每经记者 徐皓 发自上海

　　业绩光环下小基金公司能走多远？市场的答案很残酷。对于投资者的品牌忠诚度并未树立起来的小基金公司，依旧随市场动荡着。近期市场上5亿左右“微基”频现，让这些基金公司在规模窘境中思考着调整之道。

　　“微基”频出

　　新华基金公司今年发行的第二只新基金便明显折射出市场的吃力。年初新华钻石品质卖出19亿“干货”(纯个人投资者认购)的光景不再，刚完成发行的新华行业周期轮换仅卖出3.48亿份。

　　早在新基金发行前，公司便对于募集结果显得不甚乐观，虽然年初的发行成绩不错，但市场已经变了——A股市场的打击“节源”规模收入；渠道的提价“开流”发行成本。这让新基金发行动力有所削弱。

　　而从结果来看，确实难尽如人意：3.48亿份的规模仅比新基金成立要求的2亿份“水位”稍高。而新华基金仅是艰难市况下的一个缩影。

　　业内人士告诉《每日经济新闻》记者，目前以工行建行为主托管行的基金销售情况愈发困难，主托管行仅卖出几千万份的情况也有发生。基金公司不得不求助于机构资金帮忙“冲量”。而中小基金公司面对求助“帮忙资金”所要付出的成本考虑以及本身资源有限等原因，规模惨淡也就不足为奇。

　　近期发行成立在5亿份左右的“微基”并非仅此一家，诺德中小盘首募为3.64亿份，银河蓝筹精选首募为6.6亿份。

　　业绩光环转瞬即逝？

　　依靠2009年的优异表现，新华基金连续两只基金发行顺风顺水，成为业界发展势头最旺的基金公司之一。而誓将“权益类投资专家”形象进行到底的新华基金在今年大大提高了投入资金预算，本打算乘胜追击，进一步拓展市场占有率。

　　但对调控政策的预期不足，让新华系基金未能在今年的下跌中全身而退。这让新华基金在新基金发行中表现并不乐观——失去了业绩保障的小基金公司底气更加不足。

　　在老基金持续营销的推进下，新华基金公司二季度规模变化不至于难看，明星基金新华优选成长还出现2亿份净申购。这也与新华基金此前主要依靠个人投资者的持有人结构有关。

　　而扩张性策略依旧是中小基金公司的指导思想。新基金募集规模虽不大，但却能覆盖新华基金二季度净流失的规模。在发行完新基金后，新华基金公司整体规模又回复到80亿份左右。

　　不进则退，小基金公司依旧无法放慢步伐。虽然此次新基金发行并不理想，但下半年新华基金仍计划发行一只新产品。

　　但相对于此前的 “明星战略”，在如此市况下，新华基金公司管理层人士表示，已经调整前年的预算，开始了“紧缩策略”——削减部分市场方面的投入，以在发行困难时尽量削减成本。同时，该人士称也正在考虑是否将调整发行渠道。

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