记者吴玥

　　今年上半年，A股市场出现了大幅震荡；与此同时，基金圈也出现人事“大震荡”。据Wind资讯统计显示，截至6月30日，今年以来共有46家基金公司旗下121只基金的“掌门人”相继变更，相较去年同期的58只基金换帅增长了一倍。其中，华夏和华宝兴业两家公司变动最大，均有6只基金换帅；不过，与之相比，长城、天治两家中小规模基金公司也分别有5只和4只基金更换基金经理。

　　在基金经理频繁变更的同时，基金业绩排名也发生了巨大变化。两相比较可以发现，基金经理的变更直接影响到基金的业绩：基金经理变动频繁的公司，基金业绩往往波动较大；投研稳定的公司，基金业绩出现稳步上扬的概率则较大。

　　业内人士指出，投研队伍的稳定性对于中小型基金公司而言尤为重要。由于大型基金公司有着较为完善的投资决策体系和风险控制体系，以及丰富的人才储备，因此业绩具有较好的可复制性，单个基金经理的变动对基金业绩的影响相对较小。而中小型基金公司相对而言，抗人事风险的能力较弱，因而整体业绩受人事变动的影响就更大，如上述提及的长城及天治，上半年分别以-19.42%和-19.67%的平均收益率在所有基金公司中排名后1/2；而与之相对应的是，自2009年中期至今，无一位投研人员离职的天弘基金，上半年旗下基金平均收益率排名大幅提升了将近40名，成功晋级第一梯队。

　　那么，对于中小型基金公司而言，如何抑制投研人员频繁变更、保持业绩稳中有升呢？

　　建设稳定超前的投研团队分析人士指出，大型基金公司需要强大的团队来运作庞大的资金投资，中小型基金公司亦然。投研团队的规模构建不应受到公司规模的限制，而是应当未雨绸缪，走在公司发展前面，建设稳定超前的投研队伍，才是公司业绩成长的基石。

　　以天弘基金为例，公司一直以来按照3到5年后的总体规模来构建投研团队，以团队建设作为公司发展的驱动力。2008年以来，公司团队规模建设就马不停蹄，目前投研人员超过25名，这样的投研力量在同等规模的基金公司中也是首屈一指，已经足够支撑几百亿规模的投资运作。在此背景下，公司投研团队抵抗人事风险的能力大幅提升。

　　创造人尽其才的团队环境由于薪酬和福利的限制，投研人员的稳定一直困扰着中小型基金公司。天弘基金相关人士指出，在薪酬和福利所限的背景下，作为中小型基金公司天弘基金能够维持投研人才稳定，一方面得益于公司“以人为本”的企业文化；另一方面，投研各部门的工作以研究为基础，形成了良好的沟通氛围，使研究成果最大程度上被利用起来，形成了团队中只有岗位不同、没有职位高低、人能尽其才的融洽合作氛围。

　　投研人员多元化上半年，市场行情瞬息万变，板块轮动也快节奏切换，如果以单一的投资风格必然无法跟上市场步伐。对于基金公司而言，在不同的市场形势下需要运用不同的投资策略：市场单边上扬会出现很多系统性机会，适合大块布局；市场震荡时会出现许多结构性机会，适合精选个股。因此，基金公司必须在以研究为基础的前提下，拥有多元化的投资风格，而投研人员构成的多元化是保证投资风格多元化的基础。中小型基金公司又该如何实现多元化的投资风格呢？对此，天弘基金相关人士表示，简单而言，打造海纳百川的企业文化，是实现投研人员多元化下的融合的一个基石。

　　总体而言，随着基金行业的竞争加剧，无论是对中小型基金公司还是对大型基金公司而言，基金经理、投研人员的流动已成大势所趋，投资者还需理性对待。