黄祎妮

　　7月19日开始的反弹，令基金公司在相互竞跑中开始调整策略。

　　在社保基金入市的带动下，从7月19日至今的10个交易日内，上证综指的涨幅已经达到8.80%，一举收复了2400、2500和2600三大关口。

　　而基金公司的乐观情绪也开始蔓延。记者了解到，最近两周基金公司大多选择了加仓或者仓位不变，少有基金选择减仓。

　　“从市盈率角度来看，目前A股市场的静态市盈率为18.7倍，对应的股票收益率为5.34%，已大大超过十年期国债和一年期银行存款的收益率，股票资产的吸引力已大为增强。”华泰柏瑞积极成长基金经理秦岭松表示，股票供应(如光大银行及创业板公司的IPO、增发)仍会是一个不利因素，但股市的基本供求关系可能开始出现一些稳定的迹象。

　　最高仓位逾85%

　　进入7月下旬以来，行情一路向上，基金公司的股票仓位也随之水涨船高。

　　“前期有一些上市公司公告控股股东或高管增持股权，说明产业资本也认为当前价格处于一个较低水平。”天治财富增长基金经理谢京向记者表示，当前市场具备明显的中长期投资价值。

　　一家资产管理规模排名前十的基金公司人士告诉记者，“进入二季度后，公司仓位就开始提升，在这轮行情启动前，仓位就已调整到位了。”

　　据记者了解，有一部分基金在此轮行情上涨前，就已经把仓位调整到位，而大部分基金则是在上涨过程中，逐步加重股票仓位。

　　“7月下旬后，我们的仓位略有增加，目前股票型基金的平均仓位大致维持在78%”，上海某家基金公司人士向记者透露，这和公司内部测算的市场平均仓位基本持平。

　　该人士还表示，在近期的加仓过程中，调高了对消费类行业的配置，也看好能源和医药行业，同时降低了对通讯板块的配置，也不看好地产行业。

　　“暂时不看好通讯设备相关股票，因为3G设备用户数今年预计达到1.5亿户，而截至6月底，仅发展到2520万户”，公司相关人士认为，这与预期相比有不小差距，使得我们对设备商今年的订单状况产生担忧。

　　大智慧数据显示，最近两周的十个交易日内，3G板块的涨幅为9.15%，在全部大智慧概念板块涨幅榜中位于中等偏下的水平。

　　据悉，也有对后市观点积极的基金公司，已将仓位调至了较高水平。

　　某基金人士透露，“7月份以来，我们的仓位就比较重，股票型基金平均仓位保持在85%以上。”据透露，他们分别对地产、机械、航空、煤炭有色等行业进行了加仓。

　　该公司投研人士向记者表示，此前周期性行业跌幅较大，但将过去几个周期熨平后还是成长的，而这些行业一些龙头股在跌到10倍市盈率左右时，投资价值已经显现，近期的反弹属于正常的价值回归。

　　看好新能源

　　在具体行业配置上，对新能源的看好，似乎已是不少基金公司的共识。

　　谢京认为，在经济转型和结构调整的大背景下，中长期看好具备高成长性的新能源、新技术等战略新兴产业和能够规避经济波动风险、业绩增长确定的泛消费行业，“但就近期而言，公司重点关注由于政策放松和估值修复所带来的包括银行保险、地产、煤炭和工程机械等在内周期型行业的阶段性投资机会。”

　　在此轮反弹的10个交易日内，新能源板块的涨幅为12.04%，远远跑赢上证综指。

　　不过，鹏华基金研究部总经理冀洪涛向记者表示，“新能源现在还处于讲故事的阶段，要体现在每股收益上，距离仍太遥远”。

　　此外，在此次集体加仓过程中，大消费和医药成了众多基金青睐的板块。

　　汇丰晋信表示，在行业配置上，公司仍继续重点看好消费品相关的行业和节能减排行业。主要考虑目前中低端消费复苏将会加大消费品行业的营收和利润，而政策对节能减排的持续扶持也将增加相关的行业投资，目前市场正处在对中报及未来企业业绩预期高度关注期，因此该两大类的行业可能会有较好的表现。

　　此前蛰伏的医药板块，仍为不少基金看好。

　　“总体来说，我们对医药行业较为看好。”汇丰晋信基金投资董事阎冀告诉记者，对于医药行业，目前无外乎看两点，一是中报业绩，一是目前的行业景气度。医改后我们对医药行业中长期开始看好，尽管目前医药行业遭遇了商业贿赂和高药价等负面消息的影响，但我们认为这只是短期现象。

　　冀洪涛也认为，公司将长期看好医药股，医改并不是利空，而是该行业利益重新划分的机会。

　　在全部大智慧行业涨幅榜中，医药板块涨幅11.89%，跑赢指数，位列第九位。

　　此外，秦岭松表示，在第三季度，少部分业绩增长明确的个股将有显著的超额收益机会。因此，他认为可以采取的策略主要有两方面：一是在市场下跌的过程中逐步增加股票仓位；二是提高持股集中度，持仓结构逐步向业绩增长明确的重点股票集中，在行业配置上保持内需消费，例如医药、食品饮料、商业零售、信息服务等，还有新能源，新材料、节能减排等主题的配置比例。