黄婷

　　市场的反弹将面临7月份数据和中报业绩高峰期的检验，其持续性面临不确定性

　　颓靡已久的A股在7月份华丽转身。

　　截至本周五收市，A股“红7月”谢幕，上证综指收报2637.5点，全月累计涨幅达到9.97%；深成指全月累计上涨14.9%，两市7月表现均位居全球各主要股指涨幅榜前列。

　　但本月最后一个交易日未能持续“走红”，同时市场成交明显萎缩，为8月份A股能否开门红留下了悬念。

　　多位市场人士在接受记者采访的时候也表示，7月份涨了这么多，大盘该歇歇脚了。

　　“吃饭行情”

　　“今年终于有了一波像样的‘吃饭行情’。” 成都鼎陶朱辉投资管理有限公司投资总监段焰伟说，这波行情应该还没到头，目前估计大约能上涨到2900点。

　　在深跌近28%的背景下，A股7月初下探至2319.74点之后强势反弹，从7月16日开始，大盘更是气吞山河地走出了“七连阳”。

　　有分析指出，大盘“七连阳”本身就预示了行情的持续性。历史数据显示，2009年大盘就出现过两次“七连阳”，而且两次“七连阳”的走势过后，尽管大盘在反弹后出现了回落，但却奠定了底部不断抬高、高点不断上移，并最终走出了反弹至3361点的持续性行情。

　　周一大盘“七连阳”之后，虽然周二出现小幅下调，但周三上证综指再度大涨2.26%，A股“七连阳”过后大盘向上趋势不改。

　　“这波行情可以定义为大小盘股的风格转换。”广州一家券商营业部的副总经理说道，今年上半年谈论多时的“风格转换”已经悄然而至，在大盘股估值修复的推动下，这波行情仍有持续的空间。

　　7月以来股市的持续上涨也明显提振了市场人气，中国证券登记结算公司披露的数据显示，2010年7月12日至16日当周，新增A股开户数达到23万户，较前一周增长5.95%；随后的7月19日到7月23日这一周，新增A股开户数为25.45万户，较前一周增长10.64%，环比增长超过一成。

　　机构的积极性也明显增强。国都证券研究中心的一项测算数据表明，上周资产管理规模前六位的基金公司出现一致加仓，其中易方达、华夏和嘉实的加仓幅度相对较大。一位基金经理也表示，目前仓位较二季报披露的情况已经增加了不少。

　　多家私募基金也在本月将仓位加重，段焰伟表示，当前仓位很重，上海鑫狮投资总裁迈克吴也表示，自己在5月中旬开始试盘介入，分成60个交易日每天建仓1%，现在仓位也已经达到六成。

　　调整在即？

　　周五A股未能实现7月份的完美收官，上证综指以0.4%的小幅下跌结束了“红7月”。本周两市的涨幅也有所收窄。对于8月行情，不少投资人都表示出了调整的担忧。回归基本面仍旧是多数市场投资人对下阶段行情判断的依据。

　　安信证券周五发布的策略报告也将对指数的看法由中性转向负面，理由是本轮反弹缺乏基本面支持，政策面的利好预期大于实质。安信证券预计市场的运行轨迹将向基本面回归。

　　中金公司也指出，本轮反弹是在政策放松预期主导下的估值修复。“从历史经验来看，单纯只是政策预期变化带来的反弹一般持续性不是太强，最终市场趋势将依然服从基本面的趋势。同时7月中旬至8月初短暂的数据真空期也将结束，市场的反弹将面临7月份数据和中报业绩高峰期的检验，其持续性面临不确定性。”

　　“短期出现调整很正常。”段焰伟称，A股这波上涨暂时只能定义为估值修复型的反弹行情，要形成真正大行情，基本面还存在较大隐忧。

　　广东新价值投委会主席罗伟广也表示，大盘短期出现调整是势在必行的。“不调才是不正常。”罗伟广说，至于调整之后大盘怎么走，一是要看基本面的情况，如7月份CPI是否创新高，另外从技术面上，大盘接下来的调整只要不跌破2500点，中期格局则仍旧乐观。

　　上述广州一家券商营业部的副总经理也认为，这波反弹虽然仍有空间，但下周市场势必面临一波短暂的调整，但他认为，调整力度不会太大，2500点应该是调整的下限。

　　对于大盘是否仍有中期行情，该副总经理认为，三季度末大盘有望回到3000点附近。

　　迈克吴则指出，大盘能否继续支撑一个主升浪行情，要看总体上市公司的三季度盈利加速度是否回升，还有调控的政策下，货币市场是否下半年能够比上半年宽松。

　　“短期不加仓”？

　　在这波反弹行情中，罗伟广主要加仓了周期类股票，而在近期的反弹中，他表示操作不多，但在大盘上行到2600点以上，则会缓慢减仓。

　　“但可以肯定的是，短期肯定不会加仓。”他表示，会将仓位控制在七成左右。

　　段焰伟则表示，虽然不看好中期趋势，但在当前的反弹中“不能胆小”，在市场出现“真正的危险”之前还是重仓大力做多。

　　在具体品种选择上，罗伟广和迈克吴近期仍然看好大盘蓝筹股。迈克吴指出，根据其研究得出的数据显示，大盘股的成长性与大幅度下跌释放出1000点空间已经具备了参与的条件，他认为航空股和交通设备类个股下半年将会有不错的表现。

　　段焰伟则认为周期类股票的反弹已经接近尾声，目前更看好大消费行业。罗伟广也指出，在大盘短期调整之后，如果趋势仍然向下，第二波反弹中机会更大地应该还是新兴产业类的股票。

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