诺安基金：低估值板块引领反弹

　　进入2010年下半年以来，A股市场反弹行情悄然展开。反弹行情的主力是低估值板块，也就是上半年跌幅比较大而2010年中期乃至全年业绩良好的行业，主要有地产、汽车、家电、煤炭、建材和机械等行业。这些行业2010年度动态市盈率水平都在10倍附近，目前处于历史低位。2010年中报良好业绩公布，就是反弹行情的契机。因此7月份A股市场反弹，本质而言是2010年中报行情。

　　与低估值板块强劲反弹行情形成对比的是，高估值板块当中的很多股票面临调整压力。这些股票2010年上半年涨幅可观，但是2010年中期业绩达不到预期，因此高估值水平难以维系。这些股票以中小市值、概念股和题材股居多，缺乏业绩支持，股价回归成为必然趋势。高估值板块当中的真正有成长潜力股票，继续有较好的市场表现。也就是说，2010年下半年高估值板块的行情分化已不可避免。

　　不论是低估值板块，还是高估值板块，2010年下半年都将转向基本面。股市投资要看业绩，而题材股和概念股等都属于流星，不会长期持续。

　　广发基金：关注消费、医药和新兴行业

　　广发聚富基金经理王国强认为：经济转型时期主要看政府的政策导向和经济升级趋势，商业零售、食品饮料、服装家纺、节能减排、新能源、医药类等行业或许有投资价值。

　　王国强表示，决定大盘走向的还是宏观经济、政策方向、资金供给等主要因素。经济出现二次探底的糟糕情况可能性较小，中国经济包括世界经济的确已走出了金融危机最困难的时期，09年股市的大幅上涨反映了经济的复苏。但二季度经济数据回落显示，经济转型时间应该需要较长时间，在这过程中市场难再现高度景气繁荣。

　　目前以银行为代表的一些蓝筹股市盈率已下降到10倍以下，比较接近08年股市最低点时的估值水平了，而经济情况不至于像08年那么糟糕，从这点看，大盘应该已处于底部位置，下跌空间不大。符合经济转型方向的内需类股票，如商业、食品饮料、医药、科技等可适当关注，同时，估值已经很便宜的一些传统产业如金融等也可以把握估值回复的机会。

　　大成基金：中报行情拉开序幕

　　股市上涨的一个重要原因是，进入中期业绩披露期，上市公司喜报频传，一定程度上打消了投资者对经济增速放缓及业绩增速下降的忧虑。随着越来越多的上市公司向投资者交出满意的，甚至超预期的“答卷”，一方面将进一步降低A股的整体估值水平，同时也将进一步增强投资者对企业未来的盈利能力的信心，进而为A股市场的进一步复苏提供坚实的基本面支撑。大成基金建议投资者持续关注近期业绩预报大幅预增预盈的公司的投资机会。

　　在关注中期业绩的同时，资产整合依然是股市投资长久不衰的重要主线。在央企加速兼并重组的大背景下，作为改革先锋的上海市国资整合也正加足马力。随着上海国资背景上市公司接二连三的停牌，市场对上海本地股重组的关注度再度提升。

　　华富基金：三季度有望出现阶段性反弹

　　华富策略精选基金基金经理季雷展望三季度认为，对三季度市场产生动力的主要因素有：一是宏观微观经济软着陆，各行业增长虽趋缓但仍有亮点，经济结构转型进行中，奠定并稳定了市场估值的中枢；二是整体市场估值水平具备相当的吸引力。因此对2010年三季度的市场行情仍持相对谨慎乐观的态度，市场出现探底后阶段反弹的概率较高，其中结构性的投资机会需要进行前瞻性的把握，难度较大；但对于中报少数具备超预期的行业或公司进行投资将会取得比较好的收益回报。

　　在行业配置方面，将注重均衡配置，重点投资于以下方面：一是能分享宏观经济增长与受益人民币升值的行业如银行、保险、房地产、航空等；二是具备抗通胀的行业如煤炭石油、有色金属、农业、食品饮料等；三是具备高成长性的行业如通信、节能减排、新能源及低碳行业；四是公用事业行业，如电力、交通运输等，具备较好的防御性。并适时关注创业板中的优质公司，积极申购并参与。■