德圣基金研究中心

　　资金面压制市场反弹高度

　　虽然上周公布的6月宏观数据让市场松了口气，但是农行以及之后连续4只新股上市，对市场还是形成较大的资金压力，进而压制上周市场反弹空间。继上周五股指大涨之后，上周市场维持2400点上方盘整，未出现较大的变化幅度，走势较为犹豫。其中深圳市场走势略好于上海市场，深成指一周上涨2.6%，沪深300指数也出现整体上行走势。交易量上，自上周五来，市场资金呈现小幅增长态势，但随着新公司的上市以及上周央行大量发行央票，市场资金面还是明显趋紧，拖累市场有所下滑。

　　基金全线上涨 中小盘风格基金表现略强

　　受基础市场震荡走势影响，主要是上周五股指大涨，各类指数基金市场反应明显，周度上涨1.1%，其中以深100指数涨幅最高。偏股基金一周呈现小幅上涨态势，股票型、偏股混合型周度上涨0.7%左右。风格上，中小盘风格指数强于大盘指数。上周国债指数周五大涨，一周涨幅0.47%，带动债基涨幅略有增大，相较上周保持平稳增长。

　　上周基金公司方面，汇丰和国联安基金、易方达以及中银基金分别位于股票型、偏股混合、配置混合基金前列，其中对内需类的食品、金属等行业的重配，对其组合收益贡献较大。位居后列的主要还是天治、申万、泰达等公司。

　　重配消费类中小盘风格基金业绩居前

　　上周偏股方向的基金(包含混合、股票、指数型)全面上涨，受上周5大幅上涨影响，指数基金涨幅强于其他股票基金，其中以深成指和深100指数表现最为突出，以这类指数为跟踪标的的指数基金涨幅居前。由于上周市场未出现较大的下跌，因此系统风险不大，蓝筹配置基金表现平平，而部分重配消费、金属行业的基金表现要强于蓝筹风格基金，这相关行业上周稳定上涨走势相关。

　　策略提示：目前市场反弹趋势还不稳定，资金面以及政策面的博弈仍是市场上涨的主要掣肘，因此，对于逐步开始布局的基金宜采取分步方式，降低组合风险。

　　债基周度稳定上涨

　　固定收益类基金(纯债、债券型、保本型)主要以债券基金为主的低风险投资基金上周整体涨幅平稳，较上周继续保持上涨，其中部分债基表现突出，如招商系债券基金上周抢眼，其中招商债券和招商增利都位居同类型前列。其中国债比重对基金业绩贡献较大。

　　策略提示：债券基金走势整体保持平稳，未受到股市较大波动的影响，作为一种中长期资产配置以及短期的避险考虑，投资者宜精选优质基金，纳入组合长期配置。

　　交易所基金表现活跃

　　上周封闭式基金业绩全面上涨，多数基金周度涨幅明显优于开放式基金，明显超越大盘表现，交易型需求刺激封基表现活跃。

　　策略提示：阶段性反弹市场，交易型基金表现更为活跃，部分溢价值较高的基金风险较大，投资者宜保持谨慎。