王艳伟

　　自7月2日沪指触及今年以来最低位2319点之后，大盘已经展开了持续近一个月的大幅反弹行情。市场乐观情绪正在蔓延，但也有人担忧逐渐积聚的短期回调风险。南方基金首席策略分析师、南方小康ETF及联接基金拟任基金经理杨德龙日前接受第一财经日报《财商》记者专访时表示，下半年市场将震荡上扬，底部不断抬高，可借回调机会适当加仓。

　　《财商》：近期股市接连上涨，市场似乎重拾乐观情绪，你认为市场底部是否已经确立？

　　杨德龙：的确，在连续几日上涨后，市场已经悄然看多，多头信心得到鼓舞，我认为下半年市场仍会延续反弹趋势，但其间会有震荡，底部不断抬高。估计沪指不会再跌破2300点，三季度大盘可能会在2700到2800点区间阶段，年底前大盘就可能回到3000点以上。

　　《财商》：能否将其视为反转？

　　杨德龙：不能，现在只能看作是反弹的第一阶段，市场普涨，没有分化，反弹的第二阶段就是市场在连续上涨后暂时回调，市场显现买入机会，有做多热情的资金再度入场，促使市场再反弹，在股市连续几波反弹过后，底部会逐渐抬高，只有政策出现转向契机，股市才会真正实现连续反转。

　　若要论市场反转，只能说是“万事俱备，只欠东风”，就是市场估值已经到达底部，反转只待政策转向。但就目前而言，风暴刚刚过去，投资者仍如惊弓之鸟，所以市场仍是谨慎情绪更多。

　　《财商》：如果你把当前市场走势定义为短期反弹，又该如何具体操作？

　　杨德龙：市场其实仍然是在走一步看一步，但我判断后市不会单边下跌，而是震荡上扬，所以操作上应该以加仓为主，但要在点位上寻找加仓机会，即股市跌下来就买，如果仓位已经过高，也可在股市涨上去时略微减仓，总之操作以做波段为主。

　　《财商》：加仓重点应关注哪些板块？

　　杨德龙：目前市场已经完成了风格转换，小盘股集体飙涨的阶段已经过去，市场题材股的炒作也会减少，但下半年资金面不会有太大改观，所以超大盘股的上涨也很有限。我看好估值处于历史低位的中大盘蓝筹股。中大盘蓝筹股目前已经处于估值底部，静态市盈率只有19倍左右，是反弹最确定的板块。

　　具体到板块，我看好行业景气度比较高的行业，比如汽车、煤炭、家电、工程机械、化工等。消费仍然是防御性最强的板块，具有长期持有价值，但上半年消费概念股已经被炒了很长时间，所以下半年其超额收益不会太大。目前是高档白酒类个股在补涨。

　　《财商》：下半年股市可能面临的最大问题是什么？

　　杨德龙：资金面压力。其实上半年小盘股大涨、大盘股不涨的局面也是由资金面紧张造成的。下半年资金面不会有明显改善，流动性不会出现明显的宽裕局面，这是压制市场反弹的重要因素。这一点仍然要看监管层的态度，比如对大盘股上市节奏的控制。至于大小非减持，我认为大小非都是追涨杀跌的，如果下半年市场能够转好，大小非可能就不着急卖了，市场面临的减持压力会比较小。

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