私募排排网研究中心

　　摘要：

　　64%私募看涨8月行情  90%私募五成以上仓位积极迎战

　　39%私募认为大盘会二次探底

　　政策面和经济面决定A股走势  经济稳定增长是A股反转的首要条件

　　64%私募看好周期性行业投资价值   新兴产业、消费和医药板块获私募青睐

　　A股在经历了连续的暴跌后，终于迎来了火红的七月，从2319点到2640点，大盘中间只是稍作休息就一路狂奔了324点，这波始料未及的大幅反弹不仅使市场获得了喘息之机，也使得市场信心开始恢复，部分投资者开始憧憬另一个牛市的到来。

　　从悲观的地狱到欢腾的天堂，7月行情让投资者经历了大悲到大喜，那么8月A股是延续7月的强势，继续攻城拔寨高歌猛进，还是获利回吐冲高受阻甚至二次探底？私募认为左右A股未来走势的主要因素有哪些？A股热点板块此起彼伏，私募更加看好哪些板块的投资机会呢？针对这一系列问题，私募排排网研究中心(www.simuwang.com)对全国50家顶尖私募管理公司做了调查问卷，以下是问卷的结果。

　　64%私募看涨8月行情  90%私募五成以上仓位积极迎战

　　火红7月的大幅反弹让人有点措手不及，部分投资者反应过来时已经反弹了300点，那么，8月A股会何去何从呢？是延续7月的反弹势头还是见顶回落呢？

　　根据本研究中心调查显示，64.29%私募看涨8月行情，相比较之前尚显谨慎，私募对8月行情信心高涨，看跌的私募仅为7.14%，其他28.57%则认为大盘会维持横盘整理的状态(如图一)。

　　私募看涨的原因可以概括为：估值底和政策底已经出现，市场底也在这一波反弹中基本确认，而下半年的政策面和资金面都面临较为宽松的状态，通胀压力也会变小，只要不出现极端的情况，具有估值优势的A股上涨是可以预期的，就算是短暂的回调，也是有利于大盘更加健康的上涨。看跌的私募主要还是担忧下半年经济的增速会回落，而且回落的幅度并不乐观，市场扩容的压力大，下半年“解禁潮”汹涌，部分股票估值仍然过高，加上大盘经过急速反弹后有调整的要求等。

　　图一：

　　最直接反映私募乐观态度的就是他们的持仓策略，调查显示，90%左右私募8月的仓位打算控制在50%以上，其中60—80%仓位的私募为39.29%，80—100%仓位的私募为35.17%，其中不乏表示满仓操作迎战的私募管理人，积极的态度也表明了他们的观点：既然趋势已经确立，就应该乘胜追击，加重仓位获取最大的收益，把握“食饭行情”。仅仅10.71%的私募仓位控制在50%以下，没有私募空仓(如图二)。

　　图二：

　　39%私募认为大盘会二次探底

　　大盘是毫不停留的一往直前还是磕磕拌拌的上涨，或者触顶回落，甚至二次探底呢？这是市场争论较为激烈的问题，那么，作为国内投资者中精英的私募基金管理人又持何种态度呢？

　　调查显示，私募对大盘会否二次探底的分歧很大，呈现旗鼓相当的局面，42.86%私募认为大盘会强势上涨，就算回调，幅度也会很小，回调就是买入的机会；39.29%私募认为大盘会二次探底，此波反弹只是估值修复性的反弹，是周期性行业抢反弹所致，并不具有可持续性，当然，其中部分私募认为大盘探底后，会恢复上涨的势头(如图三)。

　　图三：

　　政策面和经济面决定A股走势

　　影响市场走势的因素众多，不同的因素对不同阶段的市场所起作用并不一样，每个阶段对市场起决定性作用的因素会有所不同，那么，对目前市场而言，哪些是决定A股未来走势的因素呢？

　　调查显示，国家政策和经济数据是私募最为看重的，分别有57.14%和42.86%的私募把它们作为观察A股未来走势的依据，政策面和经济面也是未来最大的不确定性，当然，通胀压力也是私募考虑的重要因素之一(如图四)。

　　图四：

　　64%私募看好周期性行业投资价值

　　周期性行业股票受房地产调控政策的影响，经历了一波惨烈的下跌，很多板块的估值已经到了历史低位，此轮反弹中，地产、有色、煤炭等周期性行业也充当了反弹急先锋的角色，收回部分失地，那么，回调后的周期性行业是否具有投资价值呢？

　　调查显示，64.29%私募看好经历暴跌后的周期性行业投资价值，低估值是最大的吸引力，仅有14.29%表示周期性行业并不存在投资价值，认为它的反弹只是暴跌后修复性反弹，并不具有吸引力(如图五)。

　　图五：

　　新兴产业、消费和医药继续获私募青睐

　　7月份的市场热点此起彼伏，8月份市场的结构性机会也会大量存在，那么私募最看好哪些热点板块的表现呢？

　　调查显示，私募还是坚持之前的选股策略和青睐板块，新兴产业、消费和医药依然名列三甲，新兴产业以71.43%独占鳌头，消费获得67.86%私募青睐紧随其后，值得一提的是，一直最受私募推崇的医药以50%的比例滑落至第三的位置，看好其价值的私募在减少，这应该和国家打击药价过高的措施有关。而最近得到国家政策扶持的有色金属、水泥等并没有得到私募的青睐，被炒作得热火朝天的重组概念股也仅有21.43%私募看好(如图六)，寻找代表未来发展方向的产业仍然是私募的选股要诀。

　　图六：