本报记者 王继高

　　高仓位者业绩差，低仓位者业绩好。投资者对于偏股型基金的成见或许需要做一些改变。

　　基金二季报显示，二季度偏股型基金的仓位从之前的高仓位逐渐向低仓位转移。本报记者对偏股基金的仓位和业绩的统计显示，高仓位者大多业绩较差，中等仓位者既有业绩靠前的，也有业绩垫底的，而低仓位者业绩也不一定很好。

　　高仓位遭遇绩差“魔咒”

　　天相统计显示，60家公司中有10家基金公司的股票仓位超过80%，其中新华、泰信、东方和光大保德信这4家的仓位均超过了85%；有27家公司的仓位介于70%至80%之间；18家公司的仓位介于60%至70%之间；嘉实、中银、万家、金元比联和大摩这5家公司的仓位低于60%。

　　结合上半年的基金业绩，本报记者发现上述仓位超过85%的4家基金公司均未能进入偏股型基金业绩整体排名前十的基金公司之列，反而是仓位低于60%的5家基金公司中的3家即嘉实、中银和大摩都在前十之中。

　　剔除今年以来成立的基金，据本报记者统计，324只偏股型基金中，仓位超过90%的有19只，其中泰信优质生活仓位最高，达到94.6%，仓位在80%至90%之间的有62只，介于70%至80%之间的有99只，在70%至60%之间的有94只，仓位低于60%的基金有50只。

　　仓位最高的泰信优质生活上半年业绩在同类基金中居于中间位置，该基金季报分析称主要是因为“在二季度末股市系统性风险释放及下探阶段性底部时，相关强势股的补跌幅度较大，给基金净值带来较大损失”。

　　统计还发现，在19只仓位超过90%的基金中，仅有2只业绩在同类基金中居于前三分之一，但有9只即接近一半的基金在同类基金中业绩居于后三分之一。

　　此外，上半年收益率居于后二十的偏股型基金中也有超过一半者仓位超过80%，并且低于70%的仅有2只，如此看来绝大多数的仓位都在70%以上。

　　首尾均现中等仓位者

　　统计范围内，仓位低于60%的基金有50只，约占统计样本的15%，其中有40只的仓位介于50%至60%之间。

　　在10只仓位低于50%的基金中，仓位低于40%的有2只，分别是金鹰红利价值和嘉实主题精选，值得注意的是嘉实主题精选的仓位仅有30.6%，但上半年的收益率却在同类基金中居于首位，并且上述10只基金中有4只业绩在同类基金中居于前十分之一，没有业绩居于同类基金后三分之一者。

　　此外，本报记者对偏股型基金业绩排名前十者统计还发现，上半年业绩唯一取得正收益的嘉实主题精选的仓位却是统计范围内偏股型基金里仓位最低者，此外有6只仓位均在60%至70%之间，而仓位高于75%的仅有1只。

　　“本基金判断二季度基本面面临的不确定性很大，在市场估值极不均衡的状况下，在二季度很难寻求到创新高以获得绝对收益的投资主题，覆巢之下无完卵，仓位管理高于结构管理，现金为王，仓位降至30%，同时继续增仓债券”。嘉实主题精选二季报如是描述其在统计期内的操作。

　　而在业绩排名后二十的偏股基金中，有8只即接近一半者仓位均在60%至75%之间，即大多为中等仓位者。

　　低仓不一定绩优

　　本报记者对偏股型基金仓位后二十者的统计发现，有超过三分之一者的业绩居于同类基金前十分之一中，业绩居于后三分之一者的仅有3只，其余业绩也几乎全居于同类基金的前二分之一。

　　此外，据天相统计，60家基金公司中只有汇丰晋信1家小幅增仓0.21%，其余全部减仓，有29家公司仓位下降幅度在10%以上。其中金元比联、大摩、华富和信诚这4家基金公司仓位降幅都超过20%，金元比联的仓位更是下降了31.75%，降至54.81%。

　　对照偏股型业绩整体排名前十的基金公司，上述仓位降幅超过20%的4家基金公司也仅有一半跻身业绩前十之中，并且仓位下降幅度最大的金元比联并未进入前十。

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