进入2010年下半年以来，A股市场反弹行情悄然展开。反弹行情的主力是低估值板块，也就是上半年跌幅比较大而2010年中期乃至全年业绩良好的行业，主要有地产、汽车、家电、煤炭、建材和机械等行业。这些行业2010年度动态市盈率水平都在10倍附近，目前处于历史低位。2010年中报良好业绩公布，就是反弹行情的契机。因此7月份A股市场反弹，本质而言是2010年中报行情。

　　与低估值板块强劲反弹行情形成对比的是，高估值板块当中的很多股票面临调整压力。这些股票2010年上半年涨幅可观，但是2010年中期业绩达不到预期，因此高估值水平难以维系。这些股票以中小市值、概念股和题材股居多，缺乏业绩支持，股价回归成为必然趋势。高估值板块当中的真正有成长潜力股票，继续有较好的市场表现。也就是说，2010年下半年高估值板块的行情分化已不可避免。

　　不论是低估值板块，还是高估值板块，2010年下半年都将转向基本面。股市投资要看业绩，而题材股和概念股等都属于流星，不会长期持续。