程亮亮

　　在停牌两个多月之后，中国重工（601989.SH）终于公布了其注入资产的相关方案，但是由于其停牌期间大盘下挫带来的补跌需求，复牌交易首日即以接近跌停报收。而参与其中的诸多被套基金似乎也出现了较大的分歧。

　　资产注入不敌补跌需求

　　上市半年时间不到，中国重工即宣布将进行重大资产重组。然而在今年5月6日发布公告停牌之后，中国重工的资产注入之路似乎要比想象中艰难很多。长达两个多月之后，这份注入资产方案才终于出炉。

　　中国重工的重组方案为，公司拟以6.93元/股的价格向控股股东重工集团及其全资子公司大船集团、渤船集团和建行大连市分行等非公开发行25亿股A股，购买大船重工100%的股权、渤船重工100%的股权、山船重工100%的股权、北船重工94.85%的股权。上述目标资产的评估值共计173.27亿元。

　　尽管中国重工表示，交易完成后，公司将在原有业务基础上，新增船舶制造、船舶修理、海洋工程装备等业务。但是由于其停牌期间A股市场震荡下挫，两个月之间的跌幅超过20％，让身披资产注入利好的中国重工同样以跌停开盘。

　　提前入驻 基金套牢

　　其实早在中国重工停牌之前就有不少券商研究报告称其有注入资产的预期。东方证券研究报告就认为，此次上市的资产主要是船舶配套业务板块，从净资产和利润角度来看，分别仅占集团整体比重的14.06%和26.96%。集团旗下的民船造修资产包括大连船舶重工集团有限公司、渤海船舶重工有限责任公司等优质资产，按照“民船主业整体上市、分步实施、配套先行”的指导方针，未来民船造修资产有望陆续注入上市公司。

　　今年4月30日、5月4日和5月5日，大盘都以下跌收盘，但中国重工股价却接连大涨，4月30日股价大涨3.85%，5月4日股价上涨1.63%。在停牌前一个交易日，中国重工盘中股价一度涨停，可见市场对于中国重工资产注入预期的强烈。

　　而机构投资者更是先知先觉提前介入。中国重工一季报显示，在其前十大流通股股东名单当中，有九个席位为新进者，唯一的老牌持有者景顺长城鼎益同样在一季度加仓999.33万股。嘉实稳健和招商优质成长则分别持有3266.77万股和3195.69万股，分别位居流通股股东第二和第三的位置。长信金利趋势则持有2618.56万股，占流通股比例也达到1.31％。

　　按照中国重工一季度的股价走势来看，只有一个交易日（3月16日）股价曾低过上周五的开盘价，这意味着如果不是在停牌前最后交易日（5月5日）趁大涨时撤出，那么这些机构被套的概率极大。

　　套牢基金现分歧

　　资料显示，尽管各大持有中国重工的基金公司都公布了修改对中国重工的估值方法，但是从上周五交易的情况来看，各大基金管理公司似乎对中国重工未来的股价走势出现了不小的分歧。

　　上海证券交易所披露的交易数据显示，在上周五中国重工的交易龙虎榜上，有九个机构专用的席位出现，仅有国信证券深圳泰然九路营业部一个营业部的身影。众所周知，机构专用席位多为基金和保险资金所使用。

　　从交易数据来看，选择卖出的五个机构专用席位共计卖出高达5.54亿元，而四个买入的机构席位共计买入只有3.97亿元，可见对于中国重工未来的股价走势，更多的持有者认为会继续下跌。而不少业内人士也认为，目前大盘持续震荡的态势让其资产注入利好短期内无法体现在股价走势上，相反补跌的需求就会明显占据上风。

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