在相对积极的投资风格下，大成基金整体上显示出应对市场变化的良好能力。我们重点关注和推荐的大成景阳、大成策略回报等保持稳定的业绩，其应对市场变化的前瞻性配置能力值得肯定。今年下半年，基金行业配置的重要性可能提升，大成基金旗下的灵活风格基金有望继续保持业绩领先。

　　二季度，大成基金旗下基金延续一季度的特点，旗下基金业绩分化较为明显，这主要是由于旗下基金投资风格差异化。在大成基金旗下偏股方向基金中，大成景阳、大成积极成长、大成策略回报、大成行业轮动等几只基金业绩较为出色，在同类型基金中继续保持中上水平，同时大幅跑赢沪深300指数。大成价值、大成创新成长、大成蓝筹稳健等基金业绩与同类型基金基本相当，处于中游水平。

　　大成基金旗下基金在二季度大规模调整行业配置，整体大幅减持银行、地产等受政策调控影响的板块，以及与其相关的泛周期行业；在重配食品、医药等稳定增长行业的基础上，进一步增持上述行业，这为大成基金带来显著的超额行业配置收益。

　　行业配置结构调整反映出大成基金良好的前瞻性判断力，尤其是该公司旗下几只行业轮动能力突出的基金，比如大成景阳、大成策略回报、大成积极成长等，充分发挥主动调整配置的能力，大幅度超配食品饮料、医药等行业，获得超额收益。

　　大成基金旗下基金对重仓股仓位的调整基本反映出行业配置的方向，增仓最多的重仓股集中在消费品领域，大幅减持的重仓股主要是二线银行股。在一季度重点持仓的基础上，二季度继续大幅增持东阿阿胶、重庆啤酒等个股，取得超过20%的正收益；回避风险较大的二线银行股，适度减持苏宁电器、潍柴动力等个股。 (德圣基金研究中心)