晓晴

　　自今年1月来，凯恩股份(002012.SZ)大股东凯恩集团及实际控制人王白浪便开始了长达两个月的疯狂减持行动，前后七次减持累计套现4.2亿之巨。

　　然而凯恩股份二级市场股价却不跌反涨。特别是在王白浪及凯恩集团阶段性减持结束后的4月22日，凯恩股份盘中还创下了14.79元的近年新高。统计表明，今年2月至4月期间，凯恩股份股价一路猛涨，最高涨幅达53%。

　　到底谁在为凯恩股份抬轿子？凯恩股份7月20日发布的2010年半年度业绩报告给出了答案。

　　正是有了包括新华优选成长基金、泰信先行策略基金和泰信优质生活基金在内的基金“三剑客”的力挺，凯恩股份的二级市场股价走势才会如此强劲。

　　“三贱客”抬轿

　　凯恩股份中报披露，在公司前十大流通股东中，新华优选成长基金以369.47万股的持股量一跃成为继凯恩集团之后的第二大流通股东。此前，该基金并没有在公司前十大流通股东榜中现身。

　　今年一季度，王白浪及其掌控的凯恩集团第一轮减持已经完毕。而新华优选成长基金建仓正是在凯恩集团及实际控制人王白浪大幅减持之后进行的。与此同时，凯恩股份股价开始大幅飙升，从2月最后一个交易日收盘价10.85元涨至4月27日最高的14.79元，阶段性涨幅高达36.31%。

　　银河证券基金研究中心数据统计显示，新华优选成长基金2009年净值增长率115.21%，排名标准股票型基金第二名。不过，今年以来的业绩排名大幅下降。截至2010年7月28日，新华优选成长基金今年以来的回报率为-11.9%。

　　对此，该基金一位内部人士称，公司买入凯恩股份与凯恩股份大股东减持之间没有必然联系，而仅是作为投资者来投资股票的。

　　除了新华优选成长基金高位抬轿以外，泰信旗下两基金泰信先行策略基金和泰信优质生活基金也算是凯恩股份最忠实的支持者。

　　其中，泰信先行策略基金最早于2009年年末就已潜入，其期末持仓为196.50万股，占总股本比为1.01%。

　　在随后公布的2010年一季度报告中，泰信优质生活也一并现身公司前十大流通股东之列。该基金在一季度加仓227.00万股至237.00万股，占总股本比为1.22%。泰信先行策略基金则选择了持股不动。

　　而最新的半年报显示，泰信先行策略基金在二季度再度小幅增仓50.00万股至246.50万股，占总股本比提升至1.27%。而泰信优质生活则小幅减仓了11.20万股至225.80万股。

　　与此同时，王白浪及其掌控的凯恩集团开始大幅减持公司股份。从减持前，凯恩集团持有公司股份6705.06万股，占公司总股本的34.42%，王白浪持有公司股份662.5万股，占公司总股本的3.40%。到最后一次减持后，凯恩集团所持股份降至4115.06万股，占公司总股本的21.13%。

　　本报记者统计得知，王白浪及其掌控的凯恩集团前后七次累计减持股份高达3995.5万股，平均减持价格约为10.45元，累计套现金额高达41734.62万元。其中，仅3月12日和18日两次减持金额合计就超过了2亿元。

　　券商集体唱多

　　不可否认的是，王白浪之所以能够高位大肆套现，与券商的集体唱多也不无关系。据不完全统计，在近两年以来的券商研报中，券商研究机构对凯恩股份给出的评级报告绝大多数为增持或买入。

　　凯恩股份中报显示，公司上半年实现营业收入3.85亿元，同比增57.91%；归属上市公司股东净利润5334.94万元，同比增长205.81%。

　　对此，中信证券分析师唐川表示，公司传统电解电容纸业务盈利强劲持续超越预期，动力电池及其它新产品有望逐步创造新的盈利增长点。

　　东方证券轻工造纸行业高级分析师郑恺称，前期存在制约公司估值水平发挥的因素。如大股东实际控制人王白浪的大规模减持，以及一些媒体负面报道，这使得投资人充满疑虑。

　　郑恺表示，未来大股东减持压力将大幅下降，首先公司大股东目前持股4100万股，其中质押3500万股，还有600万股为收购凯恩电池公司时承诺锁定股份，因此，客观上继续减持可能性小。

　　“当前大股东持股比例已经降至21.13%水平，如果希望保持一定的控股地位，主观上也不会具有继续减持的动力。”郑恺强调。