003003.OF	华夏现金增利	货币	1.00	103.40	1.78	--	曲波
163806.OF	中银稳健增利	债券	1.10	19.18	11.14	推荐	奚鹏洲 , 李建
163801.OF	中银中国精选	混合	1.59	16.84	-1.14	推荐	吴域 , 孙庆瑞

　　大摩资源优选：该基金风格非常灵活，在仓位上动态调整，08年曾将仓位降至30%，09年又大幅增至70%以上，在行业配置上，也表现出跟随形势灵活调整的风格，08年将资产配置在食品、交运等防御型行业上，09年则明显转向地产、金融等进取性行业，今年二季度，该基金仓位降至42%，在股指下跌中较好的控制了风险，资产仍然配置在医药、食品、电力、煤气，信息技术等行业。

　　富国天成红利：该基金成立于2008年，主要投资于红利型股票与稳健成长型股票，投资方向较为主流，该基金的特点是较为稳健，股票仓位持续维持在70%左右，且不追逐市场热点，其对09年上半年的行情把握比较一般，但在接下来股指震荡和近期的调整阶段，表现出良好的抗风险性，这使其中长期业绩表现优异，富国基金公司给基金经理提供较为宽松的环境，这也使基金经理相对能够较长时间贯彻自身的投资理念，其稳健的作风和中长期优异的业绩，值得投资者关注。

　　中银中国：该基金的投资特点是稳健而灵活，仓位基本维持在中等水平，行业和个股配置分散，同时在不同市场形势下，灵活调整资产配置。这使其业绩持续表现稳健，07年9月以来、08年股指调整形势下以及08年底股指反弹以来，该基金业绩表现均位于同类基金中上水平，尤其是在09年以来股指震荡调整的市场形势下，该基金表现出良好的风险控制能力和市场把握能力，其业绩跃升为同类基金前10%。

　　中银稳健增利：该基金是一只打新类债基，对股票配置较少，相对风险控制较好，中长期表现出较高收益、较低风险的特征。在具体券种上该基金调整较为灵活，对各阶段形势把握较好。

　　大成债券：大成债券基金是一只打新类债基，不直接通过二级市场购买股票，同时该基金在资产配置上，几乎没有配置可转换债券，这有助于降低来自于股市的风险，其重点配置的券种为金融债，同时根据形势的不同，增减企业债的配置，从其以往操作来看，较好的把握了形势，同时对风险控制较为到位，对于组合中配置了较多偏股型基金的投资者来说，该基金是分散组合风险的较好品种。

　　华夏现金：货币市场基金具有风险低、流动性好的特点，适合于厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资或现金管理，但同时要注意，货币市场基金的收益也较低，并不是长期投资的理想工具，将其配置在组合中主要是从组合流动性因素来考虑。由于货币型基金之间差距不大，因此我们主要关注其今后转换的需要，考虑基金公司的投研实力和旗下产品线是否完善的因素，华夏现金是较好的投资品种。

　　牛基推荐：

　　基金名称：富国天成红利          基金代码：100029

　　基金类型：混合型                最新规模：4.20亿元

　　推荐理由：着眼长期  注重稳健

　　该基金成立于2008年，主要投资于红利型股票与稳健成长型股票，投资方向较为主流，该基金的特点是较为稳健，股票仓位持续维持在70%左右，且不追逐市场热点，其对09年上半年的行情把握比较一般，但在接下来股指震荡和近期的调整阶段，表现出良好的抗风险性，这使其中长期业绩表现优异，富国基金公司给基金经理提供较为宽松的环境，这也使基金经理相对能够较长时间贯彻自身的投资理念，其稳健的作风和中长期优异的业绩，值得投资者关注。

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